(Блумберг) — Инвесторы на фондовом рынке, требующие понимания направления после месяца ажиотажа, готовятся к неделе, полной экономических данных и выступлений Федеральной резервной системы, которые должны помочь прояснить следующий шаг для американских акций.
Самые читаемые от Bloomberg
Этот год начался с жаркого ралли, но оно уступило место первой двухнедельной полосе неудач S&P 500 с декабря. Риск сейчас заключается в том, что растущие ставки на более резкое повышение процентных ставок подрывают устойчивость рынка. Инвесторы, опасающиеся возвращения к темным дням 2022 года, могут приблизиться к критической точке, когда они начнут вытягивать деньги более быстрыми темпами.
Предупреждающие знаки повсюду. Чиновники ФРС обсуждают очередное гигантское повышение ставок. Инфляция более упорна, чем предполагалось. И самые шумные медведи Уолл-стрит не видят на горизонте ничего, кроме боли. Все это заставляет трейдеров взвешивать угрозу того, что их прибыль в 2023 году исчезнет, против возможности очередного быстрого восстановления.
«Если у нас действительно будет более существенный спад, инвесторы могут быстро нажать на курок», — сказал по телефону Фрэнк Каппеллери, основатель исследовательской фирмы CappThesis. «Стоп-лоссы действительно могут быть в игре, потому что худший сценарий уже у всех на уме — и это снова тестирование новых минимумов».
Шквал предстоящих экономических новостей может укрепить мнение инвесторов о политике ФРС. Сокращенная из-за праздников торговая неделя приносит данные по производству, состоянию потребителей и объему производства в США. Это помимо протоколов последнего заседания ФРС и выступлений ряда официальных лиц, в том числе президента ФРС Кливленда Лоретты Местер, которая на прошлой неделе заявила, что видит «убедительное экономическое обоснование» для повышения на полпункта в последнем отчете центрального банка. встреча.
Это натяжка может помочь подтвердить, является ли ралли акций в этом году началом бычьего рынка или очередной медвежьей ловушкой. С одной стороны, Марко Коланович из JPMorgan Chase & Co., например, видит «преобладающее чувство изобилия и жадности». С другой стороны, Крис Харви из Wells Fargo & Co. объявил о завершении медвежьего рынка.
Индекс S&P 500 практически не изменился в этом месяце после роста на 6.2% в январе. По мнению аналитиков, это ралли, вероятно, было частично вызвано короткими продавцами, закрывающими медвежьи ставки, и покупками у систематических инвесторов, которые привлекли игроков импульса.
В этом сезоне отчетности корпоративной Америки появляется красный флаг. Рост прибыли в годовом исчислении стал отрицательным, что случалось всего четыре раза за последние два десятилетия и никогда не было обнадеживающим признаком для акций.
Есть еще один большой знак вопроса, вырисовывающийся в росте торговли краткосрочными опционами. Эта активность усилила ежедневные колебания, усилив шум и создав дополнительный потенциальный источник риска. На этой неделе объем контрактов, срок действия которых истекает в тот же день, когда они были проданы, достиг рекордной доли в 50% всех сделок с опционами на S&P 500, свидетельствуют данные CBOE и Nomura. По словам Колановича из JPMorgan, это фон, который создает риск масштаба взрыва волатильности рынка в начале 2018 года.
И все же некоторые инвесторы находят утешение в ожидании прогнозов о восстановлении прибыли в 2024 году и оптимизме в отношении того, что мягкая посадка и умеренная рецессия не просто достижимы, но ожидаемы.
«В результате вернулся страх упустить возможность (FOMO), — сказал Эд Клиссолд, главный стратег США в Ned Davis Research Inc. ”
Он добавил, что в то время как настроения и потоки средств демонстрируют смешанный набор скептицизма и оптимизма, могут быть возможности для дальнейшего роста. «Настроения, похоже, далеки от чрезмерно оптимистичных уровней, которые часто наблюдаются на основных рыночных пиках».
Одна группа, которая неустанно покупает, — это розничные торговцы. Индивидуальные инвесторы приобрели чистые акции США и биржевые фонды на сумму 32 миллиарда долларов за 21 сессию до четверга, что является рекордом для такого периода, показывают данные Vanda Research. Хотя этот темп может быть трудно поддерживать, у группы достаточно денег, чтобы делать рискованные ставки, если институциональные инвесторы вмешаются, чтобы стимулировать более сильный отскок, пишет Марко Ячини из Vanda.
На фоне всеобъемлющих дебатов об экономике и политике ФРС у наблюдателей за графиками есть свое мнение. Они указывают на стабильность рынка до конца 2022 года как на признак того, что восстановление имеет поддержку, и следят за этими уровнями по мере того, как акции падают. S&P 500 достиг внутридневного минимума 3,764 22 декабря, что почти на 8% выше дна октября, создавая модель более высокого минимума.
«Рынок может прорваться отсюда, но если это не удастся, то это покажет, что самые большие модели», которые сейчас являются бычьими, могут быть сведены на нет, говорит Каппеллери.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html.