Инвесторы проявляют осторожность на рынках Китая на фоне опасений по поводу роста и делистинга

ПЕКИН. Инвесторы проявляли все большую осторожность в отношении китайских акций, особенно тех, которые котируются за границей, в первом квартале года, который был сотрясен геополитической напряженностью и опасениями по поводу роста.

Об этом свидетельствуют данные исследовательской компании EPFR Global.

В то время как период закончился чистым притоком в акции материкового Китая на сумму более 20 миллиардов долларов, основная часть пришлась на январь, и темпы покупок резко упали в течение квартала, как показали данные.

Первые три месяца года ознаменовались США и Европа вводят санкции против России из-за его вторжения в Украину, в то время как Китай придерживался более нейтральной позиции. В этом квартале также усилились опасения по поводу принудительного делистинга китайских акций с рынков США на фоне шквала объявления регуляторов ценных бумаг обеих стран.

«Все, что относится к Китаю, мы можем прямо сейчас найти в причинно-следственных связях и рассуждениях либо из России, либо из США», — сказал Стивен Шен, менеджер по количественным стратегиям в EPFR. Фирма заявляет, что отслеживает потоки средств в активах на сумму 52 триллиона долларов по всему миру.

По словам Шэня, китайские фондовые фонды, ориентированные на ESG — экологические, социальные и управленческие факторы — имели приток до середины февраля, когда вместо этого они начали наблюдать отток.

Напротив, глобальные фонды акций ESG продемонстрировали «очень стабильный» приток в течение первых трех месяцев года, сказал он.

Фирма не поделилась конкретными причинами расхождения.

Проблемы, связанные с ESG, привели к другим изменениям в распределении инвестиций.

Среди заголовков первого квартала об этом объявил Norges Bank Investment Management — инвестиционное подразделение центрального банка Норвегии, которое управляет крупнейшим в мире суверенным фондом благосостояния. исключит акции китайской спортивной одежды Компания Ли Нин «из-за неприемлемого риска того, что компания способствует серьезным нарушениям прав человека».

Когда в конце марта представители CNBC связались с фондом, он отказался вдаваться в подробности, но отметил, что правительство Норвегии попросило фонд заморозить инвестиции в России и подготовить план выхода из страны. По состоянию на понедельник рыночная стоимость фонда превышала 1.2 триллиона долларов.

Ли Нин не ответил на запрос CNBC о комментариях.

По данным EPFR, в то время как фонды акций материкового Китая удерживали приток, в европейских фондовых фондах чистый отток составил миллиарды долларов в первом квартале.

Данные показали, что в японских фондовых фондах также наблюдалось снижение. Это также показало, что фонды акций США сохранили сильный чистый приток, составивший в первом квартале в общей сложности более 100 миллиардов долларов.

Что касается китайских акций, зарегистрированных в Гонконге и США, Шен отметил «постоянное снижение» подверженности фондов.

По словам Шэня, с конца 2021 года управляющие фондами начали продавать акции китайской компании, зарегистрированные в США, за те, которые торгуются в Гонконге, что способствовало снижению цен на эти акции. По его словам, процесс для биржевых фондов обычно занимает от трех до шести месяцев.

Многие китайские компании предложили акции в Гонконге, поскольку политическое давление как в США, так и в Китае увеличило риск делистинга в Нью-Йорке.

«Действия регулятора США в отношении АДР и российско-украинских конфликтов еще больше осложнили ситуацию и вызвали существенные колебания рынка в этом году», — заявил Макс Луо, директор по размещению активов в Китае в UBS Asset Management. «Мы отметили значительный отток капитала из китайских акций с прошлого года, что свидетельствует о заметном снижении рисков для Китая».

АДР — это американские депозитарные расписки, которые относятся к акциям неамериканских компаний, которые торгуются на биржах США.

«Мы стали более консервативными в отношении справедливости в целом, поскольку конфликты между Россией и Украиной разгораются на фоне неудобно высокого уровня инфляции», — сказал Луо. Однако он сказал, что его фирма «стала более конструктивной в отношении китайских акций» благодаря государственной поддержке.

По словам Шэня, в акциях материкового Китая наблюдался всплеск покупок на уровне, невиданном с января 2019 года.

Он указал, что это произошло, когда индексная компания MSCI добавила акции материкового Китая к эталону, что вынудило управляющих фондами, отслеживающих индекс, покупать акции материкового Китая.

Но композит Шанхая остается более чем на 12% ниже за год.

И это несмотря на рост акций в середине марта после того, как государственные СМИ сообщили о комментарии вице-премьера Лю Хэ ослабили опасения по поводу подавления Пекином технологий и недвижимости, а также зарубежных IPO.

Многие инвестиционные банки стали позитивными по акциям материкового Китая. в начале 2022 года, несмотря на плохие настроения на внутреннем рынке.

«Макроэкономический фон, похоже, улучшился в конце прошлого года», — сказал CNBC в начале апреля Дэвид Чао, стратег глобального рынка Азиатско-Тихоокеанского региона (бывший Япония) в Invesco.

"Но я думаю ожидания превзошли сами себяТем более, что рынок недвижимости еще не нашел дна, сказал он. «Похоже, на настроения рынка повлиял спад на рынке недвижимости».

По данным Moody's, на недвижимость и смежные отрасли приходится около 25% ВВП Китая.

В понедельник, Китай отчитался о ВВП за первый квартал вырос на 4.8% по сравнению с предыдущим годом, превзойдя ожидаемый рост на 4.4%.

В то время как экономические данные за январь и февраль превзошли ожидания, те, что были опубликованы за март, начали демонстрировать влияние блокировок, связанных с Covid, в крупных экономических центрах, таких как Шанхай.

«В преддверии второго квартала сохраняется много неопределенностей в отношении реакции Китая на Covid», — сказал Чао из Invesco. «И это будет наиболее важной переменной в текущем квартале, независимо от того, будет ли развиваться их политика в отношении пандемии или нет».