Боль Intel может стать преимуществом AMD

Intel сообщила не только о падении продаж центров обработки данных на 16% до 4.6 млрд долларов. Главный исполнительный директор Пэт Гелсингер напомнил аналитикам, что он ожидает, что продажи Intel в области центров обработки данных будут расти медленнее, чем рынок в целом. Тем не менее, аналитики в среднем ожидают гораздо большего роста, чем рынок в целом для AMD, и эти ожидания, похоже, растут.

Мнение: Кто из руководителей Intel виноват в нынешних бедах? Или это на самом деле генеральный директор AMD?

Аналитики Wells Fargo проверили отчет Intel и сказали, что теперь они ожидают, что бизнес AMD по производству серверных процессоров может удвоиться во втором квартале, в то время как ранее они ожидали роста на 78%, и что AMD может добавить 8 процентных пунктов на общий рынок центров обработки данных. Поделиться.

Аналитик Bernstein Стейси Расгон также упомянул AMD при подробном описании результатов Intel, которые он назвал «худшими, которые мы видели в нашей карьере», и сделал прогноз, что AMD «собирается уничтожить их по доле серверов, учитывая производительность Intel в этом квартале».

Еще о Расгоне: Этот аналитик с Уолл-стрит превратил свою ленту в Твиттере в «Sell-Side Stacy Stacy».

Такой тип производительности с чипами для центров обработки данных может помочь преодолеть ожидаемую мягкость продаж процессоров для персональных компьютеров. Отчеты Intel, Корпорация Apple
AAPL,
+ 3.28%
и многие другие подтвердили опасения, что Пандемический бум продаж ПК закончился, после оценок того, что глобальные поставки ПК худшее квартальное падение как минимум за десятилетие.

«Несмотря на то, что избыточные поставки ЦП для ПК начали нормализоваться, нам еще предстоит увидеть значительную коррекцию канала, чтобы компенсировать накопление запасов, что может указывать на потенциал дальнейшего снижения, помимо простой слабости рынка», — писал Расгон в более ранней заметке.

Еще одна потенциальная история успеха для AMD: этот квартал, вероятно, принесет более высокую валовую прибыль, чем Intel, которая сообщила о болезненных 44.8% во втором квартале. AMD сообщила о валовой марже в 48% в первом квартале и повысила свой прогноз на год до 54%.

Чего ожидать

Доход: Ожидается, что AMD в среднем опубликует скорректированную прибыль в размере 1.03 доллара на акцию по сравнению с 63 центами на акцию, о которых сообщалось в прошлом году, согласно опросу 30 аналитиков FactSet. Estimize, программная платформа, которая собирает оценки от руководителей хедж-фондов, брокерских компаний, аналитиков на стороне покупателей и других, требует прибыли в размере 1.09 доллара на акцию.

Доход: По данным 6.53 аналитиков, опрошенных FactSet, ожидается, что AMD в среднем получит рекордный доход в размере 29 млрд долларов, по сравнению с 3.85 млрд долларов год назад. Это будет первый раз, когда компания когда-либо достигла продаж в размере 6 миллиардов долларов за квартал, через квартал после того, как впервые преодолела барьер в 5 миллиардов долларов. Руководители AMD прогнозировали от $6.3 млрд до $6.7 млрд. По оценкам, выручка компании составит $6.54 млрд.

Это также будет первый отчет, в котором AMD сообщает о продажах в новых категориях: Data Center, Client, Gaming и Embedded.

Движение запасов: В то время как доходы и продажи AMD превышали оценки Уолл-стрит в последних восьми квартальных отчетах, акции закрылись выше на следующий день только в половине этих отчетов: Последняя четверть, квартал до этого, прошлым летом и когда акции выскочили почти на 13% семь четвертей назад.

Акции AMD уверенно находятся на территории медвежьего рынка, на 43% ниже своего максимума закрытия в $161.91, установленного 29 ноября, и на 6% ниже их цены 12 месяцев назад. Для сравнения, индекс полупроводников PHLX 
СОКС,
+ 0.77%
снизился примерно на 10% по сравнению с 12 месяцами ранее, в то время как индекс S&P 500 
SPX,
+ 1.42%
упал на 7.5%, а высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite 
КОМП,
+ 1.88%
упал почти на 18%.

За второй квартал акции AMD упали на 30%, индекс SOX упал на 25%, S&P 500 упал на 16%, а Nasdaq упал на 22%.

Что говорят аналитики

Еще до того, как увидели болезненные цифры Intel, аналитики в основном предсказывали сильный рост AMD. Аналитик BMO Capital Markets Амбриш Сривастава, который имеет рейтинг превосходства и целевую цену в $115 для AMD, сказал, что Intel, имеющая проблемы с исполнением, даже не соответствует его мнению об AMD.

«Нам не нужно, чтобы Intel неправильно выполняла тезис, чтобы этот тезис работал», — сказал Шривастава. «Мы считаем, что благодаря нескольким ключевым архитектурным инновациям, которые компания сделала, а также выпуску линейки продуктов, которые позволили компании не только сократить отставание, но и во многих случаях выйти вперед, доверие клиентов к AMD продолжает расти. ».

Реакция доходов Intel: «Такое несоответствие» между оптимизмом компании и реальностью

«Несмотря на то, что с начала года акции AMD переживали тяжелые времена, мы считаем, что краткосрочные фундаментальные показатели намного сильнее, чем у их более крупного аналога (с гораздо более реалистичными предположениями о ПК, которые уже заложены, без поведения вставки каналов и с графическими процессорами всего ~ 10). % от продаж)», — написал Расгон, который имеет рейтинг превосходства и целевую цену на AMD в размере 135 долларов, в заметке перед отчетом Intel. «И долгосрочная история становится все лучше с каждой задержкой Intel, а их позиция в отношении серверов должна заметно укрепляться благодаря вытеснению Intel».

Действительно, Intel объявила об очередной задержке своего чипа Sapphire Rapids для центров обработки данных, поскольку производимые чипы не соответствовали стандартам качества компании.

В заметке под названием «Сезон доходов или сезон признаний» аналитик Susquehanna Financial Кристофер Ролланд сказал, что ожидает «более сдержанных прогнозов, особенно тех, которые касаются конечных рынков ПК, мобильных устройств и потребительских товаров» в этом сезоне отчетов. В то время как у AMD хорошие продажи для центров обработки данных, Роллан, который имеет положительную оценку и целевую цену в $120 для AMD, отмечает, что AMD по-прежнему получает 78% своего дохода от мобильных телефонов и потребительских продаж.

По его словам, центр обработки данных тоже не из леса. Поскольку продажи ПК снижаются, а продажи центров обработки данных соответствуют ожиданиям, продажи последних также могут снизиться. Что касается продаж центров обработки данных, «чеки остаются устойчивыми», — сказал Роллан, — «но мы беспокоимся о более мягких перспективах (гиперскейлеры, основанные на рекламе), рискуя капитальными затратами во втором полугодии 2 года».

Глубоко: Акции чипов настроены на короткое сжатие или просто на дальнейшее снижение? Уолл-Стрит не кажется уверенной

Аналитик KeyBanc Джон Вин, у которого завышенные рейтинги и целевая цена в $130, понизил свои оценки AMD из-за слабости макроэкономических показателей и сложного квартала.

«Мы снижаем оценки для AMD, учитывая: 1) избыточный запас игровых графических процессоров, который, по нашему мнению, составляет шесть месяцев в канале; и 2) замедление спроса на ПК, поскольку, по нашим оценкам, поставки ПК в NB в 2022 году сократятся на 14% по сравнению с прогнозом AMD на -10%», — сказал Вин. «У нас остается избыточный вес, поскольку мы по-прежнему наблюдаем постоянный рост, особенно в облаке, и четкую перспективу дальнейшего увеличения доли в течение следующих двух лет».

Из 38 аналитиков, опрошенных FactSet, 22 имеют рейтинг покупки, 15 — удержание, а один аналитик — рейтинг продажи AMD со средней целевой ценой в $125.77.