Цена акций Intel формирует редкую модель, поскольку ставки на сокращение дивидендов растут

Intel (НАСДАК: ИНТК) цена акций в последние несколько месяцев находилась в сложном положении, поскольку компания сталкивается с многочисленными проблемами в своем бизнесе. Акции потеряли более половины своей стоимости и торгуются по $26. Это была одна из худших акций полупроводниковой отрасли в отрасли.

Как Intel потеряла свой блеск

Intel, которая была крупнейшей полупроводниковой компанией в мире, переходила от одного кризиса к другому. Из-за неправильного суждения компания пропустила восстановление индустрии смартфонов, в которой сейчас доминирует Qualcomm.

В то же время внутренние процессы компании не помогли ей, поскольку ее обошли более мелкие компании, такие как AMD, в 7-нм пространстве. Это произошло даже тогда, когда расходы Intel на исследования и разработки продолжали расти. С 2013 года компания потратила более 147 миллиардов долларов на исследования и разработки. Напротив, AMD потратила менее 20 миллиардов долларов на исследования и разработки и добилась значительных успехов. 

Intel продолжает терять свое доля рынка во всех сегментах, включая ПК и дата-центры. В результате свободный денежный поток компании (FCF) продолжал сокращаться, даже несмотря на то, что общий адресный рынок вырос. 

Свободный денежный поток Intel с привлечением заемных средств составил более 7 миллиардов долларов в 2013 году и 4.26 миллиарда долларов в 2022 году. Эта тенденция может сохраниться, поскольку компания продолжает наращивать свои расходы. Например, это одна из полупроводниковых компаний, строящих заводы в США. В результате есть реальные шансы, что Intel сократит свои дивиденды вскоре после роста в течение 8 лет подряд.

Дешево по причине

Все согласны с тем, что акции Intel — одни из самых дешевых полупроводниковых компаний в отрасли. Отношение цены к прибыли компании составляет 14.23, а форвардный кратный 10. Это значительно ниже, чем широкий мультипликатор S&P, равный примерно 20. Кроме того, акции чипов, таких как AMD и Taiwan Semiconductor, имеют более высокий мультипликатор PE.

Я считаю, что для такой компании, как Intel, соотношение цена-свободный денежный поток является лучшим мультипликатором. Он имеет замыкающий P/FCF, кратный 7, а это означает, что инвесторы не ожидают роста в ближайшие месяцы. 

Интел дешев по какой-то причине. Во-первых, как я уже отмечал выше, компания рискует разочаровать инвесторов сокращением дивидендов. Его прогноз по доходам остается глубоко отрицательным, в то время как конкуренция остается сильной. И продажи ПК восстановление занимает больше времени, чем ожидалось.

Технический анализ курса акций Intel

График INTC от TradingView

Технический анализ — лучший способ определить ключевые моменты, за которыми нужно следить в акции. На недельном графике мы видим, что несколько месяцев назад акции опустились ниже линии шеи паттерна двойной вершины. Это движение сигнализировало о том, что медведи взяли ситуацию под контроль.

Теперь акции сформировали медвежий вымпел, показанный черным цветом. В большинстве случаев этот паттерн обычно является медвежьим признаком. Таким образом, существует реальная вероятность того, что акции вскоре упадут ниже поддержки на уровне 20 долларов. 20 долларов — важный уровень, поскольку это был самый низкий уровень в августе 2015 года. Это примерно на 21% ниже текущего уровня. Цена также соответствует тому, о чем я предупреждал несколько месяцев назад в этом отчету.