Всплеск инфляции может подтолкнуть ФРС к более чем четырем повышениям ставок в этом году, считает Goldman Sachs.

Согласно анализу Goldman Sachs, ускорение инфляции может привести к тому, что Федеральная резервная система станет еще более агрессивной, чем ожидают экономисты, в отношении повышения процентных ставок в этом году.

Поскольку рынок уже ожидает четырех повышений ставок на четверть процентного пункта в этом году, экономист Goldman Дэвид Мерикл сказал, что спред омикрон усугубляет рост цен и может подтолкнуть ФРС к более быстрому повышению ставок.

«Наш базовый прогноз предусматривает четыре повышения в марте, июне, сентябре и декабре», — сказал Мерикл в субботней записке для клиентов. «Но мы видим риск того, что [Федеральный комитет по открытым рынкам] захочет принимать некоторые ужесточающие меры на каждом заседании, пока картина инфляции не изменится».

Отчет выходит всего за несколько дней до двухдневного заседания группы по выработке политики, которое начнется во вторник.

Рынки не ожидают никаких действий в отношении процентных ставок после собрания, но предполагают, что комитет подготовит повышение в марте. Если это произойдет, это будет первое повышение базовой ставки центрального банка с декабря 2018 года.

Повышение процентных ставок могло бы предотвратить резкий скачок инфляции, которая достигла самого высокого 12-месячного темпа почти за 40 лет.

Мерикл сказал, что экономические осложнения, связанные с распространением Covid, усугубили дисбаланс между быстро растущим спросом и ограниченным предложением. Во-вторых, рост заработной платы продолжает оставаться на высоком уровне, особенно на низкооплачиваемых должностях, даже несмотря на то, что срок действия увеличенных пособий по безработице истек, а рынок труда должен был ослабнуть.

«Мы видим риск того, что FOMC захочет предпринимать некоторые ужесточения на каждом заседании, пока картина не изменится», — написал Мерикл. «Это повышает вероятность повышения или более раннего объявления баланса в мае, а также более четырех повышений в этом году».

Согласно данным CME, трейдеры оценивают вероятность повышения ставки на мартовском заседании почти в 95%, а вероятность четырех изменений за весь 85 год — более 2022%.

Тем не менее, рынок также сейчас начинает склоняться к пятому повышению в этом году, что станет самым агрессивным повышением ФРС, которое инвесторы видели на рубеже веков и усилиями по подавлению пузыря доткомов. Согласно шкале CME FedWatch, шансы на пятое повышение ставки увеличились почти до 60%.

В дополнение к повышению ставок, ФРС также сворачивает свою ежемесячную программу покупки облигаций, а март является текущей датой прекращения усилий, которые увеличили баланс центрального банка более чем вдвое до уровня чуть менее 9 триллионов долларов. Хотя некоторые участники рынка предполагают, что ФРС может закрыть программу на заседании на следующей неделе, Goldman не ожидает, что это произойдет.

Тем не менее, ФРС могла бы дать больше информации о том, когда она начнет сворачивать свои облигации.

Goldman прогнозирует, что этот процесс начнется в июле и будет осуществляться ежемесячно с шагом в 100 миллиардов долларов. Ожидается, что этот процесс продлится 2 или 2 года и сократит баланс до все еще повышенного уровня с 6.1 трлн до 6.6 трлн долларов. По словам Мерикла, ФРС, скорее всего, позволит ежемесячно сбрасывать часть доходов от облигаций с наступающим сроком погашения вместо того, чтобы продавать ценные бумаги напрямую.

Однако неожиданно сильная и устойчивая инфляция поставила прогнозы под угрозу.

«Мы также все чаще видим хорошие шансы на то, что FOMC захочет принять некоторые меры ужесточения на своем заседании в мае, когда панель индикаторов инфляции, вероятно, останется довольно горячей», — написал Мерикл. «Если это так, это может в конечном итоге привести к более чем четырем повышениям ставок в этом году».

На этой неделе будет несколько важных экономических данных, хотя они появятся после заседания ФРС.

В четверг будут опубликованы данные о ВВП за четвертый квартал, при этом экономисты ожидают роста примерно на 5.8%, в то время как индекс цен на личное потребление, который является предпочтительным индикатором инфляции ФРС, должен быть опубликован в пятницу и, по прогнозам, покажет месячный прирост на 0.5% и годовой рост. за год увеличился на 4.8%.