Инфляция в США в апреле упала до 4.1% в годовом исчислении, что составляет менее половины уровня предыдущего месяца.
Это, несомненно, станет неожиданностью для тех из вас, кто сосредотачивается только на финансовых заголовках. Они сообщили нам, что Индекс потребительских цен немного снизился в апреле до 8.3% с 8.5%.. Это скромное снижение было меньше, чем ожидала Уолл-стрит, и в тот день, когда стало известно, что S&P 500
SPX,
-1.33%
упал почти на 2%, в то время как Nasdaq Composite
КОМП,
-2.56%
потеряли более 3%.
Но основной показатель ИПЦ фокусируется на его 12-месячной скорости изменения. Если вы сосредоточитесь на месячном темпе изменения, как показано на графике ниже, то станет очевидным, насколько инфляция снизилась с марта по апрель.
Скорость изменения индекса потребительских цен за 12 месяцев завышена за счет больших скачков в июне и октябре 2021 года и марте этого года. В результате 12-месячная скорость изменения останется высокой независимо от того, что произойдет с ИПЦ в течение следующих нескольких месяцев. Одна иллюстрация этого: даже если бы ИПЦ оставался неизменным с марта по апрель, общий показатель за апрель все равно был бы 7.9%.
Это ставит нынешнюю дискуссию об инфляции в совершенно ином свете. Месячный уровень инфляции не обязательно должен стать ниже, чем он был в апреле, чтобы 12-месячная скорость изменения ИПЦ упала до 4.1% — после того, как большие всплески инфляции прошлого года исчезнут из завершающий 12-месячный период.
Пока эти всплески не будут исключены из расчетов, общая цифра инфляции будет оставаться неизменно высокой — не потому, что Федеральная резервная система плохо справляется с инфляцией, а из-за простой арифметики.
Алан Рейнольдс, экономист, старший научный сотрудник Института Катона и бывший вице-президент Первого национального банка Чикаго, недавно хорошо выразился: «ФРС… не может ничего сделать, чтобы быстро снизить общую инфляцию ИПЦ из года в год. потому что большинство месяцев, включенных в эту статистику, уже позади».
Апрельская инфляция была исключением или правилом?
Эта относительно оптимистичная оценка текущей инфляции предполагает, что процентное изменение ИПЦ в апреле сохранится в ближайшие месяцы. Это не было бы хорошим предположением, если бы апрельская ставка была искусственно занижена.
Некоторые действительно обеспокоены этим, в том числе мой коллега по MarketWatch. Рекс Наттинг в недавней колонке. Например, хотя цены на бензин, которые являются важным компонентом ИПЦ, в апреле были ниже, чем в марте, с тех пор они восстановились и теперь даже выше, чем в марте.
Тем не менее, более широкий смысл этого обсуждения заключается в том, что нам нужно сосредоточиться на будущем, а не на прошлом. Тем не менее, сосредоточив внимание на 12-месячной скорости изменения ИПЦ, большинство инвесторов виновны в том, что экономисты-бихевиористы называют «ошибкой базовой ставки». аномально низкий уровень ИПЦ 12 месяцев назад.
Конечно, вы все еще можете возразить, что инфляция еще долго будет упорно оставаться высокой. Просто не основывайте свои аргументы на затянувшихся последствиях нескольких больших ежемесячных скачков индекса потребительских цен за последний год.
Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена]
Подробнее: «Я чувствую, что заново переживаю лето 2008 года». Стратег Дэвид Розенберг считает, что медвежий рынок опустит S&P 500 до 3,300 пунктов.
Плюс: «ФРС всегда ошибается»: этот прогнозист прогнозирует пик инфляции и падение американских акций к лету
Инфляция может быть намного ниже, чем кто-либо думает — даже ФРС
Инфляция в США в апреле упала до 4.1% в годовом исчислении, что составляет менее половины уровня предыдущего месяца.
Это, несомненно, станет неожиданностью для тех из вас, кто сосредотачивается только на финансовых заголовках. Они сообщили нам, что Индекс потребительских цен немного снизился в апреле до 8.3% с 8.5%.. Это скромное снижение было меньше, чем ожидала Уолл-стрит, и в тот день, когда стало известно, что S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
упал почти на 2%, в то время как Nasdaq Composite
КОМП,
потеряли более 3%.
Но основной показатель ИПЦ фокусируется на его 12-месячной скорости изменения. Если вы сосредоточитесь на месячном темпе изменения, как показано на графике ниже, то станет очевидным, насколько инфляция снизилась с марта по апрель.
Скорость изменения индекса потребительских цен за 12 месяцев завышена за счет больших скачков в июне и октябре 2021 года и марте этого года. В результате 12-месячная скорость изменения останется высокой независимо от того, что произойдет с ИПЦ в течение следующих нескольких месяцев. Одна иллюстрация этого: даже если бы ИПЦ оставался неизменным с марта по апрель, общий показатель за апрель все равно был бы 7.9%.
Это ставит нынешнюю дискуссию об инфляции в совершенно ином свете. Месячный уровень инфляции не обязательно должен стать ниже, чем он был в апреле, чтобы 12-месячная скорость изменения ИПЦ упала до 4.1% — после того, как большие всплески инфляции прошлого года исчезнут из завершающий 12-месячный период.
Пока эти всплески не будут исключены из расчетов, общая цифра инфляции будет оставаться неизменно высокой — не потому, что Федеральная резервная система плохо справляется с инфляцией, а из-за простой арифметики.
Алан Рейнольдс, экономист, старший научный сотрудник Института Катона и бывший вице-президент Первого национального банка Чикаго, недавно хорошо выразился: «ФРС… не может ничего сделать, чтобы быстро снизить общую инфляцию ИПЦ из года в год. потому что большинство месяцев, включенных в эту статистику, уже позади».
Апрельская инфляция была исключением или правилом?
Эта относительно оптимистичная оценка текущей инфляции предполагает, что процентное изменение ИПЦ в апреле сохранится в ближайшие месяцы. Это не было бы хорошим предположением, если бы апрельская ставка была искусственно занижена.
Некоторые действительно обеспокоены этим, в том числе мой коллега по MarketWatch. Рекс Наттинг в недавней колонке. Например, хотя цены на бензин, которые являются важным компонентом ИПЦ, в апреле были ниже, чем в марте, с тех пор они восстановились и теперь даже выше, чем в марте.
Тем не менее, более широкий смысл этого обсуждения заключается в том, что нам нужно сосредоточиться на будущем, а не на прошлом. Тем не менее, сосредоточив внимание на 12-месячной скорости изменения ИПЦ, большинство инвесторов виновны в том, что экономисты-бихевиористы называют «ошибкой базовой ставки». аномально низкий уровень ИПЦ 12 месяцев назад.
Конечно, вы все еще можете возразить, что инфляция еще долго будет упорно оставаться высокой. Просто не основывайте свои аргументы на затянувшихся последствиях нескольких больших ежемесячных скачков индекса потребительских цен за последний год.
Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена]
Подробнее: «Я чувствую, что заново переживаю лето 2008 года». Стратег Дэвид Розенберг считает, что медвежий рынок опустит S&P 500 до 3,300 пунктов.
Плюс: «ФРС всегда ошибается»: этот прогнозист прогнозирует пик инфляции и падение американских акций к лету
Источник: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.