До пандемии PPI не очень хорошо предсказывал ИПЦ, говорит
Citi
экономист Вероника Кларк. «Но когда мы получаем большие сдвиги, как в прошлом году, это более надежный опережающий индикатор», — говорит она.
И детали PPI поразительны. Для оптовиков цены на овощи в прошлом месяце выросли на 82% по сравнению с прошлым годом. Цены на зерно выросли на 40%, а категории мяса и рыбы выросли в среднем на 23% по сравнению с мартом 2021 года. Затем идет энергия. Топочный мазут для дома, дизельное топливо и бензин выросли на 106%, 64% и 60% соответственно.
Разумеется, это те самые категории, которые центральные банки исключают, чтобы получить «основные» показатели инфляции, определяющие политику. В этом заключается причина, по которой аргумент о пиковой инфляции кажется столь же неискренним, сколь и ошибочным. Он основан на меньшем, чем ожидалось, росте базовой инфляции, что в обычное время означает базовую инфляцию и не вызывает споров.
Но теперь и без того высокие цены на продовольствие и энергоносители подскакивают, поскольку война в Украине бушует, угрожая мировому положению продовольствия и энергии, учитывая количество удобрений, нефти и сельскохозяйственных культур, поступающих из региона. Еда и энергия забирают все больше доходов бизнеса и домохозяйств, что, в свою очередь, ухудшает настроение и повышает инфляционные ожидания.
Рассмотрим недавний отчет Национальной федерации независимых предприятий. Треть владельцев малого бизнеса теперь называют инфляцию своей самой большой проблемой, по сравнению с примерно четвертью владельцев в феврале. Чистые 72% владельцев подняли средние цены продажи в прошлом месяце — это самый высокий показатель за 48-летнюю историю опроса. Между тем отчет ФРБ Нью-Йорка показал годовой потребительские инфляционные ожидания резко выросли, поднявшись на рекордные 6.6% в марте. Это не похоже на то, что инфляция достигла своего пика.
Одним из показателей того, что на самом деле чувствуют домохозяйства и предприятия, является показатель, составленный Джоном Уильямсом, экономистом, управляющим веб-сайтом. Статистика теневого правительства. Он использует методологию ИПЦ, которую правительство использовало в 1980-х годах, до того, как оно изменило отношение к жилью и ввело такие понятия, как замещение. По словам Уильямса, официальный индекс потребительских цен больше не измеряет стоимость поддержания постоянного уровня жизни. Его индекс, который, по его словам, отражает стоимость поддержания уровня жизни, вырос на 17.2% по сравнению с прошлым годом — самый быстрый рост с 1947 года. Это как показатель Barron's Basics в этой колонке., средние изменения цен на товары первой необходимости, такие как мясо, молоко и газ, выросли на 19% по сравнению с прошлым годом.
Помимо еды и энергии, есть причины сомневаться в аргументе о пиковой инфляции. Во-первых, Кларк из Citi говорит, что, хотя простая математика может привести к тому, что показатели инфляции скоро стабилизируются, инвесторам следует готовиться к новому всплеску через несколько месяцев, учитывая риски роста цен на сырьевые товары.
Затем укрыться, что составляет треть ИПЦ.. Компонент вырос на 5% в марте по сравнению с прошлым годом, быстрее, чем в феврале. Ричард Фарр, главный рыночный стратег Merion Capital Group, называет жилье «настоящей дельтой» базовой инфляции и говорит, что стоимость жилья будет расти. Он отмечает, что Федеральный резервный банк Далласа прогнозирует, что инфляция арендной платы ускорится до 6.9% в годовом исчислении к декабрю 2023 года — оценка, по мнению Фарра, низкая. По его словам, цены на жилье продолжали расти с момента проведения опроса, при этом арендная плата отставала от цен на жилье примерно на год, и это не говоря уже о повышательном давлении, вызванном отменой мораториев на выселение из-за пандемии.
Не обошлось без внимания и технического фактора. Правительство заявило, что в апреле оно изменит способ измерения цен на новые автомобили. замена текущего ряда на экспериментальный индекс используя данные аналитической компании JD Power. Экспериментальный индекс значительно опережает опубликованный индекс новых автомобилей, который составляет 4% от общего индекса потребительских цен, а это означает, что изменение должно повысить показатели потребительской инфляции, начиная с этого месяца.
Подписаться на новости
Обзор и предварительный просмотр
Каждый будний вечер мы выделяем важные рыночные новости дня и объясняем, что может иметь значение завтра.
Что все это значит для фондового рынка? До сих пор рентабельность компании сохранялась, даже достигнув рекордного уровня в четвертом квартале, говорит Нэнси Тенглер, генеральный директор и главный инвестиционный директор Laffer Tengler Investments. «Но власть ценообразования не безгранична, — говорит она. Тенглер ожидает, что влияние роста цен производителей начнет проявляться в прогнозах на второй квартал и весь год, а руководители откажутся от намеков на сопротивление цен и давление на маржу по мере того, как сезон отчетности за первый квартал подходит к концу.
«Я думаю, что липкая и постоянная инфляция будет с нами еще долгое время», — говорит Тенглер, отмечая, что «липкий» индекс потребительских цен ФРБ Атланты — взвешенная корзина товаров, цены на которые меняются относительно медленно — в марте вырос на 4.7% по сравнению с годом ранее. . Она ориентируется на текущую инфляцию и замедление роста, отдавая предпочтение таким областям, как материалы, энергетика и инвестиционные фонды недвижимости.
Рассказ о пиковой инфляции популярен по очевидным причинам, и он мало чем отличается от прежнего аргумента о временной инфляции. Но инвесторы не должны покупать его, по крайней мере пока.
Написать Лиза Бейлфус в [электронная почта защищена]
