Данные по инфляции потрясли фондовый рынок в 2022 году: будьте готовы к чтению индекса потребительских цен во вторник

Фактически, дни публикации данных CPI были одними из самых волатильных для акций за последний год.

Когда 13 сентября августовские данные по инфляции оказались более горячими, чем ожидалось, S&P 500 и Nasdaq Composite упали на 4.3% и 5.2% соответственно, что стало их самым большим однодневным падением в 2022 году, согласно рыночным данным Dow Jones. 

Напротив, когда 10 ноября были опубликованы данные по потребительским ценам за октябрь, индекс S&P 500
SPX,
+ 0.22%
и Nasdaq Composite
КОМП,
-0.61%
выросли более чем на 5.5% и 7.3% соответственно, зафиксировав самый большой дневной рост в 2022 году.

Внутридневная волатильность, как правило, также значительна в дни ИПЦ в последние месяцы. Когда 13 октября были опубликованы сентябрьские данные, промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
+ 0.50%
вырос почти на 1,500 пунктов от минимума до пика, зафиксировав одно из самых больших внутридневных колебаний индекса за последние годы.

Данные по инфляции за январь и последующие месяцы имеют особое значение, поскольку они могут указывать на то, сможет ли ФРС успешно направить экономику США к «мягкой посадке», когда инфляция падает, а безработица остается низкой, по словам Скотта Ладнера, главного инвестиционного директора в Инвестиции Горизонт. 

Ранее в этом месяце председатель ФРС Джером Пауэлл впервые заявил, что «дефляционный процесс» идет полным ходом. На прошлой неделе он подтвердил эту мысль, заявив в интервью, что «процесс дезинфляции, процесс снижения инфляции начался, и он начался в секторе товаров, который составляет около четверти нашей экономики». 

Тем не менее, «реальность такова, что мы собираемся реагировать на данные, поэтому, если мы продолжим получать, например, сильные отчеты о рынке труда или отчеты о более высокой инфляции, вполне возможно, что нам придется делать больше и повышать ставки». больше, чем заявлено», — добавил он. 

По словам Ладнера из Horizon, Пауэлл посылает сигнал о том, что до тех пор, пока инфляция продолжает снижаться, ФРС позволит экономическому росту оставаться устойчивым. 

Читайте: США могут вступить в период «временной дезинфляции», говорят трейдеры и стратеги

При этом рынок больше не так боится отчетов CPI, поскольку годовой уровень инфляции падал шесть месяцев подряд, сказал Брайан Оверби, старший рыночный стратег Ally. «Рынок так сильно нервничал из-за CPI, — сказал Оверби.

Читайте: Трейдеры готовятся к взрыву, поскольку стоимость защиты американских акций достигла самого высокого уровня с октябряr

Однако некоторая неопределенность остается. «Я думаю, что большинство экономистов и политиков просто предполагают, что с этого момента это будет одностороннее развитие с точки зрения инфляции, но это может быть не так», — сказала MarketWatch Меган Грин, главный экономист Kroll Institute. в телефонном интервью.

Данные появились после того, как ралли фондового рынка в 2023 году остановилось на прошлой неделе. Nasdaq Composite упал на 2.4%, прервав серию из пяти недель подряд роста, в то время как S&P 500 потерял 1.1%, а Dow потерял 0.2%. Запасы остаются твердо в течение нового года.

См.: Почему ралли FOMO на фондовом рынке застопорилось и что решит его судьбу

Экономисты, опрошенные Wall Street Journal, прогнозируют рост индекса потребительских цен в январе на 0.4%, что замедлит годовой показатель до 6.2% с 6.5% в декабре. Прошлым летом в годовом исчислении индекс потребительских цен достиг примерно 40-летнего максимума в 9.1%. Ожидается, что базовый индекс потребительских цен, который исключает волатильность цен на продукты питания и энергоносители, вырастет на 0.3% в январе, а годовой показатель составит 5.4% против 5.7% в декабре.

Джей Хэтфилд, исполнительный директор Infrastructure Capital Management, сказал, что он обеспокоен тем, что базовый индекс потребительских цен может оказаться более горячим, чем ожидалось. 

«Что снижает инфляцию, так это нестабильный компонент подержанных автомобилей. И наши данные показывают, что инфляция на подержанные автомобили на самом деле растет, а не падает», — сказал Хэтфилд. Между тем, по словам Хэтфилда, способ, которым Бюро трудовой статистики рассчитывает стоимость жилья, приводит к тому, что число печатается выше.

Луи Навелье, основатель и главный инвестиционный директор Navellier & Associates, сказал, что уделяет особое внимание эквивалентной арендной плате владельцев, которая является частью компонента жилищного строительства ИПЦ. Его рост ускорился с ноября по декабрь, и ФРС «действительно хочет увидеть это падение, потому что это последняя часть инфляции, которую нам нужно снизить», — сказал Навелье. 

Ладнер из Horizon, с другой стороны, сказал, что ФРС сама дала понять, что инфляция на рынке жилья останется устойчивой, поэтому вряд ли она обратит на нее много внимания. Ладнер сказал, что он в основном сосредоточен на инфляции, не связанной с жилищными услугами. «Существует большая ясность в отношении того, что происходит с инфляцией товаров — она явно снижается», — сказал Ладнер.

Ситуация усложняется тем, что в январском отчете Бюро трудовой статистики введет новые веса для расчета ИПЦ на предстоящий год. В этом году бюро изменило свою методологию с использования данных о потреблении в течение двухлетнего периода на только один год для взвешивания компонентов ИПЦ. 

Это означает, что отчет об ИПЦ 2023 года будет основан только на данных о расходах в 2021 году, когда расходы были в большей степени ориентированы на потребление товаров, а не услуг, по словам Ричарда де Шазаля, макроаналитика William Blair. 

Январские данные, в свою очередь, также будут в большей степени ориентированы на расходы на товары, которые снижаются, пишет де Шазаль в пятничной заметке.