Плоская иллюстрация толпы, состоящей из инклюзивных и разнообразных людей вместе без каких-либо ... [+]
Гетти
Это третья статья из серии о создании разнообразных и инклюзивных инвестиционных портфелей. Этот сериал основан на инструкция для владельцев активов, чтобы увеличить расовое, этническое и гендерное разнообразие их инвестиционных портфелей, которые Блэр Смит и Трой Даффи из Института Милкена и я написали в соавторстве летом при значительном участии Института Милкена. DEI в Исполнительном совете по управлению активами, Институциональные распределители разнообразия, справедливости и инклюзивности и родственные ей организации, включая Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, Национальную ассоциацию инвестиционных компаний (NAIC), AAAIM, Институт Милкена, IDiF. Руководство также предназначено для консультантов, которые консультируют их, и управляющих активами, которые хотят стать частью их инвестиционных портфелей.
После введения руководства в первой статье и изучения экономического обоснования DEI во второй статье, эта серия теперь переходит к подробному описанию 17 практических и основанных на фактических данных стратегий создания разнообразного и инклюзивного инвестиционного портфеля.
В этой статье основное внимание уделяется первому из четырех столпов на пути к инклюзивному капитализму: включению разнообразия, справедливости и вовлеченности в управление. Этот первый столп состоит из восьми практических и основанных на фактических данных стратегий включения DEI в систему управления. Давайте рассмотрим каждую стратегию по очереди с примерами организаций, которые берут на себя инициативу по их внедрению.
Стратегия 1: диверсифицировать состав и культуру инвестиционного комитета. По словам Керин Макколи, старшего заместителя директора Центра бизнеса и прав человека Стерна при Нью-Йоркском университете, обеспечение того, чтобы инвестиционные комитеты включали в себя талантливых женщин и цветных людей и ценили их голоса, укрепляет процесс принятия решений и способность определять высокие результаты в различных областях. более разнообразные сети. Как правило, инвестиционные комитеты должны включать как минимум двух разных членов, чтобы усилить свое мнение и компенсировать более широкое сопротивление DEI. Правление Калифорнийской системы пенсионного обеспечения государственных служащих (CalPERS) активно увеличило свое гендерное разнообразие, перейдя от одной женщины к четырем из 13 членов в течение 2014–2015.10 финансового годаXNUMX. работай.
A Исследование компания по управлению инвестициями Vanguard обнаружила, что увеличение разнообразия может повысить эффективность инвестиционного комитета. Хотя подсказки в команде, вероятно, выявят различия во мнениях, результаты показали, что при возникновении конфликтов простое наличие разнообразной команды может улучшить разрешение конфликтов. Исследователи пришли к выводу, что по сравнению с однородными группами различные комитеты привносят свежие взгляды и часто требуют более глубокого обсуждения перед принятием решений.
Стратегия 2: Обучите инвестиционную команду многообразию. Может быть полезным обучение по борьбе с предвзятостью, а также обучение, которое представляет отсутствие DEI как системный риск. Среди компаний, предлагающих корпоративное обучение, Frost Included предлагает инклюзивное обучение лидерству и бессознательному предубеждению, а также стратегию, данные, управление, системы и анализ лидерства и поддержку для создания инклюзивной рабочей среды. Blue Level предлагает основанное на опыте обучение DEI и борьбе с расизмом.
В Исследование опубликованном в 2017 году Harvard Business Review, участникам было предложено «изложить точку зрения», описав проблемы, с которыми может столкнуться маргинализованное меньшинство. Кроме того, перед участниками были поставлены конкретные, измеримые и сложные, но достижимые цели, связанные с разнообразием на рабочем месте. Результаты показали, что оба упражнения оказали положительное влияние на поведенческие результаты, в том числе показали большую поддержку и меньшее унижение маргинализированных меньшинств. Предоставление внутренней инвестиционной команде обучения по борьбе с предвзятостью и увеличение гендерного и расового/этнического разнообразия инвестиционного комитета и инвестиционной команды может способствовать справедливому андеррайтингу.
Стратегия 3: Включить DEI в инвестиционные убеждения. Некоторые владельцы активов называют разнообразие инвестиционным убеждением или разрабатывают заявления о разнообразии. Например, CalPERS называет разнообразие одним из 10 своих приоритетов. инвестиционные убеждения. По словам директора по разнообразию, справедливости и инклюзивности Марлен Тимберлейк Д'Адамо, «разнообразие талантов (включая широкий спектр образования, опыта, взглядов и навыков) на всех уровнях (совет директоров, персонал, внешние менеджеры, корпоративные советы) важный; и CalPERS может привлекать компании-инвесторы и внешних менеджеров к вопросам управления и устойчивого развития, включая разнообразие».
Стратегия 4: Добавить DEI в заявления об инвестиционной политике. Institutional Allocators for Diversity, Equity and Inclusion (IADEI) — это консорциум из 610 пожертвований, фондов, пенсионных фондов, семейных офисов и других институциональных инвесторов, который стремится продвигать DEI в институциональных инвестиционных командах и портфелях. Недавний опрос IADEI показал, что 91% владельцев активов согласны с экономическим обоснованием включения DEI в процессы отбора и мониторинга менеджеров. 28% членов IADEI включили формулировки DEI в свои заявления об инвестиционной политике (IPS), хотя такие формулировки носят общий характер. Например, в качестве соображений IPS можно отметить разнообразие владельцев и лидеров, наличие у фирмы привлекательной инициативы DEI и прогресса в направлении DEI, а также степень, в которой бизнес-деятельность фирмы приносит пользу маргинализированным сообществам. Однако даже такой неконкретный язык может формировать инвестиционные воронки и состав инвестиционных портфелей.
Что касается владельцев активов, которые являются лидерами в управлении DEI, исследование Intentional Endowments Network отмечает, что язык DEI в IPS охватывает широкий диапазон: Примеры включают заявление Фонда братьев Рокфеллеров, ведущей силы в области благотворительности, которое приравнивает продвижение разнообразия в управлении активами. с его фидуциарной обязанностью сохранять свои пожертвования навечно, а также политика Колледжа Уоррена Уилсона, небольшой школы гуманитарных наук в сельской местности Северной Каролины, которая определяет разнообразие в управлении и членстве в советах портфельных компаний как положительный инструмент отбора в процессе выявление кандидатов на инвестиции. Для инвестиционных комитетов и инвестиционных групп, которые еще не готовы включить DEI в свои IPS, заявление о миссии инвестиционной группы DEI является шагом вперед.
Стратегия 5: Разработать и реализовать план сбора показателей разнообразия. Определения разнообразия и пороговые значения варьируются в зависимости от рынка. В начале 2000-х владельцы активов использовали пороговые значения в диапазоне от 25 до 51% для определения разнообразия владения. Это была явная тенденция отхода от порога в 51%, использовавшегося ранее, к более широкому определению существенно диверсифицированной собственности. Экономист Гарвардской школы бизнеса Джош Лернер определяет управляющих активами с разнообразным владением как 25–49%, а многие инвесторы используют порог в 33%+ для определения фирмы с разнообразным владением.
Многие организации передают оценку разнообразия своего портфолио организациям, занимающимся наукой о данных, таким как Lenox Park Solutions. Кроме того, чтобы облегчить нагрузку на управляющих активами и облегчить сравнение с коллегами, Ассоциация институциональных партнеров с ограниченной ответственностью (ILPA) поддерживает стандартизированное разнообразие структура отчетности для институциональных инвесторов, чтобы использовать с управляющими активами в своих портфелях. Общее определение разнообразия облегчает измерение прогресса в разнообразии с течением времени, а также сравнение с коллегами. В настоящее время лучшей практикой оценки разнообразия портфелей является требование о том, чтобы сотрудники управляющих активами идентифицировали себя.
Показатели разнообразия варьируются в зависимости от региона: например, некоторые владельцы активов отслеживают местных жителей по сравнению с экспатриантами в Африке, а представительство коренных народов важно в Канаде. Соответственно, некоторые владельцы активов измеряют только гендерное разнообразие за пределами Северной Америки. Владельцы активов выразили энтузиазм по поводу широты граней разнообразия, охватываемых CFA.
Владельцы активов, как правило, отдают приоритет разнообразию владения для всех классов активов и распределению процентных ставок для альтернативных инвестиционных менеджеров. Обычно они оценивают разнообразие руководства и инвестиционной команды как второстепенные вопросы. Некоторые владельцы активов также оценивают разнообразие следующего уровня руководства и собственности в фирме, чтобы определить разнообразие восходящих лидеров.
Некоторые владельцы активов описывают поиск данных о разнообразии управляющих активами как самую большую проблему для расширения разнообразия своих инвестиционных портфелей. По крайней мере, один крупный владелец активов рассматривает вопрос об увольнении менеджеров за отказ отвечать на опросы о разнообразии, а несколько владельцев активов планируют более настойчиво просить управляющих активами диверсифицировать свои инвестиционные команды в течение определенного периода времени. Поскольку данные самоотчетов являются лучшей современной практикой, участие менеджеров имеет решающее значение. Владельцы активов сообщают о большем сопротивлении ответам на опросы со стороны менеджеров из других стран, чем со стороны американских менеджеров.
Несколько крупных владельцев активов впервые представили базовую статистику разнообразия своим инвестиционным комитетам в 2021 году или планировали сделать это впервые в 2022 году, согласно многочисленным обсуждениям на частных собраниях институциональных инвесторов.
Стратегия 6: приверженность обещаниям разнообразия. Согласно опросу, проведенному Ассоциацией институциональных партнеров с ограниченной ответственностью (ILPA), 44% владельцев активов подписали обязательства DEI, чаще всего Разнообразие ILPA в действии подписантов, который требует, чтобы подписанты (1) имели общедоступную стратегию или заявление DEI и/или сообщали о политике DEI сотрудникам и инвестиционным партнерам, касающейся найма и удержания; (2) отслеживать внутреннюю статистику найма и продвижения по полу и расе/этнической принадлежности; (3) установить организационные цели для более инклюзивного найма и удержания; и (4) потребовать от ВП и ВОП предоставить демографические данные DEI для любых новых обязательств или сбора средств. Инициатива перечисляет девять дополнительных мероприятий, которые участвующие организации могут принять.
Другие владельцы активов подписали новый Кодекс DEI Института CFA, который обязывает их (1) продвигать DEI и улучшать результаты DEI; (2) увеличить измеримые результаты DEI в инвестиционной отрасли; (3) измерять и сообщать о прогрессе в улучшении результатов DEI высшему руководству, совету директоров и институту CFA; (4) расширить портфель разнообразных талантов; и (5) разработать и внедрить инклюзивные и справедливые методы найма, адаптации, а также практики продвижения и удержания. Ряд британских владельцев активов подписали Хартию разнообразия владельцев активов, которая обязывает подписавшие стороны включать вопросы разнообразия при выборе менеджеров и постоянном мониторинге, а также выявлять передовой опыт разнообразия и интеграции.
Стратегия 7: Отчетность и раскрытие показателей разнообразия. Критическая масса 25 лучших университетских фондов публично раскрывает данные о разнообразии менеджеров в своих портфелях, в основном по запросу Конгресса. Фонд Найта стремился измерить представленность инвестиционных фирм, принадлежащих женщинам и разным владельцам, среди тех, которые используются 25 ведущими частными и 25 ведущими фондами государственных колледжей/университетов страны. Фонды в совокупности владеют активами на сумму 587 миллиардов долларов, что составляет более двух третей долларов национальных пожертвований на высшее образование. Только 12 из 50 правомочных фондов предоставили свои списки управляющих активами, и только три разместили списки управляющих активами в открытом доступе на своих веб-сайтах. Knight Diversity of Asset Managers (KDAM) исследования показывают, что фирмы, возглавляемые белыми мужчинами, гораздо реже нанимают различные команды по управлению портфелем, чем те, которыми владеют женщины и цветные люди. Открытая отчетность и раскрытие разнообразия управляющих активами может ускорить доступ к фирмам, принадлежащим женщинам и представителям разных национальностей, и способствовать разнообразию внутри фирм, принадлежащих белым мужчинам.
Стратегия 8: Стимулировать разнообразие. Система пенсионного обеспечения учителей (TRS) Техаса реализует одну из крупнейших программ для начинающих менеджеров в стране: с 5.9 года она выделила 204 млрд долларов США 342 начинающим менеджерам в рамках 2005 инвестиций. таких менеджеров, как Vista, и по состоянию на 12.2 июня 30 г. обеспечила чистую прибыль в годовом исчислении в размере 2022% за три года.
TRS применила новый подход к поощрениям в своей новой программе для менеджеров. Связывая свое развитие с приглашенной группой коллег, председатель попечительского совета Джарвис В. Холлингсворт объяснил в интервью: «Все доверие заинтересовано в участии в программе Emerging Manager Program, поскольку эффективность программы интегрирована в эффективность общего плана. . Программа ориентирована на три цели: производительность, разнообразие и выпуск. Структура программы позволяет использовать соответствующие классы активов для каждой из этих целей. Классы активов образуют консультативный совет программы, что ведет к расширению сотрудничества, поскольку мы продолжаем искать стратегии генерации альфа-канала. Цель разнообразия достигается, так как более половины активов программы принадлежат разнообразным менеджерам. Выпускной был проблемой для многих программ, но трест внедрил инновационную систему, чтобы помочь в этом процессе. Emerging Manager (EM) Select позволяет программе и руководителям классов активов сотрудничать на еще более высоком уровне и объективно определять наиболее эффективных менеджеров в портфеле. Портфолио EM Select было введено в действие в 2019 году, и уже два менеджера, отобранные для участия, получили диплом».
Путь к разнообразной, справедливой и инклюзивной цепочке создания стоимости инвестиций
Путь к созданию разнообразной, справедливой и инклюзивной цепочки создания стоимости инвестиций долог. Будучи конечными владельцами капитала, владельцы активов имеют возможность и ответственность управлять DEI в командах по управлению инвестициями и портфелями, а также во всей отрасли управления активами.
Поскольку ландшафт разнообразия, справедливости и инклюзивности продолжает развиваться, открытый обмен идеями о передовых методах инклюзивного инвестирования имеет решающее значение для увеличения доли индустрии управления активами США, которая контролируется фирмами, принадлежащими женщинам и разноплановым владельцам. Я приветствую комментарии о передовом опыте и извлеченных уроках в области управления DEI, которые могут помочь в работе институциональных распределителей для разнообразия, справедливости и интеграции, чтобы стимулировать DEI в институциональных инвестиционных командах и портфелях, а также во всей отрасли управления инвестициями.
В следующей статье этой серии будут подробно описаны три практические и основанные на фактических данных стратегии поиска разнообразных талантов и приведены примеры передовых практик их реализации.
Источник: https://www.forbes.com/sites/bhaktimirchandani/2023/01/01/pillar-one-of-the-path-to-inclusive-capitalism-incorporate-diversity-equity-and-inclusion-into- управление/