Улучшите здоровье своего портфеля, инвестируя в акции здравоохранения

Инвесторы пережили невероятный шторм волатильности в 2022 году. Год начался с быстрого всплеска COVID, вызванного вариантом Omicron, проблемы с цепочками поставок продолжали мешать мировой экономике, что привело к высокой инфляции, Россия вторглась в Украину, подняв цены на сырье. далее и, наконец, Федеральная резервная система США начала повышать процентную ставку по федеральным фондам. Все это привело к двузначному падению индекса NASDAQ.
NDAQ
NDAQ
Composite и Russell 2000 Stock Index, а также средние однозначные потери для промышленного индекса Dow Jones и S&P 500. Учитывая неопределенность с инфляцией и войну на Украине в сочетании с ожидаемым дополнительным повышением ставок ФРС, фондовые рынки США, вероятно, останутся волатильными. в лучшем случае, а в худшем может столкнуться со значительным снижением.

В этой среде крайне важно найти компании со стабильным ростом выручки и прибыли. Одной из областей, которую предпочитает O'Neil and Company, является здравоохранение. Даже в периоды рецессии доходы в сфере здравоохранения, как правило, более стабильны, чем доходы на фондовом рынке в целом. Кроме того, медицинские компании должны столкнуться с меньшим сокращением маржи, чем многие компании, пострадавшие от роста цен на сырье.

В настоящее время, по сравнению с большей частью рынка США, акции Health Care, похоже, реагируют на это. Это можно увидеть на графике данных ниже, где сектор здравоохранения представлен ETF S&P Health Care Select Sector, XLV. ETF имеет сильную абсолютную модель цены и объема и пытается пробиться выше своих старых максимумов. Относительная сила сектора улучшилась за последние два квартала. Также, как показано на графике данных, линия относительной силы резко выросла за последние несколько недель, даже несмотря на то, что общее рыночное ралли замедлилось.

Еженедельный график SPDR Health Care Select Sector ETF (XLV)

Ниже я показываю собственный график ротации секторов Уильяма О'Нила и компании. Этот график отображает производительность сектора двумя способами. Во-первых, он показывает наиболее результативные секторы (верхний и нижний правый квадранты показывают лучшие результаты за 6-месячный период времени, а верхний левый/правый квадранты преуспевают в краткосрочной перспективе). Во-вторых, он показывает секторы, которые лучше всего расположены для получения прибыли в относительном выражении (обычно рядом с центром графика и движутся вверх и вправо). Здравоохранение занимает хорошие позиции, но все же предлагает достаточно возможностей для работы, прежде чем будет расширено. Хорошим примером расширенного сектора сейчас может быть энергетика.

График вращения относительного сектора О'Нила

График относительной эффективности — Здравоохранение по сравнению с S&P 500

По сравнению с общим индексом S&P 500, здравоохранение по-прежнему отстает в годовом исчислении, но возвращается к экстремальным уровням отставания (снижение на -20% или более до января 2022 года). Он восстановился почти до номинала и все еще имеет потенциал дальнейшего роста. Мы ожидаем движения как минимум выше нулевого или нейтрального уровня для сектора.

График относительной эффективности — Здравоохранение по сравнению с S&P 500

По сравнению с общим индексом S&P 500, здравоохранение по-прежнему отстает в годовом исчислении, но возвращается к экстремальным уровням отставания (снижение на -20% или более до января 2022 года). Он восстановился почти до номинала и все еще имеет потенциал дальнейшего роста. Мы ожидаем движения как минимум выше нулевого или нейтрального уровня для сектора.

Интерес представляют все акции с большой капитализацией, а также из групп услуг, лекарств и продуктов.

Объединенное здравоохранение (UNH) – Рыночная капитализация в размере 512 миллиардов долларов США – Крупнейший поставщик медицинского страхования в США с долей рынка 13%. На конец 51 года обслужил 2021 миллион клиентов, в том числе из Medicare (45% от общего числа), Medicaid 25%), а также работодателей/частных лиц (30%). Видит рыночные возможности 85 миллионов человек в США. Также владеет Optum (медицинские учреждения, аптеки, службы передачи данных и т. д.). В январе 2021 года UNH приобрела Change Healthcare (аналитика данных, исследования / консультации) за 13 миллиардов долларов, которые будут включены в сегмент Optum и будут увеличивать прибыль на ~ 0.50 доллара на акцию. Компания ожидает роста выручки в 2022 году на 11-13%, что примерно соответствует темпам роста за три и пять лет соответственно.

Вертекс Фармасьютикал
VRTX
с (VRTX) – Рыночная капитализация в размере 71 млрд долларов США – мировой лидер в области лечения кистозного фиброза (МВ). Его основной тройной комбинированный препарат, Трикафта (75% выручки), снижает риск смерти на 74%. Стабильный, повторяющийся поток доходов, поскольку муковисцидоз неизлечим. Он нацелен на пять опасных для жизни заболеваний, в том числе кандидат на лечение серповидноклеточной анемии. В 2019 году также приобрел компанию с кандидатом на диабет 1 типа. Рост продаж/EPS за пять лет составил 35% и 70% соответственно. Прогноз на 2022 год по росту выручки на 12%. В настоящее время имеет 7.5 млрд долларов наличными.

Горизонт Фармасьютикал (ХЗНП) – Рыночная капитализация в размере 26 миллиардов долларов. – Сосредоточьтесь на ревматических заболеваниях (аутоиммунных и воспалительных заболеваниях). Самый продаваемый препарат Tepezza лечит заболевания глаз, связанные с щитовидной железой (~ 60% доходов), и его годовой пик должен вырасти до 3.5 млрд долларов (почти вдвое больше, чем сейчас). Уровень проникновения на рынок остается ниже 15%. Кроме того, имеет единственное одобренное FDA лечение хронической рефрактерной подагры. С 2022 года ожидается, что выручка составит 680 млн долларов (+22% г/г), а пиковые годовые продажи составят 1 млрд долларов. Купила Viela Bio (тяжелые воспалительные заболевания) за 3 миллиарда долларов в 2021 году и имеет несколько программ сотрудничества. Рост продаж/EPS за пять лет составил 25% и 25% соответственно. Ожидается, что в 2022 году рост выручки/скорректированной EBITDA составит 22% и 30% соответственно.

Ново Нордис
НПО
к (НЕ.ДК; НВО) – Рыночная капитализация в размере 278 миллиардов долларов США – мировой лидер на рынке диабетических брендов с долей в США 30%. Глюкагоноподобный пептид (GLP-1, для диабета 2 типа) и инсулин составляют 80% продаж. Кроме того, мировой лидер на рынке рецептурных препаратов от ожирения с долей 78%. Суммарный объем этих двух рынков превышает 100 миллиардов долларов, и их ежегодный рост выражается двузначными числами. К 2025 году компания намерена, в частности, распространить свое действие на лечение сердечно-сосудистых заболеваний и хронических заболеваний почек. Почти 10% продаж CAGR за последнее десятилетие +, включая рост на 11% в 2021 году. Ожидается рост продаж на 6-10% в 2022 году.

Эдвардс Лайфсайенс
EW
с (ВЗ) – Рыночная капитализация в размере 75 миллиардов долларов США – Лидер в области транскатетерных аортальных клапанов (TAVR) с долей рынка США 60%. TAVR одобрен FDA для пациентов с симптоматическим аортальным стенозом (АС) с риском операции на открытом сердце. Уровень проникновения по-прежнему ниже 40%, а к 10 г. глобальные возможности удвоятся до 2028 млрд долларов. Дальнейший рыночный потенциал у бессимптомных пациентов с умеренным/тяжелым АС. Годовой рост продаж и прибыли на акцию за пять лет составил 11% и 17% соответственно. Прогноз на 2022 год: выручка 10% и рост прибыли на акцию 15%.

В заключение, в настоящее время я выступаю за инвестирование в сектор здравоохранения США по нескольким причинам. Во-первых, в условиях растущего риска замедления экономического роста в США из-за глобальной конъюнктуры и цикла ужесточения ФРС здравоохранение предлагает безопасный, долгосрочный рост. Во-вторых, сектор выходит из периода резкого отставания. Наконец, здравоохранение выглядит хорошо, если рассматривать его через призму технического зрения О'Нила с точки зрения ценовых и объемных моделей, а также относительной силы. Я призываю инвесторов рассмотреть возможность увеличения участия в этом секторе в своих портфелях в США в настоящее время.

Заявление соавтора:

Кенли Скотт, аналитик-исследователь, директор Global Equity Research, William O'Neil + Co., внес значительный вклад в сбор данных, анализ и написание этой статьи.

Разглашение:

Никакая часть вознаграждения авторов не была, не связана и не будет прямо или косвенно связана с конкретными рекомендациями или взглядами, выраженными в настоящем документе. O'Neil Global Advisors, ее аффилированные лица и/или их соответствующие должностные лица, директора или сотрудники могут иметь доли, длинные или короткие позиции и могут в любое время совершать покупки или продажи в качестве принципала или агента ценных бумаг, упомянутых в настоящем документе. .