Неизбежные российские дефолты приведут к экономическому кризису хуже, чем в 1998 году

Всего за одну неделю президент России Владимир Путин стал причиной гибели сотен людей и разрушения миллионов жизней. Он также начал разрушение экономики Украины и России. Сделать Россию глобальным экономическим изгоем — достижение сомнительное, и гражданам обеих стран потребуются годы, чтобы прийти в себя.

Санкции — это экономическая осада

Неспровоцированное вторжение президента России Владимира Путина в Украину привело к глобальным экономическим санкциям, равносильным экономической осаде. Начиная с 21 февраля США ввели санкции в соответствии с Указом 14065, «запрещающим все новые инвестиции, торговлю и финансирование со стороны лиц США в, из или в так называемых регионах Донецкой Народной Республики (ДНР) или Луганской Народной Республики (ЛНР). «Восточной Украины». Три дня спустя США ввели дополнительные санкции в виде радикальных финансовых санкций и жесткого экспортного контроля. А в четверг правительство США ввело «блокирующие санкции в отношении российских оборонных предприятий, экспортный контроль, направленный на переработку нефти, ключевой источник доходов, который поддерживает российские вооруженные силы, ограничения на Беларусь, чтобы перекрыть ее импорт технологических товаров в ответ на ее поддержку путинской войны. по выбору» и запретил «российским самолетам входить и использовать внутреннее воздушное пространство США». На данный момент тридцать пять стран, включая Австралию, Канаду, Японию, 27 стран Европейского Союза, Новую Зеландию, Швейцарию, Тайвань, США и Великобританию.. ввели санкции и экспортный контроль против России. Бразилия, Китай, Индия, Мексика, Пакистан и ЮАР еще не ввели санкции.

Продажи быстро растут

Частный сектор во всем мире также быстро наказал Россию. На момент написания этой статьи из России ушли более 30 всемирно известных компаний из всех секторов, включая энергетику и финансовые институты. Все это произошло за пять дней. Поскольку руководители опасаются юридических и репутационных последствий санкций, за ними последуют многие другие.

Понижает Потоп

Эта экономическая осада вызвала поток понижений кредитных рейтингов российских эмитентов суверенных и корпоративных долговых обязательств. Каждое объявление о понижении рейтинга и даже о негативном наблюдении за кредитоспособностью ведет к неизбежному дефолту суверенных, корпоративных и финансовых эмитентов. Понижение рейтингов, не говоря уже о дефолтах, повышает стоимость заимствований эмитентов. Даже при нормальных обстоятельствах рост стоимости заимствований мешает эмитентам оставаться на плаву. Сейчас это практически невозможно, поскольку российская экономика находится в осаде из-за постоянно усиливающихся и усиливающихся санкций и изъятий инвестиций.

В пятницу, 25 февраля^th, S&P Global Ratings стало первым рейтинговым агентством, открывшим ворота для понижения рейтингов России. Всего за одну неделю рейтинг суверенного долга России в национальной и иностранной валюте резко упал с инвестиционного уровня BBB- до CCC-, уровень, свидетельствующий о неизбежности дефолта. S&P также объявило, что оно также понизило свою «оценку трансферта и конвертируемости до «CCC-» с «BBB-». Рейтинги остаются в списке CreditWatch с негативными последствиями». Рейтинг CreditWatch «Негативный» означает, что S&P может еще больше понизить рейтинг российского долга.

Во вторник Банк России запретил выплату купона иностранным владельцам рублевых облигаций. Следующей важной датой, на которую стоит обратить внимание, является 16 марта, когда должна быть выплачена еще одна купонная выплата по российским облигациям.

В среду FitchRatings понизило суверенный рейтинг России с BBB до B, а в эту пятницу FitchRatings понизило рейтинги 100 российских эмитентов, включая 32 местных и иностранных дочерних банка и шесть эмитентов, связанных с государством, а также компании в сфере потребительских товаров и здравоохранения, жилищного строительства, страхования, природные ресурсы, телекоммуникации, транспорт и коммунальное хозяйство.

В течение недели агентство Moody's Investor Services поставило 16 финансовых учреждений, более 50 компаний, 3 муниципалитетов на рассмотрение на предмет возможного понижения. Moody's понизило суверенный рейтинг России с инвестиционного уровня Baa3 до мусорного статуса BXNUMX, а также понизило рейтинги трех российских ипотечных ценных бумаг (MBS).

На этой неделе AM Best также понизила рейтинги ряда российских перестраховочных и страховых компаний. Более того, рейтинговое агентство специалистов по страхованию предупредило, что мировая страховая отрасль в ближайшем будущем будет оставаться под давлением из-за экономических потрясений от вторжения в Украину.

Экономический кризис будет долгим и болезненным

Дефолты еще быстрее подтолкнут Россию к экономическому кризису, который будет намного хуже, чем кризис 1998 года. В середине 1990-х годов Россия была страной, находящейся в процессе перехода от централизованно планируемой экономики, и была втянута в дорогостоящий конфликт в Чечне. Последствия азиатского кризиса и цены на нефть в диапазоне 10-25 долларов стали гвоздями в гроб для российского рубля. В тот кризис ни правительство, ни компания не закрывали российскую экономику.

Путина будут помнить за то, что он разбазарил финансовую автаркию, которую его администрация вместе с российскими компаниями и финансовыми учреждениями создавала после кризиса 1998 года, но особенно после экономических санкций, введенных в связи с российским вторжением и аннексией Крыма в 2014 году. Д-р Джан Мария Майлз-Ферретти объяснил в своем крайне рекомендуемом блоге Brookings Institution: «Широта и размах санкций, введенных в последние несколько дней — которые выходят далеко за рамки тех, которые были введены восемь лет назад, — повлекут за собой очень серьезные издержки для российской экономики. ».

Путин должен был усвоить из многочисленных банковских и валютных кризисов 1990-х годов, что центральные банки не могут победить силу власти инвесторов в иностранной валюте. Сейчас, когда более половины его валютных резервов заморожено, у Банка России почти закончились инструменты для поддержки рубля и прекращения бегства из российских банков. Даже с учетом гуманитарной и экономической катастрофы, которую учиняет Путин, он вряд ли скоро уйдет в отставку, поскольку, как объяснил Антон Чехов, «любой идиот может столкнуться с кризисом». Может быть, если нам всем повезет, «именно эта повседневная жизнь» утомит его.

**Недавние статьи этого автора приведены ниже, а другие ее публикации Forbes – здесь:

Банк России отчаянно пытается предотвратить массовый набег на банки

От рубля к рублю

Родригес Вальядарес свидетельствовал о климате как о системном риске для финансовой системы

Повышение уровня моря создает растущие кредитные риски для многих прибрежных штатов США

Кредитное качество нефтегазовых кредитов значительно улучшилось

Займы на развивающихся рынках бьют рекорды