Я ловлю лассо в «ковбойской» торговле нефтью

В моей охоте за энергетическими именами я беру инициативу у владельца Dallas Cowboys. Я заарканил в Comstock Resources, Inc. (ЦРК). 

Этот независимый производитель природного газа из Фриско, штат Техас, расположен почти исключительно в сланцах Хейнсвилл и Боссье в Северной Луизиане и Восточном Техасе. Доказанные запасы компании, расположенные на 372,000 6.1 чистых акров, оцениваются в эквиваленте XNUMX трлн кубических футов.

Владелец Dallas Cowboys также владеет долей в этом имени на сумму более 1 миллиарда долларов.

Но давайте вернемся и поговорим о встречный ветер наносит удар по мировой энергетике за последние недели. Во-первых, газопроводы Nord Stream I и II, проходящие через Европу, в обозримом будущем были отключены. Кроме того, на прошлой неделе ОПЕК объявила о сокращении добычи на два миллиона баррелей в сутки. Несмотря на эти удары — и продолжающиеся опасения по поводу того, сможем ли мы избежать рецессии в 2023 году — сейчас я выделяю больше средств в своем портфеле на энергию.

Вот почему сделка с Comstock имеет смысл. Бассейн Haynesville является первоклассным сланцевым месторождением природного газа по нескольким причинам. Во-первых, с 2008 года он был существенно очерчен. Благодаря достижениям в области технологий бурения и заканчивания с 2015 года, а именно увеличению длины горизонтального ствола и увеличению объема интенсификации притока, риск в этом бассейне очень низкий. Во-вторых, команда менеджеров обладает обширными знаниями о бассейне, поскольку с 364 года она пробурила и закончила 2015 эксплуатируемые скважины.

В результате у Comstock самая низкая структура затрат среди всех производителей природного газа: 0.74 доллара за тысячу кубических футов эквивалента природного газа (Mcfe) по сравнению со средним показателем по отрасли около 1.40 доллара на Mcfe. Компания должна получить около $3.70 прибыли на акцию в этом году, а акции торгуются около $18.00 за акцию, учитывая, что форвардный PE чуть более чем в пять раз превышает прибыль.

Следует отметить, что компания имеет такую ​​прибыльность, несмотря на то, что производство сильно хеджируется. Это оставило кучу денег на столе в 2022 году, даже несмотря на то, что цены на природный газ упали на 30% за последние полтора месяца. В результате Comstock за последние 3.60 месяцев реализовал среднюю цену около 12 млн БТЕ только за последние XNUMX месяцев.

Если цены на природный газ останутся на уровне около 7 долларов за миллион британских тепловых единиц до конца года, Comstock сможет генерировать свободный денежный поток в 2022 финансовом году в размере около 900 миллионов долларов. Рыночная капитализация акций составляет чуть более 4 миллиардов долларов. Компания использует этот денежный поток, чтобы существенно погасить долг на своем балансе. Это должно позволить компании возобновить выплату дивидендов в этом квартале впервые почти за десятилетие. Инсайдерам, похоже, нравятся долгосрочные перспективы компании: в сентябре они добавили в общей сложности почти 150,000 XNUMX акций. Опционы на эту акцию очень ликвидны и прибыльны, что делает ее надежным кандидатом на покрытие колл на текущих торговых уровнях.

Опционная стратегия:

Вот как можно выполнить закрытую позицию колл в CRK. Используя мартовские колл-страйки на 18 долларов, сформируйте покрытый колл-ордер с чистым дебетом в диапазоне от 14.20 до 14.30 долларов за акцию (чистая цена акции – премия по опциону). Эта стратегия обеспечила защиту от падения примерно на 20% с потенциалом роста на 25%, даже если акции не будут расти в течение следующих пяти с половиной месяцев.