Если вы искренне верите в Delta Air Lines, вот как это обменять

В среду утром Delta Air Lines (DAL) опубликовала финансовые результаты компании за второй квартал. Фирма опубликовала скорректированную прибыль на акцию в размере 1.44 доллара (прибыль на акцию по GAAP: 1.15 доллара) при операционной выручке в размере 13.8 млрд долларов (скорректированная операционная выручка в размере 12.3 млрд долларов). Скорректированный итоговый показатель значительно ниже 1.66 доллара, на который рассчитывали Уолл-стрит, но значительно выше по сравнению с печатью -1.07 доллара во втором квартале 2 года. Тем не менее, операционная выручка не только была достаточно хороша для роста на 2021% в годовом исчислении, но и превзошла консенсус-прогноз.

Операционная маржа в 11% принесла доход в размере 1.5 млрд долларов. Операционный денежный поток в размере 2.5 млрд дал свободный денежный поток в размере 1.6 млрд долларов после инвестирования в бизнес 864 млн долларов. Фирма выплатила $1 млрд по долгам и обязательствам по финансовой аренде за три месяца, закончившихся 30 июня.

Выручка от пассажирских перевозок составила 10.958 млрд долларов, что на 4% меньше, чем во втором квартале 2 года, в то время как выручка от грузовых перевозок составила 2019 млн долларов, что на 272% больше, чем во втором квартале 46 года. в то время как заработная плата и связанные с ней расходы выросли на 2% со второго квартала 2019 года до 41 млрд долларов. Кроме того, 2 мая компания Delta наградила своих сотрудников повышением базовой заработной платы на 2019 % для сотрудников, отвечающих требованиям шкалы и заслуг, по всему миру.

По регионам

домашняя дела продажи принесли выручку в размере 8.318 млрд долларов, что на 3% больше, чем во втором квартале 2 года.

Внутренние мощности остались на 11% ниже, чем во втором квартале 2 года.

Атлантика выручка от продаж составила $1.701 млрд, что на 9% меньше, чем во втором квартале 2 года.

Пропускная способность Atlantic снизилась на 17% по сравнению со вторым кварталом 2 года.

Латинской Америки выручка от продаж составила $745 млн, что на 1% меньше, чем во втором квартале 2 года.

Пропускная способность в Латинской Америке снизилась на 10% по сравнению со вторым кварталом 2 года.

Тихий океан выручка от продаж составила $194 млн, что на 70% меньше, чем во втором квартале 2 года.

Пропускная способность Тихоокеанского региона осталась на 74% ниже, чем во втором квартале 2 года.

Ключевые статистические данные

Доходные пассажиро-мили снизились на 18% по сравнению со вторым кварталом 2 года.

Доступные пассажирские мили снизились на 18% по сравнению со вторым кварталом 2 года.

Выручка от пассажирских перевозок в расчете на одну милю места выросла на 18% по сравнению со вторым кварталом 2 года.

Общий доход от доступной мили за место вырос на 34% по сравнению со вторым кварталом 2 года.

Стоимость доступной мили за место выросла на 44% по сравнению со вторым кварталом 2 года.

Средняя цена за галлон топлива составила 3.74 доллара США, что на 80% больше, чем во втором квартале 2 года.

За текущий квартал

Delta ожидает, что пропускная способность вырастет на 15-17% с третьего квартала 3 года, но общий доход увеличится на 2019-1% с того же квартала. Ожидается, что операционная маржа в третьем квартале 5 года составит от 3% до 2022%, а валовые капитальные затраты составят примерно 11 млрд долларов. Фирма видит скорректированный чистый долг в размере около 13 миллиардов долларов.

Баланс

По состоянию на 30 июня чистая денежная позиция Delta составляла 10.77 млрд долларов, а оборотные активы — 17.313 млрд долларов. Это включает 1.734 миллиарда долларов запасов (детали, топливо). Краткосрочные обязательства составляют 26.324 миллиарда долларов. Таким образом, коэффициент текущей ликвидности фирмы составляет 0.66. Учитывая, через что пришлось пройти авиакомпаниям, паршиво выглядящий коэффициент текущей ликвидности не удивляет. Тем не менее, это то, что есть. Следует также отметить, что шесть месяцев назад коэффициент текущей ликвидности Дельты составлял 0.76, поэтому баланс ослаб.

Общие активы составляют 74.805 млрд долларов, включая «гудвил» и другие нематериальные активы на сумму 15.75 млрд долларов. Это составляет 21.05% от общих активов, что намного лучше, чем мы видели в других местах. Общие обязательства за вычетом собственного капитала составляют 70.994 миллиарда долларов. Это включает 22.903 миллиарда долларов долга и финансовой аренды. Эта линия ниже 25.138 млрд долларов шесть месяцев назад. Понятно, что Дельта старается.

Мои мысли

Очевидно, что в отрасли и в Delta на данный момент достаточно того, что не нравится. Постпандемический всплеск отпусков и деловых поездок «мести» в первую очередь был поглощен инфляцией. Многие люди просто не могут позволить себе путешествовать в 2022 году так, как они надеялись год назад и два… из-за самой пандемии, которая не совсем у нас закончилась, поскольку новые подварианты продолжают мешать личным и экономическим свободам.

Я считаю, что инвестиции в авиакомпании в 2022 году очень похожи на азартные игры. Это может сработать для инвестора. Тем не менее, инвестор не может быть удивлен, если это не так.

DAL торговался в диапазоне с прошлой осени. С начала октября акции четырежды достигали максимума в районе $45/$46, а с марта трижды опускались в районе $29/30, если считать июнь и июль за два. Относительная сила слаба, но не перепродана. Дневной MACD, хотя и демонстрирует потенциальное бычье пересечение 26-дневной EMA с 12-дневной EMA, может быть несколько обесценен, поскольку обе эти скользящие средние находятся значительно ниже нуля.

Акционеры отчаянно нуждаются в акциях, чтобы держать 29 долларов. Это пятно лопнет, и акции должны упасть на несколько процентных пунктов. Читатели могут видеть, что DAL коснулся своей 21-дневной EMA во вторник и что акции сразу же упали.

В лучшем случае для быков будет попытка восполнить разрыв с начала июня после того, как акции осядут. Такой шаг потребует 38.2% коррекции Фибоначчи от распродажи с апреля по июль, так что это технически возможно. Однако купить акции мне не представляется возможным. Вместо того, чтобы тратить капитал на акции, истинно верующий может открыть длинную позицию по ноябрьскому бычьему колл-спрэду $29/$35 с чистым дебетом примерно в $2.10. Не идеальное решение, но лучше, чем выкладывать 29 моллюсков.