Если рынок пройдет этот предстоящий тест, акции будут готовы двигаться вверх. Мы еще не там.

Двойное дно возникает, когда рынок формирует первоначальный минимум, некоторое время растет, затем возвращается к этому начальному минимуму, но не падает значительно ниже, а затем начинает новый значительный подъем. Конечно, было бы хорошей новостью, если бы рынок следовал этому сценарию. Но нет никакого способа узнать заранее.

Показательны комментарии по поводу двойного дна, сделанные Робертом Эдвардсом и Джоном Маги, авторами Библии по техническому анализу под названием «Технический анализ фондовых трендов». Они пишут, что двойное дно (наряду с двойными вершинами, функциональным эквивалентом бычьего рынка) «упоминается по имени, возможно, чаще, чем любой другой графический паттерн, трейдерами, которые немного разбираются в техническом жаргоне, но мало организованно разбираются в технических фактах… . [Верно] Двойное дно чрезвычайно редко... И истинные паттерны редко могут быть точно обнаружены до тех пор, пока цены не уйдут от них довольно далеко. Они никогда не могут быть предсказаны или идентифицированы, как только они происходят, только по данным диаграммы».

Учитывая это, недавний всплеск внимания к двойному дну предполагает, что мы все еще рано проходим через пять стадий горя медвежьего рынка, которые я уже обсуждал — Отрицание, гнев, торг, депрессия и принятие. Восприятие падения рынка как формирования бычьего двойного дна указывает на то, что мы не дальше стадии «торга», а Депрессия и Принятие еще впереди.

Донная рыбалка

Как отмечают Эдвардс и Маги, формирование графика само по себе мало помогает предсказать, закончится ли вторая волна падения рынка на том же уровне, что и минимумы его первоначального падения. Но есть ли факторы, не относящиеся к графику, которые дают нам ценную соломинку на ветру? Чтобы получить представление, я связался с Хейсом Мартином (президентом консалтинговой фирмы Market Extremes) и Дэвидом Аронсоном (статистиком, автором нескольких книг о том, как основывать свои инвестиционные решения на прочной статистической основе, включая Доказательный технический анализ).

С одной стороны, как сказали мне оба, факторы, указывающие на здоровый или больной рынок, сегодня такие же, как и в любое другое время. Например, экстремум медвежьих настроений является хорошим признаком того, что снижение может вскоре смениться, по крайней мере, каким-то ралли, независимо от того, когда оно может произойти. Мартин говорит, что, хотя в настоящее время среди инвесторов и консультантов наблюдается значительное количество медвежьих настроений, он не ожидает серьезного минимума, пока не произойдет «дальнейший всплеск негативных настроений».

Это согласуется с моя колонка ранее на этой неделе об отсутствии капитуляции инвесторов — широко распространенное отчаяние, которое заставляет инвесторов сдаться и вообще отказаться от акций.

С другой стороны, добавил Аронсон, есть факторы, которые необходимо учитывать и которые являются уникальными для спуска рынка в область его первого минимума. Например, во время этого второго спуска было бы бычьим, если бы возникли значительные расхождения в поведении различных секторов рынка и рыночных средних. Это произошло бы, если бы только некоторые сектора и средние значения опустились ниже своих первоначальных минимумов, а другие остались бы намного выше.

На данный момент, говорит Мартин, появилось лишь «скромное» количество таких расхождений. Учитывая отсутствие всплеска негативных настроений, было бы преждевременно предсказывать, что падение рынка завершится вблизи его июньских минимумов.

Ситуация может измениться в ближайшие дни, поскольку рыночные условия быстро меняются. По словам Мартина, если действительно возникнут значительные расхождения в сочетании с всплеском негативных настроений, «дно будет еще более мощным». А пока не торопитесь.

Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена]

Подробнее: Sпокупатели акций по-прежнему настроены слишком оптимистично, чтобы медвежий рынок закончился

Плюс: Рэй Далио говорит, что акции и облигации будут продолжать падать, а рецессия в США наступит в 2023 или 2024 году.