Если нефтяные компании контролируют цены, почему они теряют деньги?

Поскольку цены на нефть по-прежнему превышают 100 долларов за баррель, одно можно сказать наверняка. Нефтяные компании получат большие прибыли. Но существует множество неправильных представлений о связи между высокими ценами на нефть и высокими прибылями.

После многих лет наблюдения за реакцией как общественности, так и наших политических лидеров кажется, что они верят примерно в следующее вымышленное повествование.

Они видят ExxonMobil
XOM
руководители сидят в прокуренном зале заседаний и говорят: «Ну, у нас есть публика именно там, где мы хотим. Пора взвинтить цены на бензин и раздолбать их, пока есть возможность. Разошлите бюллетень всем нашим заправочным станциям и дайте им знать. О, и позвоните в Chevron
CVX
и Shell, и убедитесь, что они на борту».

Я знаю, что люди верят в это, потому что в то или иное время они повторяли мне каждый элемент этой истории. Вот они и злятся на нефтяные компании. Они требуют привлечь их к ответственности. Политики вызывают их в Вашингтон и отчитывают за вред, который они наносят потребителям.

На самом деле ни одна часть этой выдуманной истории не является реалистичной. Единственное, что верно, это то, что высокие цены на нефть означают высокие прибыли для нефтяных компаний. Но подумайте об этом. Почему нефтяные компании всегда теряют деньги, если они контролируют цены? Вы когда-нибудь видели, чтобы Apple теряла деньги, продавая iPhone? Видите ли, Apple — это пример компании, которая фактически полностью контролирует свои цены. Но это не то, как работают цены на нефть.

Учтите, что за последние 10 лет крупные нефтегазовые компании понесли колоссальные убытки в 2014, 2015 и 2020 годах. Фактически, в 2020 году пять интегрированных супермейджоров (т. е. «Большая нефть») — ExxonMobil, BP, Shell, Chevron, и всего – потерял $ 76 млрд.. Цены на нефть в 2020 году рухнули в минус. Были ли тогда нефтяные компании особенно щедры?

Apple, с другой стороны, за последнее десятилетие ни разу не потеряла деньги. Их руководителей вызывают в Конгресс, чтобы объяснить, почему iPhone стоит 800 долларов, когда они получают огромную прибыль? Нет, конечно нет.

Если я могу немного продолжить аналогию с Apple, то спрашивать, почему акция Apple стоит 162 доллара или почему Apple стоит 2.7 триллиона долларов, так же глупо, как и задаваться вопросом, почему нефтяные компании берут более 100 долларов за баррель нефти. . Apple не контролирует, сколько люди готовы платить за акции. Точно так же цены на нефть устанавливаются на открытом рынке покупателями и продавцами.

ExxonMobil не устанавливает цены на нефть. Они устанавливаются на рынке в зависимости от того, сколько люди готовы платить, как и в случае с акциями Apple. Нефтяные компании США являются ценополучателями, а не производителями цен. Да, спекулянты имеют влияние, как и в случае с акциями Apple.

Даже ОПЕК и Россия не контролируют цены на нефть, хотя имеют огромное влияние на ExxonMobil. Если ExxonMobil решит добывать меньше нефти, чтобы поднять цену, это только навредит ExxonMobil, потому что ОПЕК и Россия могут легко компенсировать это. Но если ОПЕК и Россия решат добывать меньше нефти, остальной мир мало что сможет сделать, чтобы компенсировать это.

Это правда, что нефтяные компании выигрывают от действий ОПЕК и России по ограничению добычи. Но и они во власти тех действий, когда решат залить рынок нефтью (т.е. 2014 г. и начало 2020 г.).

Один из самых больших ударов по «фракерам», то есть по компаниям, использующим гидроразрыв пласта для добычи большого количества нефти и газа, заключается в том, что они не зарабатывают денег. Конечно, время от времени у них бывает хороший год, но потом они несут огромные потери.

Тем не менее, в хорошие годы их вызывают в Конгресс, обвиняют в высоких ценах и угрожают налогом на непредвиденную прибыль. На самом деле причина и следствие перевернуты. Высокие цены приносили прибыль, а не наоборот. Точно так же, когда нефтяные компании обвиняют в инфляции, причина и следствие противоположны. Точно так же, как высокие цены увеличивали прибыль, они также стимулировали инфляцию. Высокая прибыль является следствием, а не причиной.

Последнее, что я хотел бы отметить, это то, что нефтяные компании владеют несколькими заправочными станциями в США. Вы можете увидеть название ExxonMobil на заправочной станции, но они не владеют ни одной заправочной станцией в США. По данным Национальной ассоциации удобства. Магазины (NACS), более 60% торговых точек в США принадлежат отдельному лицу или семье, владеющей одним магазином.

Как только вы поймете, что это отражает реальность в нефтегазовой отрасли, тогда кажущийся произвольным характер цен на нефть и газ — и непостоянство прибыльности нефтяных компаний — приобретут полный смысл.