За последние недели я превратился из пассивного инвестора в своего рода корпоративного казначея в гостиной, выискивая способы повысить доходность своего портфеля на несколько базисных пунктов.
Мне приходилось решать серьезные вопросы, много думать о рынке облигаций и угадывать, куда движется инфляция, и все это для того, чтобы мои пенсионные сбережения не разорились в неопределенной экономической среде.
Я хотел бы сказать вам, что я делаю это, потому что я замечательный проактивный парень, который рано бросается на проблемы. Не боюсь. Я делаю это, потому что в этом году мой портфель оказался очень плохим.
Хотя это в основном из-за ужасного рынка, я думаю, что отчасти это моя вина, что я слишком отстранен.
Полтора года назад я решил вложить большую часть своего пенсионного портфеля в единый фонд Vanguard, который имитировал глобальный портфель 60 % акций и 40 % облигаций.
Фонд умеренного роста LifeStrategy
(тикер: VSMGX). Мне 65 лет, и мое обоснование заключалось в том, что фонд защитит меня от меня самого, автоматически выполняя те части инвестирования, в которых я часто колеблюсь, например, покупая акции, когда рынок падает. Я знал, что рынки взбудоражены, но я полагал, что эта стратегия сослужит мне наилучшую службу в следующие 20–30 лет.
Мою логику можно было бы оправдать, но мое время было ужасным. Фонду удалось захватить почти все сегменты рынка, которые были уничтожены в этом году. Фонд упал на 16% с начала года по состоянию на закрытие четверга, а несколько недель назад его убытки были еще больше. В нынешнем виде это худший год для фонда с 2008 года во время финансового кризиса.
Поскольку 40% его вложений в акции за границей, акции фонда сильно пострадали от растущего доллара. Я был более или менее готов к этому и не сильно жалею об этом.
Я не был готов к потерям по облигациям. Вместо того, чтобы защитить меня от этих потерь акций, мои облигации добавили к ним.
В этом году ФРС повысила краткосрочные ставки примерно на 4 процентных пункта, что привело к большим убыткам. Облигации фонда имели дюрацию более 6 лет и сильно пострадали от роста ставок. Его крупнейший холдинг с фиксированной процентной ставкой, Total Bond Market II компании Vanguard, упал более чем на 12%, что немало для надежной части моего портфеля.
Я не виню фонд; он делал именно то, к чему призывала его инвестиционная стратегия, и я знал, что покупаю. Я виноват сам.
Когда в начале этого года кривая процентной ставки перевернулась, мне следовало выйти из своего фонда Vanguard и вложиться в краткосрочные облигации или наличные деньги, чтобы защитить себя.
Если бы я перешел на краткосрочные облигации, я бы предотвратил приличную часть своих убытков в этом году. Переход на наличные позволил бы полностью избежать убытков.
Вот почему некоторые эксперты советуют больше полагаться на наличные деньги, чем на облигации. Уильям Бернштейн, автор Четыре столпа инвестирования, руководство для самостоятельных инвесторов, годами говорит, что вся часть вашего портфеля с фиксированным доходом должна быть в наличных деньгах. Он отмечает, что именно этим занимается Уоррен Баффет.
Berkshire Hathaway
,
который имеет 104 миллиарда долларов наличными или денежными эквивалентами.
И поскольку мои сбережения были вложены в один фонд со стратегией инвестирования, основанной на среднесрочных облигациях, я не мог перейти к краткосрочным инструментам, не продав этот фонд и не вложив выручку в отдельные фонды акций и облигаций.
Вместо того, чтобы что-то делать, я колебался и продолжал надеяться, что процентные ставки упадут. Они продолжали подниматься, и мои потери продолжали расти. Я удваивал ставку, если воспользоваться игровым термином.
В конце концов я сказал достаточно и продал фонд, приняв более защитную стратегию, согласно которой мои акции размещены в трех отдельных фондах: фонде совокупного рынка США, фонде совокупного рынка за рубежом и фонде стоимости США. Я придаю слишком большое значение стоимостным акциям, потому что считаю, что они могут на какое-то время преуспеть в текущих условиях, а также потому, что акции роста в течение многих лет переживали такой огромный скачок.
Мой основной фонд облигаций теперь
Индексный фонд краткосрочных казначейских облигаций Fidelity
(ФУМБКС). Средняя дюрация облигаций составляет 2.54 года. Из-за более короткой продолжительности он выиграет меньше, если ставки упадут. Но он также потеряет меньше, если они снова пойдут вверх. И на данный момент доходность составляет 4.4%, что намного выше, чем у среднесрочных облигаций.
Я не остановился на достигнутом. Я продал половину своих облигаций, чтобы купить 3- и 4-летние депозитные сертификаты с доходностью 4.9% и 4.95% соответственно. Они принесли больше, чем сопоставимые казначейские облигации, но имеют федеральную гарантию и столь же безопасны.
Если ставки вырастут, рыночная стоимость этих компакт-дисков упадет, но, поскольку я держу их до погашения, я буду продолжать получать почти 5% годовых, что не так уж и ужасно. И если ставки упадут, 5% годовых будут выглядеть все более привлекательными в мире с более низкими ставками.
Я предпринимаю другие действия для повышения урожайности. Помимо моего пенсионного счета, я держу приличную сумму наличными в фонде денежного рынка Vanguard. Я взял часть наличных и купил 4-месячные казначейские облигации с доходностью более 4%, чтобы немного увеличить свою доходность.
Весь этот поиск доходности требует гораздо больше работы, чем моя стратегия с одним фондом. И я все еще рискую не выйти вперед в конце.
Но если процентные ставки еще немного поднимутся, я уже не пострадаю так сильно, как в прошлый раз. И если они упадут, я буду делать все в порядке в течение нескольких лет.
Я называю это победой.
Напишите Нилу Темплину по адресу [электронная почта защищена]
