Однако, несмотря на то, что деловая репутация имеет бухгалтерскую стоимость, она не имеет экономической ценности. Вы не можете продать гудвил или обменять его на деньги. Таким образом, деловая репутация должна быть восполнена за счет успешного управления приобретенной компанией. Чистые материальные активы представляют собой собственный капитал за вычетом деловой репутации. Из компаний, упомянутых до сих пор, в 2017 году чистые материальные активы Sirius XM составляли -762,708,000 125,136,000 XNUMX долларов, а у Six Flags - XNUMX XNUMX XNUMX долларов.
Коэффициент низкого тока Ассоциация Текущее соотношение получается путем деления «оборотных активов» баланса на его «текущие обязательства». Этот коэффициент представляет собой способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства, такие как кредиторская задолженность и текущая часть долгосрочного долга, из легкодоступных источников, таких как денежные средства, краткосрочные инвестиции, дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы.
Всего текущих активов / Всего текущих обязательств = Текущее соотношение
Высокий коэффициент текущей ликвидности указывает на ликвидность компании. Низкий коэффициент указывает на то, что у компании возникнут проблемы с выполнением краткосрочных обязательств, и может намекать на более серьезные проблемы. Ищите компании с текущими коэффициентами по крайней мере 1.00. Но чтобы быть в безопасности, добавьте немного места для комфорта и ищите немного более высокое соотношение.
Sirius XM, Tesla и Six Flags имеют низкий коэффициент текущей ликвидности (см. ниже), и это плохой знак. Конкретное соотношение Sirius XM является главным тревожным сигналом, поскольку оно вопиюще низкое.
Шесть флагов: 221,072,000 297,840,000 0.74 долларов / XNUMX XNUMX XNUMX долларов = XNUMX. Тесла: 6,570520,000 7,674,670 0.86 XNUMX долларов США / XNUMX XNUMX XNUMX долларов США = XNUMX Sirius XM: 470,901,000 2,821,538,000 0.17 долларов США / XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX долларов США = XNUMX Однако будьте осторожны с текущим коэффициентом. Хотя это может быть полезно, если вы выполняете быстрое сканирование, вам все равно нужно углубиться в баланс компании. Кроме того, коэффициент текущей ликвидности будет различаться в разных отраслях.
Как определить сильный баланс Было бы легко заявить, что у сильного баланса нет проблем слабого баланса, но это не обязательно так. Нет ничего плохого в том, чтобы иметь добрую волю, и она появляется в некоторых фантастических балансовых отчетах. Именно величина доброй воли в отношении общего баланса компании отличает финансово сильные компании от финансово слабых. Конечно, высокий коэффициент текущей ликвидности был бы желанным признаком хорошего баланса. Опять же, вам нужно быть осторожным, чтобы использовать коэффициент текущей ликвидности только в качестве отправной точки.
Итак, каковы некоторые другие выдающиеся меры или показатели хорошего баланса? Вот несколько ключевых показателей силы:
Денежные средства и краткосрочные вложения Низкий или нулевой долгосрочный долг Недооцененные активы Денежные средства и краткосрочные инвестиции Ничто так не свидетельствует о сильной компании, как куча наличных денег и краткосрочные инвестиции (такие как депозитные сертификаты или казначейские векселя). Это не только обеспечит покрытие текущих обязательств, но также даст компании возможность возвращать стоимость акционерам. Как? Компании могут вернуть деньги акционерам путем выкупа акций и дивиденды .
Низкий или нулевой долгосрочный долг Мы все живем в надежде, что нам не придется платить по ипотеке. Компании ничем не отличаются. Долгосрочный долг — это деньги, взятые взаймы компаниями, которые должны быть выплачены более чем через год и могут быть погашены в течение 30 лет.
Компании с балансовыми отчетами, которые не обременены долгами, могут быть отличным выбором для инвестиций.
Одним из наиболее ярких примеров такой компании является PayPal (Nasdaq: PYPL). В годовом отчете PayPal за 2017 год говорится, что в его балансе было почти 2.9 миллиарда долларов наличными и ноль долгосрочных долгов. Они не единственные: Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) и Paychex (Nasdaq: PAYX) не имеют долгосрочных долгов. В наши дни они могут быть немного редкостью, но компании без долгосрочных долгов все еще существуют.
Многие компании, которые в прошлом были сосредоточены на менее долгосрочных долговых обязательствах, были и остаются чрезвычайно успешными компаниями.
Недооцененные активы Этот показатель силы немного сложнее определить. Недооцененные активы могут быть вообще не признаны, если вы не проведете исследование самой компании.
В соответствии с правилами бухгалтерского учета активы учитываются по себестоимости за вычетом накопленной амортизации. Таким образом, может быть некоторое значение сверх «ценность книги ” некоторых активов. Вот взгляд на источники двух обычно недооцененных активов:
недвижимость Что произойдет, если у компании есть часть первоклассной собственности, например, магазин Macy's на Геральд-сквер площадью в квартал в центре Манхэттена? В балансе не отражается текущая стоимость такого актива. Если немного покопаться в том, чем владеет компания, иногда можно найти настоящий алмаз в необработанном виде. Например, недвижимость была одной из движущих сил приобретения Эдди Лэмпертом долга Kmart в результате банкротства и последующего приобретения Sears.
Нематериальные активы «Нематериальные активы» представляют собой определенную нефизическую интеллектуальную собственность и права, которыми может владеть компания. Эти активы обычно не имеют повторяющихся затрат, кроме первоначальной разработки и судебных издержек, понесенных при создании предметов. Однако потенциал монетизации этих нематериальных активов огромен.
Примерами нематериальных активов могут быть торговая марка, такая как Coke, или логотип, такой как лошадь и всадник Ralph Lauren. Когда такой культовый бренд может помочь продавать товары сам по себе, узнаваемость бренда становится его активом.
Баланс незавершенного производства Я уделяю особое внимание компаниям с сильными балансовыми отчетами, но я также ищу компании, которые усердно работают над улучшением своего финансового положения.
Инвестируя, вы никогда не хотите жертвовать будущим ради краткосрочной выгоды. Сосредоточение внимания руководства на изменении финансового состояния компании принесет долгосрочные выгоды акционерам (см. «Разговоры с руководством»). Компании, которые выплачивают долги и накапливают денежные средства и их эквиваленты с течением времени, имеют балансы «незавершенного производства».
Выгода от хранения наличных денег намного меньше, чем стоимость выпуска долга. Взгляните, например, на последний годовой отчет Salesforce.com. С января 2017 года по январь 2018 года Salesforce удалось сократить свой долгосрочный долг с более чем 2 миллиардов долларов до менее чем 700 миллионов долларов. Одновременно компания выросла с 1.6 млрд долларов наличными и их эквивалентами в 2017 году до 2.5 млрд долларов в 2018 году. За тот же период краткосрочные инвестиции увеличились с 602 млн долларов до почти 2 млрд долларов.
У крупных предприятий и компаний есть тенденция накапливать все больше и больше долгов, поэтому поиск такой компании, как Salesforce.com (или JPMorgan Chase, которая выросла с 2.95 млрд долларов в 2016 году до $ 2.84 млрд 2017 ), что погашение этого долга является очень многообещающим зрелищем.
При определении качества баланса компании необходимо учитывать многое. Если вы все еще хотите узнать больше об их анализе, вы можете:
Просмотрите балансовые отчеты для ваших инвестиций в акции. Определите, инвестируете ли вы в компанию с сильным, слабым или незавершенным балансом. Ищите компании, которыми вы в настоящее время не владеете, просматривая высокие коэффициенты текущей ликвидности, большие объемы денежных средств и низкий уровень долгов. Затем проведите фундаментальное исследование своих результатов. Это может выявить новые инвестиционные возможности. Примените управление балансом к вашей финансовой ситуации.