Доброе утро,
Как только вы подумали об истории Крах криптобиржи FTX Хуже быть не может, есть еще более резкие детали, и это включает в себя худший кошмар каждого финансового директора: грязные электронные таблицы Excel.
Сэм Бэнкман-Фрид, генеральный директор FTX (которая вышла из Alameda Research в 2019 году), который ушел в отставку на прошлой неделе, когда биржа объявила о банкротстве, по его собственным словам, имел «плохую внутреннюю маркировку банковских счетов». как он написал в твиттере. Но у него также была довольно любительская подача. Это вызывает тревогу, поскольку компания со штаб-квартирой на Багамах привлекла около 1.8 миллиарда долларов в ходе нескольких раундов финансирования. В январе она достигла оценки в 32 миллиарда долларов. FTX поддержали некоторые из крупнейших венчурных компаний, включая Sequoia Capital, SoftBank и Tiger Global Management.
Моя коллега Луиза Бельтран получила документы, демонстрирующие стиль SBF. «С каждым раундом повышения FTX Bankman-Fried отправлял потенциальным инвесторам электронную таблицу, в которой отображались такие элементы, как доходы, прибыль и убытки, ежедневные пользователи и расходы на FTX, по словам руководителя, получившего документы». Бельтран пишет, "Fortune было отправлено два набора электронных таблиц при условии, что мы сможем просмотреть, но не опубликовать исходные документы, датированные декабрем 2021 года и июнем 2022 года».
Она продолжила: «В совокупности документы показывают раннюю картину возмутительно быстрорастущего предприятия, которым руководит основатель, избегающий традиционных структур управления, надзора со стороны совета директоров, команд бухгалтеров и юристов и других стандартных практик предприятий, которые вырастают до таких размеров. . Электронные таблицы далеки от проверенных финансовых отчетов; скорее, они кажутся самодельными файлами Excel, которые иногда сбивают с толку и имеют неточные метки».
«Это документы о продаже, и они не дают четкого учета того, как FTX оценивала свои различные токены или обязательства при расчете таких показателей, как «чистая прибыль», — пишет Белтран. «И все же Bankman-Fried смог перевести такие документы почти в 2 миллиарда долларов от некоторых из самых сообразительных инвесторов». Для получения более подробной информации о цифрах в электронной таблице и анализе, прочитать полную историю Белтрана здесь.
Итак, как обычно выглядят документы по сбору средств, представляемые инвесторам? Для частных компаний это может сильно различаться, особенно для частных компаний на ранней стадии по сравнению с более зрелыми частными компаниями на поздней стадии, сказал мне Эндрю Мерфи, управляющий партнер Loup, технологической инвестиционной компании, базирующейся в Миннеаполисе.
«Обычно частная компания на ранней стадии делит колоду с потенциальными инвесторами», — объясняет Мерфи. По его словам, зачастую этим компаниям нечем поделиться в отношении финансовой деятельности или аудита. «Если инвестор проявляет интерес, компания иногда отправляет документы в подтверждение осмотрительности инвестора, в том числе перечень условий, таблицу ограничений, корпоративные документы, такие как учредительные документы и корпоративные уставы, документы о предварительном финансировании, контракты, финансовые отчеты, налоговые декларации и т. д. ," он говорит. Частные компании более поздних стадий обычно предлагают потенциальному инвестору ссылку на комнату данных, которая включает все эти аспекты, говорит Мерфи.
Тем не менее, «Для компании на стадии и стоимости FTX документы по сбору средств обычно представляют собой подробные юридические соглашения, которые включают важные положения для защиты инвестора от мошенничества и конфликта интересов (сейчас и в будущем)», — говорит Дэвид Спренг, председатель, основатель и генеральный директор Runway Growth Capital LLC. «Для компании, привлекающей сотни миллионов долларов (или по такой высокой оценке), очень необычно не иметь проверенных финансовых отчетов», — добавляет Спренг. «Большинство инвесторов и кредиторов на поздних стадиях требуют аудита».
Еще один фактор, который следует учитывать, когда речь заходит о документах для сбора средств, — это требования страны, в которой находится компания, — сказал мне Цянь (Сесилия) Гу, доцент Колледжа бизнеса им. Дж. Мака Робинсона при Университете штата Джорджия. Гу специализируется на венчурных инвестициях. «Правила имеют большое значение, — говорит она. «Если ваша штаб-квартира находится на Багамах, это совсем другой бизнес, чем если бы он был основан в Соединенных Штатах. Степень, в которой вы раскрываете информацию и представляете свои финансовые показатели, зависит от стадии, отрасли, в которой вы работаете, окружающей среды и правительственных постановлений… Вот почему мы видим, что многие компании регистрируются за границей по причинам раскрытия информации».
Возможно, инвесторы FTX удовлетворились беспорядочной электронной таблицей. Или, может быть, им было все равно, потому что цифры, содержащиеся в электронной таблице, были слишком хороши, чтобы быть правдой.
Увидимся завтра.
Шерил Эстрада
[электронная почта защищена]
Зарегистрируйтесь здесь, чтобы получать Финансовый директор ежедневно утром в будние дни в вашем почтовом ящике.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Еще от Fortune:
Американский средний класс переживает конец эпохи
Источник: https://finance.yahoo.com/news/raise-2-billion-sloppy-excel-113045531.html.