Вот как лучше всего играть на рынке до конца 2022 года: Не ищите.
Я даю этот совет не потому, что считаю, что медвежий рынок продолжится, хотя, конечно, может. Я бы дал тот же совет, если бы думал, что вот-вот начнется следующий этап бычьего рынка.
Причина не смотреть заключается в том, что «смотреть» — недобрый поступок. Это на самом деле меняет ваше поведение — часто деструктивным образом.
Читайте: Пенсионные счета в минусе? Эта простая стратегия может стать ключом к сохранению хладнокровия.
На это наблюдение меня натолкнуло увлекательное недавнее исследование, которое начало распространяться в академических кругах. Изучение, "Распаковка роста альтернатив», дирижировали Джулиан Бегенау из Стэнфорда и Полин Лян и Эмиль Сиривардане из Гарварда. Это исследование фокусируется на относительно малоизвестной особенности инвестиционной индустрии — значительном увеличении за последние два десятилетия в среднем отчислений пенсионных фондов на так называемые альтернативные инвестиции, такие как хедж-фонды и частные инвестиции. Но то, что обнаружили исследователи, имеет значение для всех нас.
Применяя серию сложных статистических тестов, они пришли к выводу, что основным фактором, определяющим решение данного пенсионного фонда об отчислении на альтернативные инвестиции, было то, другие пенсионные фонды в том же географическом регионе делали это сами. Другими словами, если пенсионный фонд в данном регионе инициировал выделение средств на альтернативные инвестиции, то возрастала вероятность того, что другие близлежащие фонды сделают то же самое.
Другими словами, старое доброе давление со стороны сверстников. Вот вам и независимый анализ, якобы проводимый высокооплачиваемыми аналитиками и консультантами, нанятыми пенсионными фондами.
Читайте: Познакомьтесь с «самым неудачливым» инвестором фондового рынка современности
Причина, по которой это важно для всех нас: если эти эксперты по инвестициям не могут мыслить независимо, еще менее вероятно, что кто-либо из нас сможет это сделать. А это может дорого обойтись. Например, если мы будем противоречить друг другу, упомянув только одну хорошо зарекомендовавшую себя стратегию, мы должны пойти против консенсуса. В той мере, в какой мы постоянно оглядываемся через плечо, чтобы увидеть, что делают другие, быть истинным противником становится еще труднее, чем сейчас.
Мне вспоминается классическое наблюдение покойного британского экономиста и философа Джона Мейнарда Кейнса: мы предпочитаем «традиционно потерпеть неудачу, чем… добиться успеха нетрадиционно».
Близорукое неприятие потери
Давление сверстников — это лишь одна из причин, по которой нам следует сократить частоту, с которой мы сосредотачиваемся на краткосрочных колебаниях рынка и на том, как обстоят дела с нашими портфелями. Еще один важный из них известен как близорукое неприятие потерь (MLA).
MLA существует по двум причинам. Во-первых, мы ненавидим потери больше, чем прибыль, и трудно удержаться от проверки того, как работают наши портфели. Как следствие, когда мы чаще проверяем чистую стоимость нашего портфеля, у нас будет более высокое субъективное восприятие риска. Это, в свою очередь, приводит к меньшему распределению более рискованных инвестиций — тех самых, которые обычно приносят большую долгосрочную прибыль.
Открытие MLA связано с исследованиями в начале 1990-х годов, проведенными Шломо Бенарци, профессором и председателем группы принятия поведенческих решений в UCLA Anderson школа менеджментаи Ричард Талер, профессор поведенческих наук и экономики в Школе бизнеса им. Бута Чикагского университета (лауреат Нобелевской премии по экономике 2015 года). С тех пор существование MLA было подтверждено многочисленными исследованиями.
Один из самых показательных сравнили производительность профессиональных трейдеров в двух разных группах: тех, кто каждую секунду концентрировался на эффективности своего портфеля, и тех, кто проверял результаты каждые четыре часа. Участники последней группы «инвестируют на 33% больше в рискованные активы, получая прибыль на 53% выше, чем трейдеры, которые часто получают информацию о ценах», — говорится в исследовании.
Я сомневаюсь, что кто-либо из вас проверяет состояние своего портфеля каждую секунду торгового дня, хотя я знаю, что некоторые из вас близки к этому. Но исследование проясняет общую закономерность.
Чтобы использовать пример, более подходящий для типичного розничного инвестора, представьте, что Рип ван Винкль засыпает в начале прошлого года, 18 месяцев назад, проверяя S&P 500.
SPX,
уровень прямо перед тем, как он задремал. Если бы он проснулся сегодня и проверил рынок, то, вероятно, зевнул бы и снова уснул. Только по цене S&P 500 прибавил 1.1% с начала прошлого года и 3.3% по общей доходности.
Напротив, если бы Рип Ван Винкль просыпался каждый месяц и проверял свое портфолио, его бы сейчас укачивало. S&P 500 показал общую доходность 5.9% в лучший месяц с начала 2021 года и потерял 9.0% в худший месяц.
Моя иллюстрация Рипа Ван Винкля не так гипотетична, как вы могли бы подумать. В 2010 году Израиль ввел нормативные изменения, запрещающие компаниям взаимных фондов сообщать о доходах за любой период менее 12 месяцев. До этого изменения отчеты о доходе за один месяц широко освещались в отчетах клиентов. Исследование 2017 года дирижер Майя Шатон, экономист из отдела банковского и финансового анализа Федеральной резервной системы, обнаружил, что изменение регулирования «вызвало снижение чувствительности денежных потоков к прошлой доходности, снижение объема торговли и увеличение распределения активов в более рискованные фонды».
«Не смотреть» может быть нереально…
Однако если вы отводите взгляд от рынка и от своего брокерского заявления, это может потребовать слишком многого, особенно с учетом недавней необычайной волатильности рынков и практически насыщенного освещения этой волатильности в финансовой прессе. Если это верно для вас, то вам нужно определить, как оставаться дисциплинированным в соблюдении заданного вами финансового плана, но при этом следить за краткосрочными колебаниями рынка.
То, как это выглядит в вашей конкретной ситуации, будет зависеть от вашей личности. Это может потребовать передачи ежедневного контроля над вашим портфелем консультанту по инвестициям, который проинструктирован никогда не отклоняться от вашего заранее определенного финансового плана. Другой возможностью было бы инвестировать только в взаимные фонды, которые ограничивают, как часто вы можете торговать. Еще один вариант — работать с вашей брокерской фирмой, спонсором IRA или 401(k) или консультантом, чтобы уменьшить частоту, с которой они сообщают о вашей работе, и увеличить продолжительность периодов, за которые они сообщают о вашей работе.
Когда вы думаете о том, что потребуется, полезно вспомнить, что сделал Улисс из греческого мифа, чтобы иметь возможность слушать прекрасное пение сирен. Он знал, что не сможет устоять перед их соблазнительными песнями, но также знал, что поддаться этому искушению будет фатально. Поэтому он приказал своим людям привязать его к мачте корабля, на котором он плыл, чтобы он мог слушать. Наша работа состоит в том, чтобы придумать современный эквивалент привязывания себя к мачте.
Марк Халберт — постоянный автор MarketWatch. Его Рейтинги Халберта отслеживает инвестиционные бюллетени, которые платят фиксированную плату за аудит. До него можно добраться в [электронная почта защищена].
Источник: https://www.marketwatch.com/story/how-retires-should-navigate-this-bear-market-11656090138?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.