Как инфляция прибыли сделала ваши продукты чертовски дорогими

Федеральная резервная система была повышение процентных ставок с беспрецедентной скоростью. Эта попытка подавлять инфляцию направлена ​​на снижение спроса и рост безработицы, поскольку мировая экономика сталкивается с высоким спросом в условиях проблем с цепочкой поставок. И в то время как Администрация Байдена предпринял некоторые шаги для устранения проблем с цепочками поставок и расширения финансирования инфраструктуры, У ФРС нет инструментов, чтобы сдержать стремительный рост цен на продовольствие.

Когда нью-йоркский поэт-лауреат Вилли Пердомо написал «Where A Nickel Cost A Dime», возможно, он что-то понял. Еда на дому цены выросли на 13.1% с июля 2021 года, самый большой скачок с Март 1979. Данные из Числитель показали рост цен на продукты на 15.4% в годовом исчислении, а данные от IRI показал скачок на 14.4%, при этом издержки производителя стремительные двузначные цифры в яйца, мука, масло, крекеры, хлеб, молоко и курица.

Основная причина: трудозатраты или прибыль?

Роберт Капито, президент управляющей компании BlackRockBLK
, которому принадлежат обширные запасы продовольственного конгломерата, имел горячий дубль об инфляции и кризисе цепочки поставок: «Впервые это поколение пойдет в магазин и не сможет получить то, что хочет. И у нас очень влиятельное поколение, которому никогда не приходилось чем-то жертвовать». То, что вызвало Капито, должно быть 47 миллионов человек которые уволились с работы в 2021 году, вынуждая работодателей конкурировать за работников, повышая заработную плату и улучшая льготы. Эта динамика имеет поднял гнев председателя ФРС Джерома Пауэлла, бывший хедж-фонд, который недавно заявил: «У вас есть 1.7 вакансий на каждого безработного. Это очень, очень тесный рынок труда… Если бы вы просто уменьшали количество вакансий, чтобы они были больше похожи на 1 к 1, у вас было бы меньше давления на заработную плату. У вас было бы намного меньше нехватки рабочей силы».

И все же есть мало доказательств динамики рабочей силы, вызывающей инфляцию. Рост реальной заработной платы у большинства работников есть было снижениенесмотря на некоторые скромный прирост заработной платы в прифронтовых секторах, таких как розничная торговля и гостеприимство в которых наблюдался высокий уровень заболеваемости, смертности и текучести кадров из-за Covid-19. 75% семей со средним доходом рост их заработной платы отстает от инфляции, а 71% сокращают расходы. Стимулирующие деньги давно ушли от домохозяйств, и почти 60% из них было потрачено на основы как еда и аренда. Над 60% американцев живут от зарплаты до зарплаты и 1 из 10 домохозяйств Он изо всех сил пытаются прокормить свои семьи, в то время как миллионы других покупать меньше мяса, продукты и алкоголь, используя больше купонов, или Торговля в магазинах брендов и долларовых магазинах.

Между тем, среднее соотношение заработной платы генерального директора и рабочего составляло 324 к 1, что на 23% больше, чем в 2019 году, или почти вдвое превышает уровень инфляции. Доход генерального директора вырос на 18%, что в 4 раза превышает темпы роста заработной платы. Прибыль S&P 500 выросла на 17.6% в 2021 году. Прибыли достиг 15.5% в 2022 г., самый прибыльный год с 1950 года, в то время как корпорации выпустили более $ 300 млрд. в обратном выкупе акций институциональным акционерам, таким как BlackRock Kapito. Время с инфляцией цен является сверхъестественным.

У компаний есть 3 варианта, когда они получают увеличение затрат. Они могут поглощать и принимать удары на своих полях. Они могут пройти и разделить боль с клиентами. Или они могут установить дополнительную наценку сверх уровня роста затрат, увеличивая свою маржу за счет клиентов. Вверх и вниз по цепочке создания стоимости это модель, ориентированная на прибыль несет ответственность за более 50% инфляции потребительских цен. А без инфляции прибыли рост цен был бы более тесно связан с ростом заработной платы.

Нефти и газа:

Несмотря на скудные поставки, цены на бензин наконец-то снижаются от превышения 5 долларов за галлон. Крупные нефтяные компании разместил 46 миллиардов долларов в прибыли во 2 квартале. 2021 прибыль превысила более 75 миллиардов долларов в Shell, ChevronCVX
, BP и Exxon, что позволило выкупить акции на сумму 6.6 млрд долларов, поскольку фирмы хвастались тем, что клиенты «ожидают и принимают» высокие цены на газ.

Перевозка грузов:

Судоходные конгломераты ожидается, что превысит прошлогоднюю прибыль более чем на 73%, или 256 миллиардов долларов. 80% мировых товаров используют транспортные альянсы «Большой тройки», чьи показатели своевременной доставки колеблются на уровне ужасающих 3%. А также 5 крупнейших железнодорожных грузовых линий увеличили операционную маржу более чем на треть за последние 6 лет, поскольку они сократили свою рабочую силу на 29% в рамках перехода к бережливым, своевременным операционным моделям с меньшим количеством и более длинными поездами, которые снизили скорость доставки. Контрактный спор со 115,000 XNUMX железнодорожников может привести к массовой забастовке.

Сырьевые рынки:

Всего 4 компании контролируют 70% мировой торговли зерном и 4 компании контролируют до 85% переработки мяса и птицы. Cargill принадлежит к обеим группам. 2021 год стал самым прибыльным для Cargill в год с чистой прибылью почти в 5 миллиардов долларов и увеличением маржи до 70 базисных пунктов; Между тем, в прошлом году на мясоперерабатывающих предприятиях Cargill было зарегистрировано более 4700 случаев заражения Covid-19 и 25 смертей сотрудников. другие ведущие зернотрейдеры, в том числе Archers-Daniels-Midland, BungeBG
и Дрейфус также добились рекордного роста продаж и прибыли благодаря необузданная спекуляция в начале 2022. Чистый доход Тайсона выросли на 47% до более чем 3 миллиардов долларов, при этом было потрачено 700 миллионов долларов на выкуп акций акционерами, в то время как на их объектах произошло 30,000 19 случаев заражения Covid-151 и XNUMX смерть. JBS преодолел повышение цен на 17% на потребителей, и даже несмотря на то, что объемы уменьшились, чистая прибыль увеличилась на 345%.

КП:

После волны скачков цен конгломераты CPG, такие как Coca-ColaKO
, Херши, ПепсиКоPEP
и Монделез, превзошли прогнозы по доходам с доходами от 7% до 16%. Coca-Cola объяснила изменение цен увеличением чистых операционных доходов. Mondelez увеличил прибыль на 800 миллионов долларов, выплатила акционерам 4 миллиарда долларов в 2021 году и снова подняла цены в 2022 году. «Проктор энд Гэмбл» повысила цены во всех своих основных сегментах, включая Tide и Bounce, получив чистую прибыль в размере 14.7 млрд долларов и выплатив акционерам более 19 млрд долларов. General Mills повысила цены в 5 раз в прошлом году; Прибыль в четвертом квартале увеличилась на 4% до 97 млн долларов, при этом прибыль в 823 финансовом году увеличилась на 16%, а выплаты акционерам составили более 2022 млрд долларов.

Розничная:

10 лучших ритейлеров увеличили свою совокупную прибыль более чем на 10 миллиардов долларов за последние 2 года и выпустил более 15 миллиардов долларов в виде выкупа акций акционерами. Компенсационные продажи и прибыль в сетях, на долю которых приходится почти 65% продаж продуктов питания, в том числе WalmartWMT
, KrogerKR
, Костко, ЦельTGT
, Albertson's и Ahold остались сильными, несмотря на недавнее снижение маржи, поскольку ритейлеры столкнулись с необходимостью перекладывать расходы на потребителей при управлении неустойчивыми моделями потребления. Тем не менее, ожидается, что прибыль продовольственных ритейлеров вырастет на 8% в 2022 году. Потребители, испытывающие нехватку денежных средств, также стимулируют продажи и прибыль в вездесущих сетях долларовых магазинов, таких как Общий доллар и долларовое деревоLTRD
.

Спираль цена-прибыль:

An экономического анализа Институт Рузвельта пришел к выводу, что акционеры предпочитают конгломераты с большой долей рынка, потому что они могут как поднять цены и сохранить клиентов: «Фирмы значительно увеличили свои наценки в 2021 году, как до самого высокого уровня, так и до самого большого годового прироста с 1955 года. Прибыльность фирм как до, так и после уплаты налогов также увеличилась до самого высокого уровня… явление, которое можно охарактеризовать как спираль цена-прибыль. Лица, принимающие решения в публично торгуемых фирмах, чувствительны к давлению акционеров, чтобы они постоянно соответствовали ожиданиям краткосрочной прибыли и распределяли большую часть этой прибыли на выкуп акций и дивиденды. В условиях инфляции фирмы, обладающие свободой действий и полномочиями по корректировке наценок, более привлекательны для финансовых аналитиков и управляющих активами».

Робин О'Брайен, соучредитель RePlant Capital и автор «Нездоровой правды» недавно напомнил мне, что «руководители этих компаний по закону обязаны выплачивать доход акционерам превыше всего». Спираль цена-прибыль — это буквально Робин Гуд в обратном направлении, перераспределяющий прибыль от повышения цен, ориентированного на потребителя, вверх среди акционеров.

Адам Смит, автор книги «Богатство нации» признал эту динамику в самом начале развития капитализма. «Высокая прибыль гораздо больше повышает цену труда, чем высокая заработная плата. Наши торговцы и мастера-фабриканты часто жалуются на то, что высокая заработная плата приводит к неблагоприятным последствиям повышения цен. … Они ничего не говорят о дурных последствиях высоких прибылей. Они умалчивают о пагубных последствиях собственных приобретений. Они жалуются только на других людей».

Тем не менее ключевые сенаторы-республиканцы, в том числе Макконнелл, Блант и Туми, отклонили эту спираль цена-прибыль. Так совпало, что они являются владельцами акций и получателями пожертвований от компаний, которые заработали на инфляции цен.

Политические решения:

Существуют меры политики что может облегчить боль. Закон о чрезвычайной стабилизации цен, представленный конгрессменом Джамаалом Боуменом (DN.Y.), будет бороться с повышением цен со стороны предложения и рекомендовать использование контроля над ценами для ограничения роста цен на основные товары и услуги. Контроль над ценами во время Второй мировой войны сдерживал прибыль, одновременно повышая покупательную способность потребителей. Налоги на непредвиденную прибыль и расширенное объединение в профсоюзы может более справедливо распределить прибыль. Министерство сельского хозяйства США выпустило привлекательные программы развивать региональные цепочки поставок продовольствия. ФТК активизировалась антимонопольное расследование, наряду с слушаниями в Конгрессе по расследованию продуктовая консолидация. И представительство работников в советах директоров может внести некоторый баланс в корпоративное управление сверх робких ESG-меры.

Несмотря на то, что денежно-кредитная политика не влияет на цены на продовольствие, повышение процентных ставок Федеральной резервной системой может привести к краху экономики. спад роста, наказывая трудящихся, которые перенесли нацию через пандемию. Вместо этого нам нужно обуздать корпоративный капитализм, разграбляющий продовольственную систему в условиях кризиса.