Как частный капитал выиграл битву за проценты.

Ее поддержка, по-видимому, обеспечила принятие законопроекта в Сенате, где его должны поддержать все 50 демократов, поскольку ожидается, что каждый республиканец проголосует против. Парламентарий Сената все равно должен подписать.

Ожидается, что законопроект будет представлен в субботу. Если он будет принят, закон пойдет в Палату представителей, а затем к президенту Джо Байдену. 

Удерживаемые проценты - это налоговые льготы, которые в основном используются менеджерами и фирмами фондов прямых инвестиций. По сути, он облагает налогом прибыль от продажи активов по долгосрочной ставке прироста капитала, которая на федеральном уровне достигает 23.8%. Генеральные партнеры фондов прямых инвестиций получают большую часть своего вознаграждения в виде процентов.

Это считается лазейкой в ​​налоговом кодексе, поскольку, по сути, высокие уровни компенсации облагаются налогом намного ниже, чем ставки, выплачиваемые наемным работникам, которые на федеральном уровне достигают 37%. Сторонники налоговой справедливости говорят, что это позволяет руководителю прямых инвестиций, зарабатывающему 1 миллион долларов в год, платить более низкую ставку, чем, скажем, кому-то, кто зарабатывает 200,000 XNUMX долларов.

Закон о снижении налогов и занятости от 2017 года наложил некоторые ограничения на переносимые проценты, продлив требуемый период владения для некоторых типов активов с одного до трех лет.  

Закон о снижении инфляции пошел бы еще дальше, продлив срок владения до пяти лет, среди других мер по реформированию.

Тем не менее, процентные ставки оказались Фредди Крюгером среди налоговых лазеек — ничто не может их убить. Усилия по проведению реформ вызывали интерес в Вашингтоне на протяжении десятилетий. Каждый раз, когда вносился законопроект, чтобы убить его, он умирал на лозе Конгресса, несмотря на то, что все президенты-демократы и республиканцы выражали несогласие с налоговыми льготами.

Что делает его таким устойчивым?

Во-первых, лоббистская машина Уолл-Стрит. Sinema, например, получила более 2.2 миллиона долларов в виде пожертвований на предвыборную кампанию от фирм с Уолл-стрит и других инвестиционных компаний с 2017 по 2022 год. Opensecrets.org, группа, которая отслеживает деньги в политике.

Sinema получила пожертвования от некоторых из крупнейших публичных управляющих альтернативными активами, в том числе

Blackstone

Группа (тикер: BX),

Apollo Global Management

(АПО),

Carlyle Group

(КГ),

KKR & Co
.
(KKR), Уэлш Карсон и Андреессен Горовиц, согласно Open Secrets. На сайте отмечается, что сами организации пожертвований не делали. Деньги поступали от отраслевых PAC или отдельных лиц, связанных с отраслью.

Эти пожертвования едва ли делают «Синему» уникальной.

Согласно Open Secrets, лидер большинства в Сенате Чак Шумер (DN.Y.) фактически был главным получателем денег от частных инвестиционных компаний в избирательном цикле 2022 года, получив 1.2 миллиона долларов. Шумер получил пожертвования от таких фирм, как KKR и Blackstone. Sinema заняла седьмое место в цикле 2022 года, получив 286,700 XNUMX долларов.

Действительно, Уолл-Стрит делала пожертвования сенаторам, которые хотят закрыть лазейку для процентных ставок. Среди них: сенатор от Западной Вирджинии Джо Манчин (DW.VA), который получил 343,751 2022 доллар от частных инвестиционных компаний в цикле XNUMX года, заняв третье место среди получателей, согласно Open Secrets.

Некоторые опытные налоговые поверенные говорят, что неясно, почему Sinema на этот раз поехала на помощь привлеченным процентам.

«Почему у Sinema такая пчела в шляпе по поводу изменения налога на проценты? Вы могли ожидать, что кто-то из Силиконовой долины или Нью-Йорка выступит против изменения правил. Это головная боль», — сказал Дарен Шейвер, налоговый партнер юридической фирмы Hanson Bridgett.

Один из ответов, конечно, просто политика всего этого. Мачин позиционирует себя как экономический популист в преимущественно красном государстве. Он также выступает против еще одной налоговой льготы, которую поддерживают демократы из «голубых штатов» — так называемого вычета ОСВ, который был резко ограничен законом о налоговой реформе 2017 года.

Шумер нуждался в голосовании Мачина, чтобы заручиться поддержкой важного для демократов законодательного акта, влияющего на климат, энергетическую политику и лекарства, отпускаемые по рецепту, в пакете на 739 миллиардов долларов. Ограничение налоговых льгот по процентам было относительно небольшой уступкой, которая, как ожидается, привлечет 14 миллиардов долларов.

Sinema, со своей стороны, сумела сместить республиканца и занять пост в колеблющемся штате. Ее политическое будущее может зависеть от тонкой иглы, когда дело доходит до налогов. Аризона не известна как штат, дружественный любому политику, который голосует за повышение налогов для предприятий или частных лиц.

Конечно, в законопроекте есть много других повышений корпоративного налога, которые Sinema, похоже, готова принять. Они включают налог в размере 1% на выкуп акций, который был добавлен, чтобы компенсировать потерю процентного дохода, и еще одну налоговую льготу, которую Sinema хотела сохранить.

Промышленность, со своей стороны, представленная Американским инвестиционным советом (AIC), утверждает, что налоговые льготы имеют решающее значение для сохранения занятости и инвестиций в широкий круг компаний.

«В индустрии прямых инвестиций напрямую занято более 11 миллионов американцев, она питает тысячи малых предприятий и обеспечивает самые высокие доходы от пенсий», — заявил президент и главный исполнительный директор AIC Дрю Мэлони в заявлении для Barron's. «Мы призываем Конгресс продолжать поддерживать инвестиции частного капитала в каждом штате нашей страны».

Некоторые аналитики говорят, что экономические аргументы действительно имеют смысл. Роберт Уилленс, профессор налогообложения в бизнес-школе Колумбийского университета, отмечает, что частный капитал часто обеспечивает финансирование бизнеса в качестве инвестора последней инстанции.

«Частные инвестиционные компании поддерживают эффективную работу наших рынков капитала, предоставляя столько инвестиционного капитала для достойных проектов, которые никогда бы не были запущены, если бы частные инвестиции не служили своего рода инвестором последней инстанции», — говорит он. «Возможно, было бы разумно не предпринимать шагов, чтобы отбить у фирм желание делать то, что они так хорошо делали в течение столь долгого времени». 

По его словам, проблемы с налогами можно было бы решить, если бы IRS каким-то образом облагала налогом управляющих частными инвестициями при получении ими доли прибыли в бизнесе, которая могла бы облагаться налогом так же, как заработная плата. Тем не менее, прецедентное право запутано в том, возможно ли это вообще, говорит Уилленс.

«Проблема в том, что получение процентов от прибыли в настоящее время не облагается налогом», — говорит он. «Если бы это было так, это облагалось бы налогом как компенсационный доход. Не существует теории, которая позволяла бы облагать такой доход налогом как прирост капитала». 

Ничто из этого не означает, что бой окончен. Синема, например, сказала, что будет работать с сенатором Марком Уорнером (штат Вирджиния) для проведения реформы налога на проценты.

Напишите Луизе Бельтран по адресу [электронная почта защищена]