Сколько стоит новая социальная сеть Трампа? Трейдеры не могут решить

Акции и варранты

Приобретение цифрового мира Корпорация

ДВАК 0.81%

, специализированная компания по приобретению, которая сливается с Trump Media & Technology Group, рассказывает две разные истории оценки. Акции SPAC торгуются около $80 в последние дни, сохранив рост на 700% с момента объявления о сделке в октябре. В этом году они выросли более чем на 60%, несмотря на широкую распродажу, которая привела к росту других SPAC и акций, популярных среди индивидуальных инвесторов, таких как

GameStop Корпорация

, кувыркаясь.

Текущая цена акций предполагает оценку стартапа г-на Трампа в несколько миллиардов долларов, что является замечательной цифрой, учитывая, что о компании мало что известно, кроме того, что она планирует запустить новую платформу социальных сетей под названием Truth Social и извлечь выгоду из его последователей. В декабре компания заявила, что у нее есть обязательства от инвесторов на 1 миллиард долларов в рамках сделки SPAC, и что республиканец от Калифорнии.

Девин Нунес

покидал Палату представителей, чтобы стать исполнительным директором компании.

В то время как акции и опционы, которые позволяют владельцу покупать больше акций по определенной цене в будущем, выросли, варранты, привязанные к Digital World, отстали, что сбивает с толку некоторых трейдеров, которые утверждают, что их цена неверна по сравнению с акциями, и которые ожидали, что гэп сократится. .

Варранты аналогичны опционам, но исходят от SPAC. Они могут быть реализованы только после закрытия сделки SPAC компании. Варранты обычно имеют цену исполнения 11.50 долларов США, что означает, что держатель заплатит 11.50 долларов США, чтобы получить акцию компании.

Но варранты DWAC торгуются около 27 долларов по сравнению с 80 долларами за акции. Некоторые аналитики говорят, что они недооценены, потому что, если предположить, что сделка будет закрыта с ценой акций примерно на том же уровне, что и сейчас, держатели варрантов заплатили бы 11.50 долларов за акцию и могли бы немедленно продать их по рыночной цене в несколько раз выше. Следуя этой логике, некоторые аналитики говорят, что варранты должны торговаться примерно по цене акций минус 11.50 долларов или по высоким 60 долларам вместо высоких 20 долларов.

По словам трейдеров, несколько факторов, вероятно, сдерживают цены варрантов, а именно неопределенность в отношении закрытия сделки с акциями на текущих уровнях. Trump Media & Technology Group все еще должна раскрыть свою финансовую структуру и структуру собственности, прежде чем сделка может быть завершена и варранты могут быть реализованы. Этот процесс может занять несколько месяцев и может показать, что компания г-на Трампа далека от того, чтобы стать прибыльным бизнесом. Комиссия по ценным бумагам и биржам также расследует слияние.

По словам некоторых аналитиков, разрыв между акциями и варрантами свидетельствует о том, что отдельные инвесторы продвигают более известные акции и опционы. Тикер акций Digital World, DWAC, в последние недели был в тренде на некоторых платформах социальных сетей, и его объемы торгов временами были сопоставимы с объемами гораздо более крупных компаний.

«Это акции всех мемов, потому что это Трамп», — сказал Мэтью Таттл, чья фирма Tuttle Capital Management управляет несколькими биржевыми фондами SPAC. Акции мемов набирают популярность среди онлайн-трейдеров по причинам, не связанным с перспективами их бизнеса, как GameStop и другие компании в прошлом году.

Согласно данным Cboe Global Markets, колл-опционы, привязанные к акциям DWAC, которые подскочили до 90 или 100 долларов, были одними из самых популярных в последние дни.

По словам аналитиков, более искушенные трейдеры, вероятно, торгуют варрантами, умеряя свои ожидания относительно того, где будут торговаться акции после закрытия сделки. Цена варранта по-прежнему беспрецедентна для SPAC и подразумевает оценку Trump Media & Technology Group в миллиардах, хотя и намного меньшую, чем цена акций. Объявленная оценка сделки в октябре составила 875 миллионов долларов, включая долг.

Обязательства инвесторов в размере 1 миллиарда долларов для компании, объявленные в декабре, также были основаны на большой скидке к текущей цене акций, что потенциально предлагало этим инвесторам безрисковую прибыль, если акции останутся на высоком уровне.

Трейдеры, ожидающие закрытия разрыва между акциями и варрантами в ближайшие месяцы, могут купить варранты и попытаться продать акции, занимая акции, продавая их и стремясь выкупить их по более низким ценам.

Проблема заключается в том, что дикая торговля в DWAC привела к тому, что плата за заимствование акций достигла непомерных ставок, согласно данным технологической и аналитической компании S3 Partners. Инвесторы говорят, что эта высокая комиссия за заем является одной из причин, по которой количество проданных акций по-прежнему относительно невелико, хотя в последнее время оно выросло.

SPAC, такая как DWAC, является подставной компанией, которая собирает деньги и начинает публичную торговлю с единственным намерением слиться с частной фирмой, чтобы сделать ее публичной. После объявления о слиянии и одобрения сделки регулирующими органами она завершается, и частная компания заменяет SPAC на фондовом рынке.

Такие сделки стали популярной альтернативой традиционным первичным публичным предложениям с 2020 года, отчасти потому, что они допускают бизнес-прогнозы, которые не допускаются при IPO. Акции многих SPAC выросли вместе с акциями мемов в начале прошлого года, но с тех пор упали из-за того, что инвесторы готовятся к более высоким процентным ставкам и отказываются от спекулятивных сделок.

Тем не менее акции Digital World остаются высокими, что сбивает с толку многих на Уолл-стрит.

«Это трудно понять, — сказал Юлиан Климочко, управляющий фондом SPAC в Accelerate Financial Technologies.

— Гунджан Банерджи участвовал в написании этой статьи.

Написать Амрит Рамкумар в [электронная почта защищена]