Такие болезненные статистические данные делают S&P 3600, который будет на 7.7% ниже закрытия прошлой недели, новым бычьим фактором, как ехидно предполагают стратеги Bank of America во главе с Майклом Хартнеттом. Чрезвычайно медвежьи настроения, наряду с уходом из акций развитых стран, спекулятивным корпоративным долгом и долгом развивающихся рынков, а также ухудшением технических барометров, помещают их индикаторы в «однозначно противоположную территорию покупок».
Тем не менее, судя по истории, быков ждет еще несколько месяцев мучений. Команда BofA изучила 19 медвежьих рынков акций США за последние 140 лет и обнаружила среднее падение цен на 37.3% в течение 289 дней. Если прошлое является прологом, медведь должен достичь дна 19 октября с S&P 500 на отметке 3000 — по совпадению, это та же цель снижения. предсказано бывшим Баррон Участник круглого стола Феликс Зулауф здесь в декабре прошлого года.
Существует длинный список причин для отрицательного прогноза, в дополнение к медвежьему рынку, и Evercore ISI отмечает падение индекса опережающих индикаторов Conference Board, падение продаж на вторичном рынке жилья, ослабление настроений среди строителей жилья, сокращение заказов на грузовики и закупок. индексы менеджеров, всплеск заявок на пособие по безработице и расширение корпоративных кредитных спредов, а также падение реальных розничных продаж после инфляции.
Давление на розничных продавцов резко проявилось в массовых ударах по ряду акций во главе с
цель
(тикер: TGT) в результате болезненного сокращения маржи из-за невозможности переложить на потребителей все их резко растущие расходы.
В то время как растущие цены на продукты питания, энергию и арендную плату болезненно сказываются на менее богатых домохозяйствах, падение стоимости активов бьет по тем, кому повезло владеть акциями. Несмотря на то, что цены на жилье продолжают расти, падение цен на акции и облигации сократило благосостояние домохозяйств на целых 8 триллионов долларов с начала года, согласно исследованию экономистов JP Morgan Питера Б. МакКрори, Майкла Фероли, и Дэниел Сильвер. По их оценкам, потребительские расходы обычно сокращаются на два цента на каждый доллар снижения финансового благосостояния — немалая сумма.
За причинами возвращения медведя далеко ходить не нужно. По данным команды BofA, после того, как правительства вложили фискальные и монетарные стимулы на общую сумму 23 трлн долларов США в 2020 году и еще 9 трлн долларов США в 2021 году, их политика резко изменилась в этом году, истощив 2 трлн долларов США. Тем временем инфляция находится на самом высоком уровне за последние четыре десятилетия, а экономический рост замедляется.
Казалось бы, сейчас неподходящее время для оптимизма, но команда глобальных стратегов BCA Research во главе с Петром Березиным в пятницу сделала положительный разворот.
Верные своей родине в Канаде, стратеги стремятся катиться туда, куда, по их мнению, направляется шайба. Инвесторы должны сосредоточиться на том, как может выглядеть мир через шесть месяцев, пишут они в заметке для клиентов. К тому времени BCA отмечает снижение инфляции и ускорение роста. Оценки теперь также значительно менее требовательны: глобальные акции переоценены в 15.3 раза по форвардной прибыли, а доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 2.50% с 2.79% в пятницу и недавнего внутридневного максимума в 3.20%.
Тем не менее, ужесточение политики Федеральной резервной системы едва началось: еще два повышения на полпункта, виртуальная блокировка на июньском и июльском заседаниях, а сокращение баланса центрального банка, составляющее почти 9 триллионов долларов, даже не началось. В этом случае бычий вариант действительно может быть целью BofA на уровне 3600 для S&P 500, хотя и от минимума 3000, что соответствует истории медведей в прошлом.
Написать Рэндалл В. Форсайт в [электронная почта защищена]
Насколько низко может упасть S&P 500? Согласно истории, 3000.
Размер текста
Источник: https://www.barrons.com/articles/bear-stock-market-sp500-51653093411?siteid=yhoof2&yptr=yahoo