Акции энергетических компаний демонстрируют лучшие рыночные показатели за последние годы. Они также демонстрируют лучшие показатели S&P 500 в этом году — по крайней мере, пока.
После многих лет плохой прибыли, плохой рыночной доходности и ухода инвесторов из нефтегазовых компаний акции обычных энергетических компаний вернулись на ура.
Нефть поднялась выше 100 долларов за баррель после вторжения России в Украину. Тем не менее, государственные сланцевые компании США воздерживаются от возвращения к своим старым способам расходования средств, когда весь их денежный поток (плюс много заемных средств) направляется на бурение такого количества нефти, которое может привести к снижению цен на нефть. Плотные рынки нефти, газа и топлива также способствовали росту цен на нефть и газ. Производители нефти и газа также добились рекордных денежных потоков и прибыли. Дефицит на мировых энергетических рынках, хроническое недоинвестирование в предложение в течение последних нескольких лет и значительные изменения в мировых торговых потоках сырой нефти после ужесточения санкций против России — все это объединило усилия для поддержки цен на нефть и газ и запасов.
Страх перед рецессией
Но по мере того, как ФРС действовала агрессивно и развернула план повышения процентных ставок для сдерживания безудержной инфляции — самой высокой за более чем 40 лет — Уолл-стрит начала беспокоиться о растущих шансах на рецессию, которая в будущем снизит спрос на нефть.
Инвесторы в энергетику сейчас на распутье. Ралли слишком хорошо, чтобы его упускать, но трейдеры опасаются, что эти хорошие времена, вызванные высокими ценами на бензин, которые вскоре могут начать разрушать спрос, и рекордно высокими ценами на дизельное топливо, которые могут сильно ударить по экономике, закончатся. Другие ставят под сомнение способность ФРС управлять пресловутой «мягкой посадкой» экономики США при одновременном повышении ключевой процентной ставки.
Шансы на рецессию возросли, но такой исход не является базовым сценарием многих аналитиков и инвестиционных банков, которые говорят, что рецессия не является неизбежной.
Рецессия и значительное замедление роста мирового спроса на нефть являются ключевыми рисками падения для акций энергетических компаний. Тенденция ESG, из-за которой инвесторы избегали акций традиционных энергетических компаний, также может повлиять на настроения инвесторов.
Энергетика — лучший сектор S&P 500
Тем не менее, те инвесторы, которые остановились на акциях энергетических компаний, за последний год были вознаграждены солидной прибылью. Когда в 2021 году спрос на нефть начал восстанавливаться, запасы энергоносителей начали расти с минимумов 2020 года. В связи с ростом цен на нефть выше 100 долларов за баррель энергетический сектор в этом году был в кризисе. С начала года до 31 мая энергетический сектор в S&P 500 имел подскочил на 55.7%, по сравнению с падением индекса на 13.3%. Энергетика и коммунальные услуги были фактически единственными двумя секторами, в которых наблюдался рост в период с января по май.
Энергетический сектор также внес наибольший вклад в рост прибыли S&P 500 за первый квартал 2022 года, данные Factset. показал в мае. Из всех одиннадцати секторов энергетический сектор сообщил о самом высоком годовом росте прибыли на уровне 268.2% благодаря ценам на нефть, которые в среднем на 63% превышали среднюю цену на нефть в первом квартале 1 года.
Из десяти самых прибыльных акций S&P 500 с начала года девять - энергетические компании, включая Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess и Marathon Petroleum. Occidental вырос на 139.1%, причем большая часть прироста была получена за последние два месяца после того, как Berkshire Hathaway Уоррена Баффета сообщила, что построила крупная доля более 15% в компании.
«Я решил, что это хорошее место для вложения денег Berkshire», — сказал Баффет. — сказал на ежегодном собрании Berkshire Hathaway в апреле.
«Она [генеральный директор Oxy Вики Холлуб] говорит, что не знает цены на нефть в следующем году. Никто не делает. Но мы решили, что это имеет смысл», — добавил Баффет.
Есть ли у энергетических акций место для роста?
Это был довольно хороший год для энергетических акций.
Тем не менее, с нарастающими макроэкономическими препятствиями, инвесторы теперь пытаются предсказать, как долго продлится вечеринка с энергетическими акциями, прежде чем рецессия или серьезный спад роста спроса на нефть разрушит ее.
В бычьем лагере инвестиционная дисциплина американских сланцевых компаний помогает поддерживать акции, поскольку инвесторы довольны последовательной сдержанностью, которая помогает энергетическим компаниям получать рекордные денежные потоки и увеличивать дивиденды.
«В предыдущие циклы… компании тратили деньги, как пьяные моряки, чтобы установить новые буровые установки и найти нефть», — сказал Уолтер Тодд, директор по инвестициям в Greenwood Capital, которая владеет нефтяными акциями, включая Chevron и EOG Resources. Reuters.
Это больше не относится к сланцевому участку в США.
Дисциплина сыграла свою роль в ралли акций, но самые высокие цены на нефть с 2014 года и многолетние низкие запасы топлива на фоне растущего спроса внесли больший вклад в стремительное ралли нефтяных компаний.
«Примерно с 2014 года энергетические компании получили повод для улыбки», — сказал Стюарт Гликман, энергетический аналитик CFRA Research. Торговая Площадка на прошлой неделе.
С медвежьей стороны, экономический спад или рецессия могут остановить ралли, если мировой спрос на нефть пострадает. Но рецессия не является неизбежной, говорит, например, Goldman Sachs.
«Мы считаем, что опасения по поводу снижения экономической активности в этом году окажутся преувеличенными, если не материализуются новые негативные потрясения», — написали экономисты Goldman Sachs в отчете. отчету Май 30.
«Мы по-прежнему прогнозируем более медленный, но не рецессионный рост с восстановлением, связанным с торговлей, до +2.8% во втором квартале, за которым следует средний рост +2% в течение следующих четырех кварталов», — говорится в сообщении Goldman Sachs.
Цветана Параскова для Oilprice.com
Подробнее Top Reads From Oilprice.com:
Источник: https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html.