Король медведей?
Рэй Далио — некоронованный король мира хедж-фондов, и он оправдывает этот титул на медвежьем рынке 2022 года.
72-летний уроженец Нью-Йорка основал Bridgewater Associates в 1975 году как консультационную службу по институциональным инвестициям, предоставляя экономические консультации корпоративным клиентам, таким как McDonald's и Nabisco. Его фирма обратилась к управлению капиталом в конце 1980-х и с тех пор не оглядывалась назад.
Сейчас Bridgewater управляет активами примерно на 150 миллиардов долларов, что делает ее крупнейшим хедж-фондом в мире. А флагманскому фонду фирмы, Pure Alpha II, удалось вернуть инвесторам 32% за первую половину 2022 года. неназванные инсайдерские источники.
Стремительный рост произошел на фоне продолжающегося медвежьего рынка, из-за которого большинство хедж-фондов оказались в невыгодном положении. В среднем хедж-фонды, ориентированные на акции, упали почти на 5% с начала года. данные исследования хедж-фонда.
Далио больше не является генеральным директором Bridgewater, но остается содиректором по инвестициям и председателем совета директоров. Содиректора Нир Бар Деа и Марк Бертолини в настоящее время управляют хедж-фондом.
Так как же Далио и Бриджуотер удалось так сильно превзойти своих конкурентов в 2022 году? Все сводится к тому, чем хедж-фонды прославились в более широкой культуре: большой шорт.
Большой шорт и большое восстановление
Впечатляющие результаты Bridgewater в первой половине года были в значительной степени обусловлены публичными короткими ставками против европейских компаний.
В июне Далио и компания объявили, что увеличили свои ставки на европейские акции до значительных 10.5 миллиардов долларов. Блумберг сообщил. В настоящее время фирма имеет короткие позиции в 28 европейских компаниях, включая такие, как Adidas и немецкие химические и программные фирмы BASF и SAP SE.
До сих пор эта стратегия была чрезвычайно прибыльной. Все продаваемые компании являются членами индекса Euro Stoxx 50, который упал примерно на 21% с начала года, а акции некоторых из наиболее продаваемых компаний в этом году резко упали, что привело к большой прибыли для Pure Alpha Далио. II фонд.
Помните, когда инвестор продает акцию в шорт, он получает прибыль, когда она падает.
Акции Adidas упали на 41% с начала года, в то время как акции BASF упали на 42%, а акции SAP SE упали на 36%, и это лишь некоторые из них.
Dalio впервые начал шортить европейские акции после сообщений о том, что экономического роста в еврозоне замедляется из-за рост инфляции. Кроме того, зависимость Европы от российского газа привела к энергетический кризис на континенте как война на Украине бушует, при этом правительство Германии предупредило, что ее поставки природного газа, возможно, придется нормировать, если Россия полностью прекратит его поставки.
это потенциал Момент Lehman, заявил журналистам в июне министр экономики и борьбы с изменением климата Роберт Хабек, имея в виду банкротство инвестиционного банка Lehman Brothers в 2008 году, которое сделало известными несколько хедж-фондов. для их собственного большого короткого по ценным бумагам с ипотечным покрытием.
«Даже если мы этого еще не чувствуем, мы находимся в разгаре газового кризиса. Отныне газ является дефицитным активом», — сказал Хабек, добавив, что, если поставки из России прекратятся, «весь рынок окажется под угрозой коллапса».
Далио воспользовался беспорядками в Европе, получив значительную прибыль за несколько месяцев, и аналитики не шокированы.
«Учитывая ухудшение фундаментальных показателей и высокую инфляцию [в Европе], я не удивлен, что они считают, что это может быть началом, а не концом коррекции», — Патрик Гали, соучредитель лондонской консалтинговой фирмы Sussex Partners. , рассказал MarketWatch на этой неделе.
Однако даже до сильного выступления в первом тайме этого года Далио Чистая Альфа II Fund был одним из самых прибыльных хедж-фондов на Уолл-стрит.
Флагманскому фонду Bridgewater удалось показать среднегодовую доходность в 11.4% с момента его создания в 1991 году, но в этом году плавное плавание наступило после нескольких бурных вод в последние годы.
Только в 2020 году фонд Pure Alpha II упал на 12.6%, а в прошлом году ему удалось получить только 8% прибыли, в то время как эталонный индекс S&P 500 вырос почти на 27%.
В этом году, с другой стороны, короткие позиции Далио помогли ему преодолеть крупные убытки от некоторых из пяти самых неэффективных активов Pure Alpha II, включая ETF Vanguard Emerging Markets, Proctor and Gamble, Core MSCI Emerging Markets ETF iShares, MSCI iShares. Emerging Markets ETF и SPDR S&P 500 ETF Trust.
[Эта статья была обновлена, чтобы прояснить текущее расположение высшего руководства Bridgewater, где Рэй Далио является председателем и содиректором по инвестициям, а со-генеральные директора Нир Бар Деа и Марк Бертолини управляют компанией.]
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Источник: https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html.