Как миллиардер Бэнкман-Фрид пережил спад и все же расширился

Генеральный директор FTX Сэм Бэнкман-Фрид искал выгодные предложения на фоне недавней бойни в отрасли и сказал, что у него все еще есть деньги, чтобы потратить их, если представится возможность.

Это может показаться странным. Другие многомиллиардные криптогиганты в этом году обанкротились. главный конкурент FTX, Coinbase, акции компании упали на 70%, и она уволила пятую часть своей рабочей силы из-за падения цен на криптовалюту.

Тем не менее, FTX каким-то образом становится спасательным кругом для отрасли.

30-летний миллиардер говорит, что это стало результатом того, что он накопил достаточно наличных денег, удерживал низкие накладные расходы, избегал кредитования и был в состоянии быстро двигаться как частная компания.

«Было важно, чтобы отрасль прошла через это в целости и сохранности», — сказал Бэнкман-Фрид в интервью CNBC в штаб-квартире FTX в Нассау, Багамы. «В долгосрочной перспективе никому не будет хорошо, если у нас будут настоящие проблемы и настоящие прорывы — это несправедливо по отношению к клиентам и не пойдет на пользу регулированию».

Криптоиндустрия потеряла миллиарды долларов за недели, предшествовавшие краху криптовалюты Terra USD и Крах криптовалютного хедж-фонда Three Arrows Capital. Следующей костяшкой домино упали кредиторы, имевшие отношение к «трем стрелам». В июле FTX подписали соглашение это дает ему возможность купить кредитора BlockFi после предоставления кредитной линии в размере 250 миллионов долларов. FTX также выделила 500 миллионов долларов компании Voyager Digital, которая позже объявила о банкротстве и вела переговоры о приобретении южнокорейской криптобиржи. Bithumb.

Bitcoin, крупнейшая в мире криптовалюта, в этом году потеряла более половины своей стоимости.

Хотя криптовалютная биржа Bankman-Fried FTX страдает от спада цифровых активов, он сказал, что рост доли рынка помог компенсировать эту боль.

«Я не думаю, что мы застрахованы от этого», — сказал Бэнкман-Фрид. «Но мы приложили много усилий, чтобы расширить наше присутствие за последний год… и у нас меньше розничная платформа — розничная торговля, как правило, больше зависит от настроений рынка».

По его словам, большую часть объема FTX составляют клиенты, торгующие «не менее» 100,000 XNUMX долларов в день. Бэнкман-Фрид охарактеризовал группу как «очень вовлеченных, большого объема» пользователей, которые «довольно искушены». Он варьируется от небольших торговых фирм до семейных офисов и внутридневных трейдеров. По данным компании, демографическая группа FTX была менее чувствительна к цене и относительно хорошо держалась на медвежьем рынке криптовалют.

В дополнение к успеху у профессиональных трейдеров, он делает дорогостоящий захват земли для аудитории розничной торговли в США. FTX купила права на название арены НБА «Майами Хит», ранее бывшей American Airlines Center. Он обхаживал высокопоставленных инвесторов и представителей брендов, включая Тома Брэди и Жизель Бюндхен, и запустил рекламу Суперкубка с участием Ларри Дэвида.

В прошлом году криптовалютная биржа принесла около миллиарда долларов дохода, сообщает CNBC. переправу в августе. Бэнкман-Фрид подтвердил, что цифры были «правильными», и в этом году мы увидим «аналогичную» цифру, в зависимости от того, насколько серьезным будет замедление рынка. Он также сказал, что компания является прибыльной.

Он указал на низкое количество сотрудников как на один из факторов прибыльности. В FTX работает около 350 сотрудников — примерно десятая часть рабочей силы Coinbase.

«Мы всегда старались расти устойчивым образом — я всегда с большим подозрением относился к негативной юнит-экономике, любой экономике без какого-либо реального, четкого пути к прибыльности», — сказал он. «Мы наняли намного меньше, чем в большинстве мест, но мы также держим свои расходы под контролем».

Бэнкман-Фрид получил степень по физике в Массачусетском технологическом институте и начал свою карьеру в качестве количественного трейдера в Jane Street Capital. Он купил свой первый Bitcoin пять лет назад, и сказал, что его привлекли в отрасль широкие возможности арбитража, которые казались «слишком хорошими, чтобы быть правдой». В 2017 году Bankman-Fried запустил собственную торговую фирму Alameda Research, чтобы начать торговлю активом на постоянной основе. По словам генерального директора, в некоторых случаях фирма зарабатывала миллион долларов в день, покупая на бирже на одном рынке и продавая обратно на других глобальных биржах.

Согласно документам, на Alameda Research по-прежнему приходится около 6% биржевых объемов FTX. видел по CNBC. Хотя Бэнкман-Фрид по-прежнему является крупным акционером Alameda, он ушел из повседневных операций.

Бэнкман-Фрид сказал, что последние несколько лет он работал над устранением конфликта интересов в Аламеде. «Я больше не управляю Alameda — никто из FTX этого не делает. Мы рассматриваем его как нейтральную часть рыночной инфраструктуры».

FTX продемонстрировала невероятный рост с тех пор, как Bankman-Fried запустила ее вместе с соучредителем Гэри Вангом в 2019 году. В последний раз компания привлекла 400 миллионов долларов в январе при оценке в 32 миллиарда долларов., в результате чего общий объем венчурного финансирования за последние три года составил около 2 миллиардов долларов.

Штаб-квартира FTX Trading Ltd. находится на Антигуа, а FTX Derivatives Markets — на Багамах, где живет Бэнкман-Фрид. FTX Trading приобрела компании в Швейцарии, Австралии, Кипре, Германии, Гибралтаре, Сингапуре, Турции и Объединенных Арабских Эмиратах, а также в других странах.

Биржа потратила около половины своих денежных средств на спасение и приобретения, совсем недавно купив 30% акций Skybridge Capital Энтони Скарамуччи.

«У нас еще есть немало возможностей для развертывания, если и когда это будет полезно или важно», — сказал Бэнкман-Фрид.

В этом году FTX выиграла от статуса частной компании. У FTX нет ежедневных взлетов и падений публично торгуемых акций, особенно акций роста, которые в этом году пострадали от более высоких процентных ставок. Бэнкман-Фрид также сказал, что отсутствие тысяч акционеров позволило FTX действовать быстро, пытаясь закрыть сделки за считанные дни.

«Я действительно думаю, что с практической точки зрения сделать это в качестве публичной компании намного сложнее», — сказал он. Когда «у вас есть три дня от начала до конца, чтобы перевести деньги, вы не можете провести процесс вовлечения общественности в отношении потенциальных условий запутанной ситуации».

Бэнкман-Фрид сказал, что многие сделки были заключены за считанные дни, когда команда «мало спала на этой неделе». Вместо этого то, что часто бывает длительным комплексным обследованием, представлено в усеченной электронной таблице Excel. Финансы не проверялись. У команды было хоть какое-то ожидание потери денег.

«Было неясно, будет ли это чистым положительным или отрицательным — в случае, если все пойдет хорошо, был потенциал роста», — сказал он. «Мы дошли до того, что почувствовали, что можем сделать что-то, что имело бы нетривиальный шанс помочь за сумму денег, которую мы были готовы потерять, если что-то пойдет не так».

Еще слишком рано говорить о том, окупятся ли проблемные криптовалютные ставки Bankman-Fried. Некоторые компании вообще отказались от спасательного пакета.

Предоставив Voyager кредитную линию, FTX и Alameda решили купить и реструктурировать компанию. В нем изложен план покупки цифровых активов и кредитов Voyager по рыночной стоимости. Компания ответила на предложение, назвав его «низким предложением, одетым как спасение белого рыцаря».

«Это меня удивило. Нашу юридическую команду это не удивило», — сказал он. «Честно говоря, я просто предполагал, что они увидят наше предложение и просто скажут… конечно, мы примем это».

Бэнкман-Фрид сказал, что были дальнейшие обсуждения, и ответы были «разочаровывающими». Проблема, по его словам, заключалась в том, что за это предложение не взималась плата.

«Если вы занимаетесь гонорарами, то, возможно, наше предложение не то, что вам нравится», — сказал он. «Я считаю, что это было заниженное предложение для консультантов, желающих получить гонорар по этому делу. Это не тот, кого я имел в виду. Я имел в виду клиентов. Но это мое лучшее понимание того, что произошло».

Последние шаги Бэнкмана-Фрида в криптовалюте привлекли внимание сравнения со стратегией Уоррена Баффета в 2008 году. Легендарный председатель и главный исполнительный директор Berkshire Hathaway остановил кровотечение во время финансового кризиса, вложив 5 миллиардов долларов в Goldman Sachs. В конечном итоге это принесло конгломерату из Омахи, штат Небраска, прибыль в размере 3 миллиардов долларов.

«Есть некоторые параллели, — сказал Бэнкман-Фрид. «Наверное, различий больше. Прежде всего, я не думаю, что Уоррен Баффет назвал бы меня следующим Уорреном Баффетом. В той степени, в которой в последнее время можно провести параллель, мы смотрели, какие активы находятся в таком месте, где им очень нужен капитал».

Бэнкман-Фрид сказал, что он находит места, где он может «одновременно делать хорошие инвестиции и помогать поддерживать их, их клиентов и экосистему». Хотя иногда предлагается только один, а не оба.

Он также приветствовал умение Баффета в долгосрочном инвестировании в стоимость. Инвестор показал, что «вам не нужно иметь одну блестящую инновацию или идею, вы можете сделать это, просто собирая воедино одно хорошее решение за другим в течение десятилетий и комбинируя это».

Как и Баффет, Бэнкмен-Фрид подписал «Клятву дарения»: обещание самых богатых людей мира пожертвовать большую часть своего состояния на благотворительность. Бэнкман-Фрид сказал, что в этом году он пожертвовал около 100 миллионов долларов, сосредоточив внимание на предотвращении пандемии в будущем. Как и Баффет, он живет скромно. Бэнкман-Фрид делит дом с 10 соседями по комнате и Голдендудлом по имени Суслик. Он водит Toyota Corolla и говорит, что его не интересуют излишества яхты или Lamborghini.

Но два скромных инвестора резко расходятся во взглядах на криптовалюты.

Баффет и его деловой партнер Чарли Мангер критически относится к криптовалютам с годами. Например, в 2018 году Баффет назвал биткойн «вероятно, крысиным ядом в квадрате». Ранее в этом году Баффет сказал, что он не купил бы все биткойны в мире за 25 долларов, потому что он «ничего не производит».

Баффет назвал лежащую в основе технологию блокчейна «важной», но не колебался в идее, что «биткойн вообще не имеет уникальной ценности». Блокчейны — это цифровые базы данных, в которых хранятся криптовалютные транзакции и, в некоторых случаях, другие данные. Его основное использование заключалось в питании криптовалют, таких как биткойн. Но поклонники технологии говорят, что ее можно использовать в здравоохранении, логистике цепочки поставок и других областях финансов.

«Конечно, я с этим не согласен, — сказал Бэнкман-Фрид. «Надеюсь, [Баффет] с этим тоже не согласен. Я не думаю, что вам следует управлять компанией, если он так думает, но я не думаю, что он на самом деле так думает. Я думаю, что это, скорее всего, гипербола», — сказал он. «Он упустил часть силы блокчейна — он также упустил некоторый импульс для этого в первую очередь и то, что заставляет людей хотеть новый инструмент».

Исправление: Жизель Бюндхен является послом бренда FTX. В более ранней версии ее имя было написано с ошибкой.