Горячие акции могут вызвать острые ощущения, но они разобьют вам сердце

В конце 1960-х — начале 1970-х годов у моего отца был друг-биржевой маклер, через которого он покупал акции, в основном, акций крупных фармацевтических компаний, которыми он восхищался. В разное время владел Bristol Myers.
ИМТ,
-0.91%,
Глаксо, Пфайзер
ПФЭ,
-1.61%
и Шеринг-Плау. Но у него всегда была крупная позиция в его любимой акции Merck.
MRK, г.
-1.13%.

После 30 лет работы стоматологом и до того, как ему исполнилось 60 лет, он бросил постоянную практику и переехал в Вермонт, где у него появился второй дом. Примерно в это же время — в середине 1990-х — мой отец сказал мне, что, к его удивлению, его брокерский счет только что достиг волшебной цифры в 1 миллион долларов. Он и представить себе не мог, что увидит эту фигуру, которая для него означала безопасность на всю оставшуюся жизнь.

Читайте: Угадайте, кто покупает акции?

Мне не доставляет удовольствия убивать настроение вечеринки. Но CPA во мне должен был спросить его, разумно ли он диверсифицировал. Он сказал, что около 75% или более его активов были в акциях Merck. По его словам, даже если бы он хотел диверсифицировать, он не мог бы продать, потому что не знал основы себестоимости. Кроме того, он не был заинтересован в уплате налога на прирост капитала.

Мой отец ехал на стремительном подъеме акций Merck к славе. Он вышел на пенсию раньше всех своих друзей и наслаждался вновь обретенной свободой в горах Вермонта. Ему не одному повезло.

Читайте: Я вышел на пенсию в 50 лет, вернулся к работе в 53 года, а затем из-за болезни я остался без работы: «Не существует такой вещи, как безопасная сумма денег».

Один из лучших друзей моего отца, Боб, был успешным адвокатом. Его портфолио также было сильно перекошено в пользу одного из фаворитов «голубых фишек» — General Electric.
GE,
-0.60%.
Я никогда не забуду один теплый летний день, когда мы втроем болтали. Напитки лились рекой, мы все сияли после дня катания на лодке, а фондовый рынок разрывался.

Папа и Боб — они же Merck и GE — заговорили о фондовом рынке. Я был новоиспеченным CPA. Я был женат, имел двоих маленьких детей и только что получил должность финансового директора инвестиционно-консалтинговой фирмы. Когда они спросили меня, во что мне нравится инвестировать, вы должны были видеть их лица, когда я сказал им, что люблю индексные фонды с широкой базой.

Читайте: Копи как сумасшедший в течение 5 лет — уйди на пенсию с миллионами

Я был учеником Джона Богла и читал его книгу. Здравый смысл взаимных фондов. Я также читал Уильяма Бернштейна. Четыре столпа инвестирования, еще одна книга, которая размахивает флагом индексного инвестирования. Я могу только представить, что пришло им в голову, когда они услышали, как я говорю. Я уверен, что они списали это на то, что были молоды и невежественны. Я точно помню, как мне говорили, что я на пути к среднему, что, как они настаивали, было посредственной жизнью.

У меня было много разговоров с отцом о том, как он использует маржа и его любовь к торговле опционами. Я бы рассказал о диверсификации и предупредил бы его, что одна акция чревата рисками. Я попытался объяснить, что риск, на который он шел, был больше, чем его потенциальная выгода.

Читайте: Ваш портфель акций не должен был так сильно терять в этом году

Я объяснил, что взвешенные по капитализации индексные фонды, которые я предпочитал, вкладывали значительные средства в исключительных победителей. Между тем, большинство публично торгуемых акций не выступай а также казначейские облигации в долгосрочной перспективе, и поэтому имеют небольшой или нулевой вес. Я также отметил, что акции роста Nifty Fifty 1960-х годов, такие как Eastman Kodak, Digital Equipment, J​.​C​.​ Penney, Polaroid и Sears, позже часто становились банкротами, прекратили свое существование или прекратили свое существование.

Что случилось с Merck и GE, а также с папой и Бобом? С 1985 по 2000 год акции Merck выросли более чем на 3,500%. Однако в следующем десятилетии, когда отец был на пенсии, цена Merck рухнула. В 2000 и 2001 годах один из ее самых продаваемых препаратов лишился патентной эксклюзивности. Хуже того, в 2001 году Merck пришлось отозвать с рынка свое популярное лекарство от артрита Vioxx после того, как исследования показали, что это лекарство удваивает риск сердечных приступов и инсультов при длительном применении. пользователи.

Акции Merck упали на 27% в день объявления Vioxx. В конце концов он пришел в норму после приобретения Schering-Plough, но на это ушли годы. К тому времени мой отец был вынужден продать акции, чтобы сохранить еду на столе. Его портфолио было раздавлено, и во многом он тоже.

Этот темный период для него был отмечен повышенным пьянством и мыслями о самоубийстве. В конце концов, в свои 70 лет он стал финансово зависеть от меня, своего сына. Я бы назвал это худшим кошмаром родителей.

А как насчет Боба и GE? Когда Боб вложил все деньги в GE, ею руководил легендарный генеральный директор Джек Уэлч. Уэлч, бывший инженер-химик, организовал приобретение RCA, NBC и расширил GE до финансовых услуг. Цена акций выросла в 40 раз за время его правления. Однако во время краха доткомов в 2000 году акции GE резко упали. Уэлч ушел на пенсию 7 сентября 2001 г.

При его преемнике Джеффе Иммельте курс акций GE несколько стабилизировался. Но затем, в 2008 году, финансовый кризис сильно ударил по GE. Акции упали на 42% в том году, когда стало ясно, что GE перегружена. Уоррен Баффет предоставил средства для стабилизации операций GE, и компания также получила 139 миллиардов долларов в виде государственных гарантий по кредитам. Но ее беды не закончились с финансовым кризисом.

После многих лет упадка в июне 2018 года GE была исключена из промышленного индекса Доу-Джонса. Я слышал обрывки информации о папином друге Бобе. Я знаю, что его уход на пенсию произошел не так, как планировалось, и что он хорошо работал до 70 лет. Он был вынужден продать недвижимость, которую в противном случае оставил бы себе.

Я пишу не для того, чтобы похвастаться своей дальновидностью, а для того, чтобы преподать урок. Инвестировать странно. Самые умные люди не обязательно становятся лучшими инвесторами. Лучшими инвесторами могут оказаться не те, кто вникает в финансы и разбирается в тонкостях сложных лекарств, сложных систем или сложных корпораций. Человеческое поведение — как самоуверенность на ваш взгляд или путать мастерство с удачей — сыграйте огромную роль. Вот почему поведенческие финансы стали такой популярной областью исследований.

Преимущество Уоррена Баффета в том, что ему никогда не приходится продавать. Его любимый период владения - навсегда. Мы не можем все быть такими, как Баффет, но мы можем учиться на ошибках, которые совершают слишком многие инвесторы. Что касается меня, то я никогда не отклонялся от своего пути. Мой портфель за несколько десятилетий состоит в основном из индексных фондов с широкой базой. Как и мой отец, я не хочу продавать, потому что у меня слишком низкая стоимость. Но, в отличие от моего отца, мне это не нужно.

Эта колонка впервые появилась на Скромный доллар. Переиздано с разрешения.

Эндрю Смолл был финансовым директором Archstone Partnerships с 1994 по 2019 год. Archstone вернула свой капитал своим инвесторам, оставив Эндрю больше времени, чтобы проводить время на велосипеде, учиться рисовать и рисовать, путешествовать и проводить время со своей семьей. Его портреты домашних животных и другие картины можно найти на сайте www.AndySmallArt.com.