Генеральный директор Hongkong Land направляет вековую фирму по недвижимости на крупнейшие в истории ставки на материковый Китай

Кризис собственности на материке не остановил Роберта Вонга. Глава 133-летнего бизнеса говорит, что сейчас самое время проявить смелость.

Aвремя, когда мало кто осмеливается инвестировать в осажденный рынок недвижимости Китая, Земля Гонконга Генеральный директор Роберт Вонг удваивает ставку. За последние два года девелопер взял на себя крупнейшее за всю свою 133-летнюю историю инвестиционное обязательство по превращению набережной к югу от центра Шанхая в новый финансовый центр, а также добавил жилые проекты в некоторых китайских городах.

В феврале 2020 года, когда Covid-19 захватил Китай и распространился по всему миру, компания приобрела участок площадью 231,300 4.4 квадратных метров в Шанхае за 8.4 миллиарда долларов, который сейчас разрабатывается общей стоимостью 35 миллиарда долларов в рамках совместного предприятия. В следующем году, когда несколько ведущих китайских застройщиков начали испытывать финансовые затруднения, Hongkong Land купила восемь новых жилых участков для строительства в основном домов среднего и высокого класса, увеличив свой портфель на материке до 2021 проектов в семи городах по состоянию на декабрь XNUMX года.

«Нельзя пугаться краткосрочных колебаний», — сказал 61-летний Вонг в эксклюзивном интервью в штаб-квартире компании в Гонконге в конце июня. «Когда появляются возможности, мы должны быть смелыми и хвататься за них». В то время как многие партнеры по недвижимости отложили инвестиционные планы после того, как Пекин принял жесткие меры против чрезмерного заимствования, которое переросло в долговой кризис, Вонг почти удвоил инвестиции Hongkong Land в Азии в среднем до 3.3 миллиарда долларов за последние два года с допандемического уровня в 1.8 доллара. миллиардов, включая укрепление основного портфеля компании в Гонконге и расширение присутствия в Юго-Восточной Азии.

Жемчужина азиатского конгломерата Джардин Мэтисон, Hongkong Land преодолел множество проблем за свою долгую историю. Пережив японскую оккупацию Гонконга во время Второй мировой войны и азиатский финансовый кризис 1997 года, компания помогла сформировать знаменитый горизонт города и превратила Центральный район в один из самых престижных деловых районов мира.

Компания, зарегистрированная в Сингапуре, часто находила серебряные подкладки в трудные экономические времена. Его Биржевая площадь, на которой находится Гонконгская фондовая биржа, а также глобальные банки и юридические фирмы, открылась во время краха фондового рынка Гонконга в 1980-х годах. После финансового кризиса 1997 года компания Hongkong Land воспользовалась низкими ценами, чтобы скупить участки в Юго-Восточной Азии, что позволило ей стать крупным региональным девелопером. Однако в связи с затяжным спадом на рынке недвижимости материкового Китая и волной дефолтов ведущих местных застройщиков, включая China Evergrande Group и Sunac China Holdings, в сочетании с ростом вакансий в Гонконге на фоне жестких ограничений Covid-19, Hongkong Land снова сталкивается с турбулентностью.

Вонг, который пришел в компанию в 1985 году после окончания Гонконгского политехнического университета по специальности геодезист и шесть лет назад поднялся по служебной лестнице до генерального директора, заработал репутацию человека, который не упускал возможности и не сбивался с курса в условиях кризиса. На рубеже тысячелетий, между азиатским финансовым кризисом и вспышкой атипичной пневмонии в 2003 году, он начал с нуля восстанавливать бизнес по продаже жилой недвижимости Hongkong Land, который был продан в 1980-х годах.

Его первый проект, реконструкция стареющего жилого комплекса в Гонконге под названием Lai Sing Court, начался с ухабистого начала. После того, как Вонг потратил более двух с половиной лет на то, чтобы убедить не менее 90% домовладельцев согласиться на коллективную продажу, и преодолел возражения властей ослабить ограничения по высоте, атипичная пневмония обрушила рынок недвижимости Гонконга. Чарльз Нг, один из домовладельцев Lai Sing Court, вспоминает, что Вонг по-прежнему соблюдал свои обязательства — даже несмотря на то, что мог попытаться пересмотреть условия — и продолжил реконструкцию, несмотря на экономический спад в то время, сделавший проект нерентабельным. В конечном итоге Hongkong Land получила прибыль в размере около 300 миллионов долларов от комплекса, который был переименован в Serenade.

Вонг снова уверен, что инвестиции Hongkong Land в континентальный Китай и меры по повышению привлекательности его гонконгского портфеля в условиях текущей неопределенности на рынке принесут дивиденды. Прибыль компании и динамика акций отражают его оптимизм. В первой половине 2022 года выручка выросла на 0.9% по сравнению с прошлым годом до 894 млн долларов, несмотря на падение контрактных продаж на материке на 69% до 419 млн долларов, а чистая прибыль выросла до 292 млн долларов с чистого убытка в 865 млн долларов. в прошлом году, говорится в последнем отчете о прибылях и убытках Hongkong Land.

Базовая прибыль, ее показатель дохода от текущих предприятий, выросла на 8% до 425 миллионов долларов, но компания ожидает, что она «значительно» упадет за весь год из-за задержек строительства, связанных с пандемией. Акции разработчика выросли примерно на 15% за последние 12 месяцев по состоянию на 25 августа по сравнению со снижением примерно на 26% и 30% у конкурентов Henderson Land и New World Development соответственно, а также падением более чем на 21% в эталонном тесте Hang. Индекс Сенга.

Вонг считает, что шанхайское совместное предприятие, в котором компании принадлежит 43% акций и в которое входят инвестор из материкового Китая и государственная компания специального назначения, обладает всеми качествами, необходимыми для успеха. Проект обеспечит общую площадь 1.1 миллиона квадратных метров, что эквивалентно примерно 110 кварталам Манхэттена, вдоль реки Вест-Бунд. Он предложит 650,000 230,000 квадратных метров офисов класса А, 1,700 1.4 квадратных метров роскошных торговых площадей, XNUMX элитных резиденций и апартаментов с обслуживанием, два пятизвездочных отеля, выставочный и конференц-центр, а также XNUMX-километровую набережную с зелеными насаждениями. согласно презентациям компании и Вонга.

«Если бы мы не приобрели этот участок, он, скорее всего, был бы разделен на участки и продан разным людям. Возможность была бы потеряна навсегда, независимо от того, сколько можно было бы заплатить в будущем», — говорит Вонг. «Оглядываясь назад, я понимаю, что это было абсолютно правильное решение». Ставка Hongkong Land демонстрирует первые признаки того, что некоторые компании и розничные бренды включают проект в свои планы расходов на следующие три-пять лет, добавляет Вонг. Аналитик S&P Global Ratings Оскар Чанг ожидает, что проект начнет приносить денежный поток Hongkong Land в 2022 и 2023 годах с началом предварительных продаж жилой части. «Хотя пандемия остается неопределенной в ближайшей перспективе, мы считаем, что проект West Bund хорошо расположен в Шанхае», — говорит Чанг.

Согласно правительственным данным, экономика Шанхая сократилась почти на 14% во втором квартале, а розничные продажи упали на 21% в годовом исчислении, поскольку подход Китая с абсолютной нетерпимостью к Covid-19 вынудил коммерческий центр закрыться с конца марта до конца мая. Высший политический орган Китая в конце июля подтвердил свою приверженность предотвращению будущих вспышек посредством массового тестирования и ограничений на передвижение, несмотря на то, что в стране был зафиксирован самый слабый экономический рост за последние два года.

Между тем, кризис недвижимости на материке усугубился из-за того, что разочарованные покупатели жилья по меньшей мере 328 застопорившихся жилищных проектов в 100 городах угрожают задержать выплаты по ипотечным кредитам, согласно данным платформы разработки программного обеспечения GitHub по состоянию на 25 августа. Большинство проектов принадлежат обремененным долгами китайским разработчикам. , в том числе миллиардер Хуэй Ка Янь Эвергранд и Сунь Хунбинь Sunac, которые изо всех сил пытались завершить предварительно проданные квартиры из-за блокировок и проблем с ликвидностью. S&P прогнозирует, что в худшем случае китайские банки могут столкнуться с убытками по ипотечным кредитам в размере 350 миллиардов долларов.

Вонг говорит, что его стратегия сосредоточения внимания только на семи китайских городах, включая Чунцин, Шанхай и Нанкин, и строительство качественных домов уберегла Hongkong Land от проблем. «Динамика рынка в Китае меняется. В прошлом вам нужно было только иметь мужество, чтобы действовать, потому что после этого быстрая урбанизация все равно спасла бы вас», — говорит он. «Поскольку урбанизация замедляется, вам нужно делать это правильно, поскольку люди в настоящее время ищут возможность полета к качеству».

В то время как шанхайский проект увеличил задолженность застройщика в последние годы, левередж остается относительно низким. Чистый долг Hongkong Land на 6.1 июня составлял 30 млрд долларов по сравнению с 5.1 млрд долларов на конец 2021 года и 4.6 млрд долларов на конец 2020 года, поскольку он увеличил займы на покупку земли, а денежные средства сократились из-за снижения предварительных продаж жилья и доли выкуп. Хотя чистая доля заемных средств выросла до 18% с 15% в конце прошлого года, она составляет лишь часть от 177% для Evergrande, оцененных JPMorgan. И Moody's, и S&P сохранили кредитные рейтинги Hongkong Land на уровне A3 и A соответственно.

След Азии

Hongkong Land владеет более 850,000 11 квадратных метров коммерческой недвижимости и имеет около 2021 миллионов квадратных метров застраиваемой площади по состоянию на XNUMX год.