(Блумберг) — Инвесторы на самых безопасных рынках облигаций были потрясены одними из самых резких колебаний за всю историю наблюдений, и, вероятно, их ждут новые потрясения, учитывая существующие риски.
Самые читаемые от Bloomberg
Панические торги и недостаточная ликвидность привели к резким движениям, поскольку на прошлой неделе беспокойство по поводу американских банков распространилось по всему миру, направляя деньги в эти убежища. Тогда вмешательство политиков помогло успокоить нервы, ударив по держателям облигаций большей волатильностью, поскольку доходность пошла на убыль.
«Кажется, что время ускорилось, и рынки находятся на стероидах с точки зрения движений, которые, возможно, разыгрывались в течение нескольких месяцев, а теперь проявляются буквально через несколько часов», — сказал Марк Даудинг, главный инвестиционный директор BlueBay Asset Management. «Это может показаться довольно утомительным».
Для тех, кто хочет перезагрузить позиции, нестабильность еще не закончилась. Федеральная резервная система принимает свое политическое решение в среду, когда рынки колеблются между ставками на повышение на полпункта и первой паузой за год. Добавьте к этому риск, что потрясения в банковском секторе приведут мировую экономику к рецессии, и путь вперед выглядит тернистым.
Вот пять графиков, показывающих ключевые движения на рынках ставок:
Ретро 80-х
Движение краткосрочных казначейских облигаций США было самым большим за 40 лет, поскольку опасения по поводу нового финансового кризиса привели к бегству в активы, считавшиеся самыми безопасными в мире. Доходность двухлетних облигаций упала на 61 базисный пункт, больше всего с 1982 года, когда Пол Волкер из ФРС снизил ставки по мере ослабления рецессии.
Берлинская стена
В Европе как краткосрочные, так и долгосрочные немецкие облигации побили рекорды. Возглавили рост двухлетние облигации, при этом доходность упала больше всего, согласно данным, начиная с воссоединения Германии в 1990 году в понедельник, а затем превысила этот показатель после обвала на 48 базисных пунктов в среду.
Коктейль волатильности
Колебания в облигациях были самыми большими со времен финансового кризиса 2008 года. Они также были вызваны постоянно меняющимися ставками денежного рынка на то, как центральные банки отреагируют на банковские потрясения.
В Европе показатель ожидаемой волатильности процентных ставок поднялся до максимумов, зафиксированных в 2022 году, когда центральные банки начали масштабные скачки. В то время как Европейский центральный банк придерживался обещанного в четверг повышения на 50 базисных пунктов, до сих пор не принято решение о том, как ФРС и Банк Англии отреагируют на предстоящую неделю.
«Плохой коктейль из инфляции, рисков финансовой стабильности и коммуникационных проблем для центральных банков поддерживает волатильность ставок», — сказал Танвир Сандху, главный стратег по глобальным деривативам в Bloomberg Intelligence. «Повышенная неопределенность в отношении курса директивных ставок будет поддерживать повышенную волатильность, но эти экстремальные уровни со временем станут неустойчивыми».
Капитал Стойло
В условиях волатильности планы по привлечению капитала были приостановлены. В США и Европе, после краха американских кредиторов в выходные дни, это был первый понедельник без сделок в этом году, за исключением праздников.
Продажи новых облигаций в Европе резко упали в течение недели, в результате чего они сильно отстали от первоначальных ожиданий участников рынка. Ожидается, что неопределенность перед решением ФРС снова будет препятствовать активности на предстоящей неделе, согласно опросу Bloomberg News.
Дэш за наличные
Погоня за наличными привела к тому, что банки заняли $164.8 млрд у двух вспомогательных фондов ФРС. Это было признаком эскалации напряженности с финансированием в секторе после банкротства банка Силиконовой долины, вызванного потерями портфелей облигаций и выводом денег вкладчиками.
Данные, опубликованные ФРС, показали 152.85 млрд долларов заимствований из дисконтного окна — традиционного источника поддержки ликвидности для банков — за неделю, закончившуюся 15 марта, что является рекордно высоким показателем. Предыдущий рекорд составлял 111 миллиардов долларов, достигнутых во время финансового кризиса 2008 года.
– При содействии Василиса Караманиса, Пола Коэна и Колина Китинге.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/historic-week-bonds-told-charts-080001764.html.