Высокая инфляция и сила доллара: как они связаны?

На прошлой неделе на финансовых рынках произошла массовая распродажа после публикации данных о повышении потребительской инфляции в США на уровне 8.3% за апрель. 

В условиях хаоса Сенат США вернул бразды управления мировой денежной системой председателю Федеральной резервной системы Джерому Пауэллу, поставив его в незавидное положение в управлении стагфляционными течениями. 

Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?

Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.

Из-за широко распространенных и постоянно мутирующих вирусов в течение предыдущих двух лет, казалось бы, неограниченных стимулов, минимальных процентных ставок и разрушения хорошо отлаженных цепочек поставок, мировая экономика перевернулась с ног на голову.

Во время карантина власти развернули целевую фискальную политику, программы в стиле UBI и меры по защите заработной платы, чтобы сохранить покупательную способность простого человека. 

Призвав пресловутого ястреба, Пауэлл признал, что, возможно, процентные ставки следовало повысить раньше, а в стремлении восстановить ценовую стабильность мягкая посадка становится все более сомнительной.

Заявления о том, что потребительские цены достигли своего пика, могут быть преждевременными. Еще более важным, чем уровень, может быть сохранение инфляционного давления.

Липкая инфляция и повышение ставок

Мир находится в разгаре геополитической шахматной партии, изобилующей санкциями, военными действиями и неспокойными поставками энергоресурсов. Индекс цен на продовольствие ФАО составил в среднем 158.5, что ниже его рекордно высокого уровня в 159.3, зафиксированного в предыдущем месяце. Даже цены на удобрения неистовствуют, затрагивая самые важные предметы. Напряженность возросла, когда Россия вступила в словесные перепалки со Швецией и Финляндией из-за их намерения вступить в НАТО.

По последним оценкам, из-за карантина по всей стране китайским товарам требуется около 100 дней, чтобы добраться до места назначения на развитых рынках. Осторожный оптимизм в Китае практически испарился из-за вероятности восстановления серьезных медицинских ограничений. 

Эти факторы, естественно, повлияли на данные прошлой недели. Опережающий индикатор потребительских цен в США, индекс цен производителей, был на 11% выше, чем год назад, резко поднявшись после сокращения на -1.5% в апреле 2021 года.

В таких условиях инфляция вряд ли быстро снизится, что потребует предварительного повышения ставок.

Однако доверие к Федеральной резервной системе как мировому борцу с инфляцией остается под вопросом. История показывает, что крах акций и растущие выплаты по долгам на фоне падающего роста могут заставить переосмыслить политику. Поскольку потребительский долг США демонстрирует самый быстрый ежеквартальный рост с 2007 года, повышение ставок может спровоцировать дефолты и глубокую рецессию. 

Хотя председатель Пауэлл подчеркнул, что от повышения ставок не откажутся, могут возникнуть новые реалии, которые бросят вызов решимости ФРС.

Непререкаемая сила доллара

Несмотря на то, что каждый класс активов потерял в этом году значительную стоимость, а инвесторы нервничают, рынки нашли убежище в долларе. В качестве мировой резервной валюты доллару доверяют больше, чем любому другому финансовому инструменту, для защиты вклада инвестора во время рыночных потрясений.

На самом деле, во время рыночной неопределенности в этом году доллар вырос в цене и даже торгуется на исторических максимумах. DXY — это индекс силы доллара по сравнению с другими основными валютами.

Экономика США считается самой безопасной в мире, где инвесторы берут на себя минимальный риск.

Говорят, что государственные облигации США обеспечивают безрисковую ставку, то есть они являются тем финансовым инструментом, который может обеспечить доходность при наименьшем возможном риске (или вообще считается безрисковым).

Теоретически инвесторы вкладывают средства за пределами США, когда хотят получить более высокую прибыль. В то же время они признают, что другие рынки более рискованны.

Однако, когда рыночные настроения более ястребиные, то есть ожидающие повышения ставок ФРС, инвесторы предпочитают покидать более рискованные рынки и размещать свои инвестиции в США с целью получения более высокой прибыли при минимальном возможном риске.

Таким образом, портфельные потоки тяготеют к США.

Этот эффект можно увидеть на графике ниже. Когда согласно рыночным обзорам растет вероятность более высокого повышения ставки, DXY или доллар укрепляются.

В начале этого года индекс DXY составлял 96.21. 

Рост доллара в течение года также является реакцией на растущую неопределенность на рынке из-за беспрецедентных ограничений, войны между Украиной и Россией и сбоев в цепочке поставок.

В конце февраля DXY резко вырос в связи с вторжением в Украину. Каждый из этих факторов приводит к более ястребиному взгляду, то есть к ожиданию того, что инфляция сохранится, и поэтому ставки должны быть повышены.

Сегодня, когда ФРС настроена более ястребино, чем когда-либо прежде, DXY подскочил до 20-летнего максимума в более чем 105 за последнюю неделю.

Где купить прямо сейчас

Чтобы инвестировать просто и легко, пользователям нужен брокер с низкими комиссиями и надежной репутацией. Следующие брокеры пользуются высоким рейтингом, признаны во всем мире и безопасны в использовании:

1. Etoro, которому доверяют более 13 миллионов пользователей по всему миру. Зарегистрируйтесь здесь>
2. Capital.com, простой, легкий в использовании и регулируется. Зарегистрируйтесь здесь>

*Инвестиции в криптоактивы не регулируются в некоторых странах ЕС и Великобритании. Нет защиты прав потребителей. Ваш капитал в опасности.