Эй, сын Масаёси, у меня есть мост, чтобы продать тебя

Если Apple TV+ хочет дать своему сериалу «WeCrashed» второй сезон, он может рассказать историю Масаёси Сона, создателя WeWork, и назвать его «ICrashed».

Лично я нашел сериал на Мы работаем создатель Адам Нойманн неровный и неудовлетворительный. Временами веселый и напряженный, но в основном он служил демонстрацией для звезд Джареда Лето и Энн Хэтэуэй, населяющих двух чудаков, травящих инвесторов.

Не больше, чем сын SoftBank, который не мог быть доволен тем, как он был изображен. Ни один венчурный капиталист не влюбился так сильно в то, что продавал Нойманн, что бы это ни было. И никто не сделал больше, чтобы смазать колеса WeWork и защитить Неймана от ответственности перед его первыми инвесторами, чем человек из Японии со 100 миллиардами долларов.

Даже если мы не получим сезон «ICrashed», посвященный сыну, события последних месяцев уже дают представление о том, что может быть в сценарии.

В марте, как раз когда телезрители смотрели, как Ким Ый Сон играет Сона, настоящий год заканчивался поистине ужасным финансовым годом. Мегатехнологический фонд, который привел Неймана к нацеливанию на Сона, в первую очередь потерял более $20 млрд штук. в году, закончившемся в марте, худший показатель за всю историю. И это колебание от значительной прибыли в предыдущем году говорит о большей истории.

Инвесторы не совсем паникуют, отчасти потому, что они уже видели это шоу раньше. Они знают, что следующий эпизод будет включать ускоренные планы по выкупу акций и разговоры Сона об «осторожном вождении», чтобы удержать компанию от еще больших убытков в будущем. Например, команда Сона выделила 22.4 миллиарда долларов на погашение облигаций в 2022 и 2023 финансовых годах.

Однако эти предстоящие аттракционы не говорят нам, что именно будут делать Son's Vision Funds 1 и 2. Самая важная в мире венчурная компания заявляет, что может сократить инвестиции в стартапы на 50% и более. Хотя это ужасная новость для единорогов во всем мире, она поднимает вопросы о миссии проекта Son's Vision Fund в будущем.

Мы знаем историю происхождения. Путь Сона к дурной репутации WeWork начался со звездной окупаемости инвестиций, датируемой 2000 годом. Тогда Сон купился на видение малоизвестного и харизматичного учителя английского языка в Ханчжоу. 20 миллионов долларов, которые Сын вручил Джеку Ма, стоили почти $ 60 млрд. когда Alibaba Group стала публичной в 2014 году.

В 2016 году Сон решил повторить смысл существования этого волшебного SoftBank. Тем не менее, добиться того, чтобы финансовая молния ударяла снова и снова, легче сказать, чем сделать. Между двумя своими подписными фондами Сон разместил более 130 миллиардов долларов. инвестиционный капитал на ошеломляющем множестве стартапов по всему миру.

Возможно, за слишком многих из них команда Сона переплатила. Это превратило Сона в нечто вроде машины для оценки единорогов, состоящей из одного человека.

Действительно, иногда у меня возникает соблазн позвонить команде Сона и спросить, не хотят ли они купить один из мостов в моем районе Токио. Все, что мне нужно сделать, это найти какое-то обоснование, чтобы назвать это технической игрой. Именно Сон передал Нойманну миллиарды долларов, которые позволили WeWork, компании по совместному использованию офисов, позиционировать себя как следующую Apple.

По иронии судьбы, Сон сейчас дергает себя за рога. Можно подумать, что это инвестор, который упивается сравнениями, которые мы иногда проводим в СМИ между ним и Уорреном Баффетом. Не пора ли сейчас, когда акции технологических компаний падают, наесться недооцененными компаниями?

Можно спорить о том, что думает здесь Сон. Говоря, что теперь он планирует быть «более осторожным, когда мы инвестируем новые деньги», Сон мог попытаться успокоить нервы среди инвесторов SoftBank. Одно дело, когда Сон говорит, что надеется, что история запомнит его как «сумасшедшего парня, делающего ставку на будущее». Другое дело, что сегодняшние инвесторы беспокоятся о том, что это правда.

Или жестокая распродажа на рынке и потери Vision Fund в WeWork, Uber, Oyo Hotels и других заставили Сона усомниться в своих инвестиционных способностях?

Суть в том, что SoftBank Group, по данным Reuters, сейчас стоит меньше половины бумажной стоимости его чистых активов. Вопрос в том, сохранится ли дисконт, с которым торгуются акции SoftBank, или это просто спотыкание на пути к еще одному золоту, подобному Alibaba?

Можно только догадываться — возможно, и Сона тоже. А пока, Маса-сан, у меня есть мост, который я хотел бы продать.