А вот и редкое событие: обвал фондового рынка

В прошлом месяце я описал, почему встряска фондового рынка была вероятной. Такие эпизоды предназначены для того, чтобы «вытряхнуть» оставшихся слабых инвесторов из ранее популярных акций, сбросить стоимость и создать прочную основу для будущей прибыли.

БОЛЬШЕ ОТ FORBESИнвесторы в акции и облигации: рынки ждут встряски – привлечение наличныхBy Джон С. Тоби

Вымывание — это другой процесс. Они прибывают, когда рынки перегружены детритом. Назовите это барахлом, мусором или уродливыми остатками. Это то, что остается после краха увлечений и испаряются мечты о богатстве. Это очистка инвестиций, которые провалились.

Они везде

Во время энтузиазма фондового рынка 2021 года многие из сегодняшних ходячих мертвецов были живы и здоровы. Изучите их сейчас и «Фу!» является подходящим описанием. Тем не менее, они все еще тасуются, хотя и на жизнеобеспечении, обеспечиваемом несгибаемой фанатской базой.

Почему они не могут продолжать свое пустое существование? Потому что рынки их сбросят. Без прочных основ торговля иссякает, и они исчезают. Некоторые из них станут настолько дешевыми, что их приобретут по какой-то деловой причине или для распродажи. Другие уйдут в отдаленные районы или просто закроют свои двери.

Итак, какие инвестиции созрели для размывания?

Основные группировки таковы:

SPAC (компании специального назначения)

Одно из худших творений Уолл-стрит. Продаваемый как безопасный (Вы можете получить свои полные 10 долларов за спину!), «Магия» заключалась в том, что блестящий человек находил выдающуюся компанию для приобретения. Имея деньги на руках, сделка будет заключена, и держатели SPAC увидят большую прибыль. Однако большая загвоздка заключалась в том, что у каждого SPAC были «спонсоры» (ярлык Уолл-стрит, скрывавший настоящий дескриптор: «бесплатные инсайдеры»), и они получали огромные 20% от новой сделки при минимальных затратах. Математически, используя 0 долларов для спонсоров, 100% наличных денег, предоставленных инвесторами SPAC, перешли к 80% собственности новой компании. Если приобретение не было совершено по цене на 20% ниже справедливой стоимости, это означало, что реальная балансовая стоимость инвесторов упала на 20%. Более того, «спонсоры» тогда могли свободно продавать свои акции практически по любой цене и при этом получать приличную прибыль (преимущество «покупки» почти за 0 долларов). Неудивительно, что биржевые графики завершенных сделок выглядят так ужасно.

Биотехнологические IPO

Эти предложения были просто рискованными сделками с венчурным капиталом, которые собирали деньги для оплаты расходов компании. Оперативники были в основном учеными, работающими над блестящим проектом (веская причина для покупки), чей низкий шанс на успех делал его весьма вероятным провалом. Вот почему практически все IPO биотехнологических компаний имеют более 90% убытков — деньги ушли, а показать их нечем.

IPO стоимостных акций

Как и в случае IPO биотехнологических компаний, привлеченные деньги представляют собой венчурный капитал для покрытия расходов. Точно так же «история» была каким-то блестящим проектом. Проблема была в том, что это был долгий, неуверенный путь к созданию, производству, продажам и, самое главное, заработку. Запасы историй, без какого-либо реального, фундаментального прогресса, обречены на свалку, когда блеск истории тускнеет.

Так называемые акции мемов

Это были недолговечные взлеты, основанные на идее о том, что связанные с Интернетом индивидуальные инвесторы могут поднять побитые акции и заставить продавцов коротких позиций Уолл-стрит заплатить, чтобы покрыть (выкупить) свои короткие позиции. Власть людям! Только все пошло не так, как планировалось, оставив после себя след слез и потерь для тех, кто все еще держится. (Когда GameStopGME
был свой первоначальный разгон, я проверил место встречи инвесторов Meme, Reddit. Было множество поздравительных комментариев, которые содержали ту же точку зрения и инструкции: они могли победить Уолл-стрит, оставаясь вместе и продолжая покупать и удерживать, тем самым вынуждая продавцов на понижение еще больше повышать цену. Верить в «обязательства» чат-борда не продавать — это так…. Ну, вы предоставляете дескриптор. Как бы то ни было, графики акций показывают результаты заполненных убытков, а также показывают присутствие оставшихся держателей.

Разрекламированные IPO бывших публичных компаний

Из-за истощения наличных средств и возможности заимствования для выплаты «дивидендов» владельцам прямых инвестиций акции таких компаний, как Dole и Weber, были перепроданы. Проспекты включали красивые цветные фотографии и обсуждение того, насколько желательны продукты компании. Увы, собранные деньги пошли, во-первых, на то, чтобы подкрепить истощенные финансы компании. Рост упоминался, но как маловероятный конечный результат.

Инвестиции «участие»

Когда руководству нужны ваши деньги, но не ваш контроль, оно предлагает на продажу менее 50% акций или создает другой класс акций с меньшими правами голоса или без них. Но, эй, ты можешь оседлать волну, верно? Ну нет. Например, BDT Capital, фонд прямых инвестиций, которому до сих пор принадлежит 85% акций Weber, только что сделал предложение выкупить 15%, которые он продал по 14 долларов за акцию менее полутора лет назад. Его предложение в размере 1 долларов было только что принято советом директоров (чья обязанность состоит в том, чтобы следить за интересами акционеров и кто владеет большей частью акций?). От The Wall Street Journal гайд (подчеркнув мою)…

«Совет директоров Weber уже одобрил сделку, а исполняющий обязанности генерального директора Алан Матула заявил, что сделка обеспечивает «непосредственная и справедливая стоимость» для миноритарных акционеров компании".

Председатель правления сказал, что цена была справедливой, потому что фондовый рынок и фундаментальные показатели компании ухудшились за эти пятнадцать месяцев. Была ли законной принудительная продажа этого 15-процентного пакета акций с убытком более 40%? Ага. Без 50+% владения эти миноритарные акционеры находились во власти мажоритарных владельцев. Итак, до свидания, Вебер.

Может ли Доул быть следующим? Может быть…

Итог – хорошие новости ждут после провала

Подобно весенней уборке, тщательная промывка очищает фондовый рынок. «Вне поля зрения» означает «вне поля зрения», а «свежее окружение» означает «свежий взгляд». Кстати, сцена из фильма "Гарантийное требование», возникает после увольнения многих сотрудников за один день. Начальник созывает оставшихся, говоря (подчеркивание мое)

Вы все еще здесь по какой-то причине. 80% этого этажа просто отправили домой, навсегда. Мы провели последний час, прощаясь. Они были хорошими людьми и они были хороши в своей работе, но вы были лучше. Теперь они ушли. О них не следует думать снова. Это ваша возможность. Вы все выжившие. И именно так эта фирма на протяжении 107 лет продолжает укрепляться».

Да здравствует Нью-Йоркская фондовая биржа…