По данным BNP Paribas, институциональная короткая позиция на сумму более 125 миллиардов долларов накапливается против фондового рынка США, управляемая хедж-фондами.
Данные по фьючерсным контрактам указывают на резкое увеличение количества ставок против индекса S&P 500
SPX,
в последние месяцы, несмотря на то, что индикатор фондового рынка поднялся почти на 17% по сравнению с минимумом середины июня, когда он попал на медвежий рынок.
Грег Бутл, глава отдела стратегии деривативов на акции в США в BNP, сказал, что позиционирование «осталось защитным», в заметке для клиента на этой неделе, в которой подчеркивается растущая короткая позиция (см. График) против фондового рынка.
Институциональные деньги выстраиваются в очередь, чтобы шортить фондовый рынок
BNP Paribas, Bloomberg, данные CFTC
Бутл сказал, что, несмотря на признаки снижения инфляции в США с 40-летнего максимума, вероятно, потребуется «более масштабное и более устойчивое улучшение макроэкономических перспектив, чтобы привести к более масштабному перераспределению институциональных денег обратно в акции».
Резкий рост S&P 500 на этой неделе столкнулся с сопротивлением, когда эталон приблизился к i.ts key 200-дневная скользящая средняя.
«На данный момент, после ралли на 17%, вся энергия ушла на то, чтобы двигаться выше», — сказал по телефону Кит Лернер, содиректор по инвестициям Truist Advisory Services. «Но может быть болезненная сделка, если рынок выйдет из краткосрочной консолидации».
Тем не менее, любой прорыв вверх скорее всего будет недолгим, сказал он, учитывая высокие оценки фондового рынка и ожидания дальнейшего глобального ужесточения финансовых условий.
Больше медвежьих ставок
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард сказал в четверг он может поддержать еще одно значительное повышение процентной ставки на заседании центрального банка по вопросам политики 20-21 сентября. Однако президент ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж была более осторожной, заявив, что она по-прежнему обеспокоена перспективами инфляции.
Питер Кардильо, главный экономист по рынку в Spartan Capital Securities, сказал, что медвежьи ставки на подготовку к глобальному финансовому кризису в стиле 2008 года будут «бычьими для акций», поскольку он считает, что спад такого масштаба маловероятен в текущих условиях.
В более широком смысле, согласно данным Refinitiv Lipper, потоки средств также демонстрируют значительный интерес к «коротким» инвестициям примерно за последние три месяца.
В то время как инвесторы спорят о долговечности экономики США, поскольку Федеральная резервная система повышает ставки, миллиарды вливаются в фонды (см. график), которые постоянно создают «чистую короткую» позицию на рынке в целом.
Инвесторы вкладывают средства в «короткие» фонды в июле
Данные Refinitiv Lipper
В июле в специализированные краткосрочные фонды Lipper поступило около 3.2 миллиарда долларов, что стало самым большим ежемесячным поступлением с апреля 2020 года.
По словам Джека Фишера, старшего аналитика Refinitiv Lipper, эти ставки окупаются.
По данным Refinitiv Lipper, американские диверсифицированные фонды акций принесли в среднем минус 14.2% за год до 4 августа, но их специализированные краткосрочные фонды за тот же период выросли на 8.8%, если исключить те, которые классифицируются как ориентированные на сырьевые товары.
«Споры могут продолжаться независимо от того, находимся ли мы в рецессии или нет, но мы видим, что существует как растущий спрос, так и предложение на рисковые ставки против рынка в целом», — написал Фишер в недавней клиентской записке.
Читать: Будьте осторожны, если вы торгуете акциями на основе этого популярного рыночного сигнала.NAL
Источник: https://www.marketwatch.com/story/hedge-funds-pile-up-bets-against-the-sp-500s-big-summer-rally-11660912127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo