(Блумберг) — В то время как Big Tech оправляется от удара более высоких процентных ставок и замедления роста, один из самых эффективных менеджеров хедж-фонда идет против течения, чтобы сделать ставку на падающие акции Meta Platforms Inc., владельца Facebook.
Самые читаемые от Bloomberg
Дорогие технологии Силиконовой долины обычно не фигурируют в списке покупок Liontrust GF Tortoise Fund, который его менеджер Том Моррис описывает как «хедж-фонд, ориентированный на ценность», который ищет акции, которые он считает дешевыми.
Эта стратегия позволила базирующейся в Лондоне Tortoise превзойти в этом году 99 % своих аналогов по фонду акций, с доходностью около 22 %, согласно данным, собранным Bloomberg, по сравнению с 17-процентным убытком MSCI All-Country World Index и индекс Bloomberg Equity Long/Short Hedge Fund Index упал на 12%. Однако теперь, по мнению Морриса, пришло время быть «разумно противоположным».
«Мы являемся менеджерами по стоимости, но часть технологий теперь на самом деле является стоимостными акциями», — сказал Моррис, который вместе с Мэтью Смитом управляет фондом в 600 миллионов долларов, в интервью Bloomberg в Лондоне.
В начале года у Tortoise были «относительно большие» короткие позиции по S&P 500 и Nasdaq, а также по некоторым акциям американских технологических компаний, а также были длинные позиции по таким товарам, как товары первой необходимости и здравоохранение, прежде чем переключить портфель обратно на нейтральный старт. с апреля, по словам Морриса. В последнее время менеджеры заняли «осторожно оптимистическую позицию», добавил он.
По его словам, серьезные снижения рейтингов оставили некоторые имена «в основном в немилости», торгуясь с коэффициентами, кратными 10-11-кратному увеличению прибыли, на уровнях, невиданных за последние пять или десять лет, имея в виду продолжающийся технический кризис, который уничтожил триллионы долларов. от стоимости хваленого сектора.
Так обстоит дело с Метой, где Черепаха в прошлом месяце открыла длинную позицию. По данным Bloomberg, после значительного падения цен — почти на 70% с начала года — Meta торгуется с прибылью примерно в 11 раз больше, чем в 2023 году, что вдвое меньше, чем год назад.
Meta и ее технологические коллеги не смогли извлечь реальной выгоды из недавних признаков того, что центральные банки могут замедлить темпы повышения ставок, но Моррис сказал, что высокая чистая денежная позиция компании, растущее число пользователей и возможности сокращения расходов сделали ее хорошей покупкой на более длительный срок. -срок.
Согласно документам, поданным на конец октября, его другие долгосрочные технические должности включают IBM Corp., наряду с производителями микросхем Micron Technology Inc. и Intel Corp. Фонд также недавно закрыл короткие позиции в двух других полупроводниковых фирмах Nvidia Corp. и Advanced Micro Devices Inc., а также в криптовалютной бирже Coinbase Global Inc., сделки, которые, по словам Морриса, «сработали хорошо».
Низкое кредитное плечо
Результаты фонда в этом году резко контрастируют с большей частью хедж-фондов с длинными короткими акциями, многие из которых терпят убытки и сталкиваются с оттоком клиентов.
ЧИТАЙТЕ: Хедж-фонды платят за подбор акций Genius Show Little of It
Моррис приписывает свой успех относительно простой стратегии. Всего у фонда около 60 позиций, и, в отличие от многих других хедж-фондов, он не имеет высокого кредитного плеча и избегает неликвидных позиций.
«У нас есть длинный список компаний, которые мы считаем слишком дешевыми, и короткий список компаний, которые мы считаем слишком дорогими, мы иногда немного хеджируем валюту, и все, ничего особенно необычного не происходит, например, высокая частота или производные», — сказал он.
Моррис видит возможности для дополнительных длинных позиций, даже несмотря на то, что индекс MSCI All-Country World в последнее время компенсировал некоторые потери, увеличившись в этом квартале примерно на 13%.
Фонд сохраняет позиции в энергетике, еще одной флагманской отрасли, которая является наиболее эффективной подгруппой акций в этом году. Холдинги включают TotalEnergies SE и Shell Plc. Кроме того, Tortoise имеет доступ к акциям европейских банков.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html.