Хокиш Пауэлл взвешивает риски – что делать дальше?

Завтра отчет Non-Farm Payrolls за февраль будет опубликован в США. Это не ваша обычная неделя NFP по крайней мере по нескольким причинам.

Во-первых, NFP обычно выходит в первую пятницу нового месяца. Только на этот раз все иначе, потому что февраль был коротким месяцем. Следовательно, февральский отчет NFP был перенесен на одну неделю позже.

Во-вторых, во вторник и среду председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дал свои полугодовые показания перед Сенатом и Палатой представителей. Все внимание было приковано к тому, что он скажет о денежно-кредитной политике, и к тому времени, когда он начал говорить, рынки уже двигались.

Пауэлл оказался действительно ястребиным. Он неоднократно говорил, что последние данные свидетельствуют о большем росте, и рынок ему поверил.

Как таковой, доллар выросли по всем направлениям, а акции упали.

Ставки на то, что ФРС повысит ставки на 50 базисных пунктов в марте, значительно выросли

Проблема заключалась в том, что повышение ставки на мартовском заседании уже было заложено в цене, но только на 25 базисных пунктов. Сразу после выступления Пауэлла участники рынка повысили вероятность того, что ФРС повысит ставку на 50 базисных пунктов 22 марта, почти до 70%. Через день вероятность превысила 80%.

Итак, допустимо ли повышение ставки на 50 базисных пунктов в марте?

Все зависит от будущих данных, включая NFP в эту пятницу и данные по инфляции, которые будут опубликованы на следующей неделе.

Все внимание обращено на уровень безработицы

Известно, что данные о занятости являются запаздывающим экономическим индикатором. Кроме того, повышение или снижение ставок требует времени, чтобы они повлияли на экономику.

Пока рынок труда оказался устойчивым. Например, предыдущий отчет NFP удивил всех: в январе в экономике США появилось больше рабочих мест, чем предсказывал любой экономист.

Но вполне возможно, что отставание объясняет устойчивость рынка труда.

Во время выступления на этой неделе Пауэлл несколько раз сказал, что более высокий уровень безработицы указывает на то, что борьба с инфляцией идет в правильном направлении.

Следовательно, если уровень безработицы в пятницу поднимется выше, мы можем просто увидеть быстрый разворот движений, наблюдаемых на финансовых рынках на этой неделе.