У Hasbro и Mattel очень разные взгляды на будущее

Hasbro и Mattel имеют очень разные представления о будущем индустрии игрушек.

Хотя обе доминирующие в стране компании по производству игрушек сообщили о значительном увеличении выручки в решающий праздничный квартал и на протяжении всего 2021 года, только одна из них ожидает продолжения устойчивого роста.

«В Mattel чувствуется уверенность и оптимизм, — сказал Геррик Джонсон, аналитик BMO Capital Markets. «И защита от Hasbro».

Mattel прогнозирует, что потребители примут новое повышение цен и продолжат покупать в том же объеме и с той же скоростью, что и во время пандемии. Тем не менее, большая часть этого роста продаж пришлась на родителей, которые обратились к игрушкам, чтобы заполнить часы, проведенные дома во время пандемии, и им помогли кошельки, которые были наполнены стимулирующими выплатами и налоговыми льготами на детей.

Это привело к умеренному оптимизму в Hasbro, которая ожидает, что рост продаж в течение следующих двух лет замедлится, поскольку расходы на путешествия и отдых восстановятся.

«Это то, с чем инвесторы борются сегодня», — сказала Стефани Виссинк, управляющий директор Jefferies. «Почему взгляд Hasbro на основной бизнес игрушек несколько более консервативен, чем взгляд Mattel на игрушечный бизнес?»

Оптимизм Mattel приходит вслед за успешным поворотом, который привел к тому, что бренд Barbie компании опубликовал свои лучшие годовые результаты продаж за свою более чем 60-летнюю историю. Даже ранее осажденные бренды компании, включая American Girl, Fisher-Price и Thomas and Friends, были возрождены.

Выручка Mattel подскочила на 10% и составила примерно 1.80 млрд долларов в четвертом квартале, превзойдя оценки аналитиков в 1.66 млрд долларов. За исключением статей, она заработала 53 цента на акцию, что выше оценок в 30 центов.

«Теперь вопрос в устойчивости», — сказал Виссинк. «Mattel использует подход «Euromonitor сказал нам 5%, и поэтому мы считаем, что индустрия игрушек будет расти быстрее и дольше и что она неэластична», — сказала она.

Это заставило компанию обновить свои ожидания на следующие два года. В среду во время объявления о доходах Mattel заявила, что ожидает, что чистые продажи в 2022 году вырастут на 8-10%, а затем в следующем году вырастут высокими однозначными темпами. Ранее компания прогнозировала рост в среднем однозначных чисел за оба года.

«2021 год стал еще одним годом высоких финансовых показателей», — сказал в среду финансовый директор компании Энтони ДиСильвестро. «Мы добились значительного прогресса за последние четыре года, и, как отметил Инон [Крейц, генеральный директор Mattel], наш переход завершен. Наш прогноз на 2022 год и цели на 2023 год отражают нашу динамику и уверенность в наших будущих результатах».

Акции Mattel за неделю выросли более чем на 13%. В понедельник он закрылся на уровне 24.20 доллара, что на 7 центов выше, в результате чего его рыночная стоимость составила 8.48 миллиарда долларов. В настоящее время аналитики считают среднюю целевую цену компании на уровне $30, или 24%. плюс на будущее.

Линда Болтон Вайзер, аналитик DA Davidson, настроена еще более оптимистично. Она повысила свою целевую цену до 45 долларов с 38 долларов в понедельник, сославшись на потенциал роста в ближайшие годы.

Уверенности Mattel добавили недавние новости о том, что она вернула лицензионные права на кукол принцесс Диснея. Потеря этой лицензии в 2016 году оставила огромную дыру в бизнес-портфеле компании, от которой она только недавно смогла избавиться.

Компания также увидит выпуск своего первого фильма под баннером Mattel Films в 2023 году. В «Барби» сыграет Марго Робби, а режиссером станет обладательница премии «Оскар» Грета Гервиг.

Mattel еще не назначила даты выхода около дюжины художественных фильмов, основанных на ее брендах, включая Hot Wheels, Magic 8 Ball, Polly Pocket, Rock 'Em Sock 'Em Robots, Uno и Barney. Стратегия его молодого киноотдела заключается в том, чтобы полагаться на сторонние компании для финансирования каждого проекта и сотрудничать со студией и дистрибьютором. Эта стратегия помогает снизить финансовый риск компании.

Ожидается, что Mattel обсудит дополнительные детали своей стратегии роста в пятницу во время ежегодной презентации аналитиков.

Между тем взгляд главного конкурента Hasbro на индустрию игрушек гораздо более консервативен.

«Hasbro просматривает данные в режиме реального времени, и они также в значительной степени информированы экономическим мнением о том, что мы вступаем в фазу некоторой степени неопределенности в отношении готовности потребителей переварить инфляцию», — пояснил Виссинк.

На прошлой неделе Hasbro заявила, что ожидает, что в 2022 году выручка вырастет в однозначных числах. Дебора Томас, финансовый директор компании, заявила, что, хотя индустрия игрушек и игр за последние два года производитель игрушек не предвидит, что это продолжится, заявив, что ожидает замедления или спада в отрасли в следующем году.

Также следует отметить, что с 25 февраля у Hasbro новый генеральный директор. Крис Кокс, бывший президент Wizards of the Coast, принимает бразды правления от временного генерального директора Рича Стоддарта, который занимал этот пост после того, как Брайан Голднер скончался в октябре 2021 года. Аналитики предположил, что Hasbro может намеренно занижать свои цели на следующие несколько лет, поскольку Кокс занимает свой новый пост.

Кроме того, Hasbro принимает во внимание влияние пандемии на кинопроизводство. Его новейший фильм «Трансформеры» был отложен до 2023 года, что приводит к задержкам в продаже билетов и линейке продуктов. Более того, Hasbro была компанией, которая владела лицензией принцессы Диснея и проиграла Mattel.

«Акции упали», — объяснил Эрик Хэндлер, аналитик по СМИ и развлечениям в MKM Partners. «Улице пришлось внести коррективы в 2023 году, добавив «Трансформеров», но лишив лицензии принцессы Диснея. У Hasbro все еще есть отличная история. Его медийная трансформация только начинает разворачиваться. Но из-за этих ухищрений, я думаю, люди восприняли это как смешанную ситуацию».

Акции Hasbro завершили неделю практически без изменений, несмотря на значительный рост прибыли в четвертом квартале. Выручка выросла на 17% до 2.01 млрд долларов, превысив прогнозы аналитиков в 1.87 млрд долларов, несмотря на нехватку запасов в праздничный сезон из-за глобальных сбоев в цепочке поставок.

Акции Hasbro закрылись в понедельник на уровне 94.56 доллара, подорожав на 17 центов. Аналитики в настоящее время считают среднюю целевую цену $112, потенциал роста составляет 20%. Его текущая рыночная стоимость составляет 13.05 миллиарда долларов.

Под руководством покойного Голднера Hasbro превратилась из компании по производству игрушек в полномасштабного конкурента в сфере СМИ. Приобретение Entertainment One в 2021 году укрепило стратегию Hasbro, позволив ей выступать в качестве студии для многих проектов.

«Это гений Брайана Голднера», — сказал Джонсон из BMO. «Он понимал, что бренды целостны. Развлечения плюс игрушки — это большая часть бизнеса. А когда вы ставите рассказывание историй за брендом игрушек, он длится дольше».

В то время как подразделение игрушек Hasbro по-прежнему приносит 62% своего дохода, или около 3.98 миллиарда долларов в 2021 году, в настоящее время другие аспекты его бизнеса приобретают все большее значение. В 2021 году выручка Wizards of the Coast и цифровых игр составила 1.28 миллиарда долларов, или 20% от общей суммы компании, а на развлечения — 17.9%, или 1.15 миллиарда долларов.

«Mattel движется более горизонтально, а Hasbro — более вертикально», — сказал Джонсон. «Время покажет, как правильно поступить».