(Блумберг) — Есть по крайней мере один крупный инвестор, который считает, что худший глобальный обвал облигаций за последние десятилетия создает возможность для покупки.
Самые читаемые от Bloomberg
В то время как доходность 10-летних облигаций США выросла примерно на 235 базисных пунктов в 2022 году, превысив любое годовое увеличение за всю историю наблюдений с 1962 года, на азиатских торгах во вторник произошло некоторое облегчение, когда базовая доходность упала на семь базисных пунктов до 3.85%.
«Рынок казначейских облигаций США растет», — написал в своем твите Джеффри Гундлах, директор по инвестициям Doubleline Capital, которая управляет более чем 107 миллиардами долларов. "Был долгое время. Недавно я был покупателем».
Это потенциально смелый вызов. Глобальный обвал облигаций ускорился на этой неделе, так как план Великобритании по значительному снижению налогов добавил возможность волны бюджетного расточительства к причинам, по которым инвесторы избегают государственного долга. Федеральная резервная система опережает центральные банки развитых стран в обеспечении самого резкого повышения процентных ставок за последнее поколение и обещает поддерживать высокие ставки до тех пор, пока это необходимо для подавления инфляции.
Это оказалось токсичной комбинацией для Treasuries. Инвесторы были обожжены как минимум дважды в этом году после того, как отскок по американским облигациям в мае и июне испарился после того, как ФРС ясно дала понять, что угроза рецессии не помешает ее ужесточению. Стратеги в основном подчеркивают возможность новой распродажи облигаций, даже если доходность сейчас достаточно высока, чтобы соблазнить инвесторов.
«Выглядеть привлекательно»
«Казначейские обязательства выглядят привлекательными на этих уровнях», — сказал Прашант Ньюнаха, стратег по ставкам в TD Securities в Сингапуре. По его словам, пятилетние облигации США приносят доходность 4.15%, в то время как инфляционные свопы с аналогичным сроком погашения на уровне 2.5% сигнализируют о том, что ФРС, как ожидается, преуспеет в снижении ценового давления.
«Несмотря на то, что с тактической точки зрения есть возможности для открытия длинных позиций, со стратегической точки зрения мы видим дальнейший потенциал роста доходности, учитывая наш прогноз по целевому уровню 4.75-5% ФРС и потенциал роста доходности в Европе в ближайшие месяцы», — сказал Ньюнаха.
В предыдущих случаях доходность 10-летних облигаций подскакивала более чем на 225 базисных пунктов в течение года трижды, но каждый раз они заканчивались более скромным ростом.
Все это произошло в 1980-х годах, когда тогдашний председатель ФРС Пол Волкер поднял ставки до рекордно высокого уровня, чтобы обуздать инфляцию. Самый большой такой шаг произошел в 1981 году, когда доходность подскочила на 341 базисный пункт, а к концу года выросла на 155 базисных пунктов.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html.