В разгар бычьего рынка, который, черт возьми, кажется таким давным-давно, у сумасшедших игроков на колл-опционах, обитающих на канале Wallstreetbets, был любимый мем, объясняющий, почему акции продолжают расти.
В «Money Printer Go Brrr» участвовал Джей Пауэлл в стиле Рэмбо, председатель Федеральной резервной системы. решительно выбрасывать доллары тому, кто мог их зачерпнуть.
Что ж, теперь «Jay Powell Go Grrr» будет более подходящим. Дружелюбный к трейдерам денежный линчеватель превратился в рычащего медведя, повышающего процентные ставки.
И инвесторы недовольны. Композитный индекс Nasdaq КОМП, -6.15%, богатые акции Apple, Tesla, Nvidia, ранее любимые покупателями краткосрочных опционов, в этом году упали на 29.3% и снова флиртуют с летними минимумами. Последний обзор настроений AAII показывает, что отдельные трейдеры наиболее пессимистичны с 2009 года.
Теперь Goldman Sachs ссылается на прогнозируемое повышение ставок Пауэллом как на причину снижения S&P 500. SPX, -0.84% цель на конец года с 4,300 до 3,600.
«Ожидаемая траектория процентных ставок теперь выше, чем мы предполагали ранее, что делает распределение результатов фондового рынка ниже нашего предыдущего прогноза», — пишет в заметке Дэвид Костин, главный стратег Goldman по акциям США.
Когда в мае Goldman снизил целевую цену S&P 500 на конец года с 4,700 до 4,300 (начал год с 5,100), рынок предсказывал, что ФРС остановит свой цикл повышения примерно на 3.25%. Теперь трейдеры считают, что так называемая терминальная ставка составит 4.6%, а экономисты Goldman видят возможный пик ставки по федеральным фондам до 4.75% к весне следующего года.
Это приводит к резкому росту реальной доходности 10-летних казначейских облигаций, и Goldman отмечает, что она выросла с минус 1.1% в начале года до 1.3%, самого высокого уровня с 2011 года. Банк прогнозирует, что к концу 1.25 года она может достичь 2022%. до пика в 1.5%. Это не хорошо для акций.
Источник: Goldman Sachs
«Отношения между акциями и ставками динамичны», — отмечает Костин. «Двигатели изменений реальной доходности определяют влияние на оценку акций. Увеличение веса быстрорастущих технологических компаний в индексе также увеличило его продолжительность и чувствительность к ставкам».
Форвардный мультипликатор цена/прибыль S&P 500, который составлял 21 в начале года, когда реальные процентные ставки были отрицательными, в настоящее время упал до 16.
«Однако за последние несколько недель отношения испортились; оценки акций снизились с их недавнего пика, но все еще торгуются выше уровня, подразумеваемого недавним соотношением с реальными ставками. Основываясь исключительно на недавней связи с реальной доходностью, индекс S&P 500 должен торговаться с кратным 14x, а не текущим кратным 16x», — говорит Костин.
Следовательно, его целевая цена снижена. Хорошая новость заключается в том, что 3,600 всего лишь еще на 4.1% ниже уровня закрытия четверга. И Костин считает, что рост к концу года до 4,300 «возможен, если инфляция продемонстрирует явные признаки снижения».
Источник: Goldman Sachs
Плохая новость заключается в том, что Goldman считает, что риски смещены в сторону понижения. Упорная инфляция и, следовательно, настойчиво агрессивная ФРС могут вызвать рецессию. Экономисты Goldman считают, что это произойдет в течение следующих 35 месяцев с вероятностью 12%.
«Мы прогнозируем, что во время рецессии прибыль упадет, а разрыв в доходности увеличится, что приведет к снижению индекса до 3150», — говорит Костин.
Области применения:
Уолл-стрит ждет еще один день падения с фьючерсным контрактом S&P 500 ES00, -1.21% на 1% до 3735. Доходность 10-летних казначейских облигаций TMUBMUSD10Y, 3.765% выросла на 5.4 базисных пункта до 3.769%. Опасения глобального замедления роста подтолкнули фьючерсы на нефть WTI кл.1, -3.25% снизился на 2.1% до $81.70 за баррель.
Жужжание
Индекс доллара DXY, + 0.69% поднялся выше 112 впервые за 20 лет, так как опасения по поводу европейской экономики и опасения по поводу выборов в Италии подтолкнули евро EURUSD, -0.80% ниже $ 0.98.
Экономические данные, которые должны быть опубликованы в пятницу, включают отчеты S&P по индексу деловой активности в производственном секторе и сфере услуг США, опубликованные в 9:45 по восточному поясному времени. Центральный банк США проводит мероприятие «ФРС слушает», которое начнется в 2:XNUMX по восточному поясному времени, со вступительным словом председателя Джея Пауэлла.
Об этом заявил новый министр финансов Великобритании Кваси Квартенг. мини-бюджет в четверг. Богатый теорией просачивания, он пообещал снизить подоходный налог и налог на имущество и оценил шестимесячную стоимость энергетической поддержки в 60 миллиардов фунтов стерлингов (67 миллиардов долларов). Воспринимаемая финансовая несдержанность в Великобритании привела к увеличению доходности золотых ценных бумаг ТМБМКГБ-10У, 3.773% подскочить до 12-летнего максимума, но в фунтах стерлингов фунт стерлингов, -1.66% достиг 37-летнего минимума.
Акции Credit Suisse ЦСГН, -9.71% упал более чем на 8% до новых многолетних минимумов на сообщениях, привлекать дополнительный капитал поскольку он стремится к реструктуризации.
За последние 12 месяцев более половины звонков на закрытие сессий «сопровождались грустными тромбонами», — говорит Бенедек Вёрёш, директор по стратегии инвестирования в индексы S&P Dow Jones Indices, в заметке, опубликованной в четверг утром. В условиях такого беспокойства лучше было инвестировать в акции с низкой волатильностью.
«Для проницательных исследователей факторов низкая волатильность S&P 500 была чем-то вроде маяка надежды. Благодаря непропорционально большему росту, чем снижению, Low Vol продемонстрировал положительную 12-месячную доходность в размере 1.2% по сравнению с убытком в 11.6% для S&P 500», — отмечает он.
Источник: индексы S&P Dow Jones.
Лучшие тикеры
Вот самые активные тикеры фондового рынка на MarketWatch по состоянию на 6 часов утра по восточному времени.
"Необходимо знать" начинается рано и обновляется до первого звонка, но Зарегистрируйтесь здесь чтобы он был доставлен один раз на ваш почтовый ящик. Версия, отправленная по электронной почте, будет отправлена примерно в 7:30 утра по восточному времени.
Рычание Пауэлла заставляет Goldman снизить целевую цену S&P 500. Опять таки.
В разгар бычьего рынка, который, черт возьми, кажется таким давным-давно, у сумасшедших игроков на колл-опционах, обитающих на канале Wallstreetbets, был любимый мем, объясняющий, почему акции продолжают расти.
В «Money Printer Go Brrr» участвовал Джей Пауэлл в стиле Рэмбо, председатель Федеральной резервной системы. решительно выбрасывать доллары тому, кто мог их зачерпнуть.
Что ж, теперь «Jay Powell Go Grrr» будет более подходящим. Дружелюбный к трейдерам денежный линчеватель превратился в рычащего медведя, повышающего процентные ставки.
И инвесторы недовольны. Композитный индекс Nasdaq
-6.15% ,
КОМП,
богатые акции Apple, Tesla, Nvidia, ранее любимые покупателями краткосрочных опционов, в этом году упали на 29.3% и снова флиртуют с летними минимумами. Последний обзор настроений AAII показывает, что отдельные трейдеры наиболее пессимистичны с 2009 года.
Теперь Goldman Sachs ссылается на прогнозируемое повышение ставок Пауэллом как на причину снижения S&P 500.
-0.84%
SPX,
цель на конец года с 4,300 до 3,600.
«Ожидаемая траектория процентных ставок теперь выше, чем мы предполагали ранее, что делает распределение результатов фондового рынка ниже нашего предыдущего прогноза», — пишет в заметке Дэвид Костин, главный стратег Goldman по акциям США.
Когда в мае Goldman снизил целевую цену S&P 500 на конец года с 4,700 до 4,300 (начал год с 5,100), рынок предсказывал, что ФРС остановит свой цикл повышения примерно на 3.25%. Теперь трейдеры считают, что так называемая терминальная ставка составит 4.6%, а экономисты Goldman видят возможный пик ставки по федеральным фондам до 4.75% к весне следующего года.
Это приводит к резкому росту реальной доходности 10-летних казначейских облигаций, и Goldman отмечает, что она выросла с минус 1.1% в начале года до 1.3%, самого высокого уровня с 2011 года. Банк прогнозирует, что к концу 1.25 года она может достичь 2022%. до пика в 1.5%. Это не хорошо для акций.
Источник: Goldman Sachs
«Отношения между акциями и ставками динамичны», — отмечает Костин. «Двигатели изменений реальной доходности определяют влияние на оценку акций. Увеличение веса быстрорастущих технологических компаний в индексе также увеличило его продолжительность и чувствительность к ставкам».
Форвардный мультипликатор цена/прибыль S&P 500, который составлял 21 в начале года, когда реальные процентные ставки были отрицательными, в настоящее время упал до 16.
«Однако за последние несколько недель отношения испортились; оценки акций снизились с их недавнего пика, но все еще торгуются выше уровня, подразумеваемого недавним соотношением с реальными ставками. Основываясь исключительно на недавней связи с реальной доходностью, индекс S&P 500 должен торговаться с кратным 14x, а не текущим кратным 16x», — говорит Костин.
Следовательно, его целевая цена снижена. Хорошая новость заключается в том, что 3,600 всего лишь еще на 4.1% ниже уровня закрытия четверга. И Костин считает, что рост к концу года до 4,300 «возможен, если инфляция продемонстрирует явные признаки снижения».
Источник: Goldman Sachs
Плохая новость заключается в том, что Goldman считает, что риски смещены в сторону понижения. Упорная инфляция и, следовательно, настойчиво агрессивная ФРС могут вызвать рецессию. Экономисты Goldman считают, что это произойдет в течение следующих 35 месяцев с вероятностью 12%.
«Мы прогнозируем, что во время рецессии прибыль упадет, а разрыв в доходности увеличится, что приведет к снижению индекса до 3150», — говорит Костин.
Области применения:
Уолл-стрит ждет еще один день падения с фьючерсным контрактом S&P 500
-1.21%
3.765%
-3.25%
ES00,
на 1% до 3735. Доходность 10-летних казначейских облигаций
TMUBMUSD10Y,
выросла на 5.4 базисных пункта до 3.769%. Опасения глобального замедления роста подтолкнули фьючерсы на нефть WTI
кл.1,
снизился на 2.1% до $81.70 за баррель.
Жужжание
Индекс доллара
+ 0.69%
-0.80%
DXY,
поднялся выше 112 впервые за 20 лет, так как опасения по поводу европейской экономики и опасения по поводу выборов в Италии подтолкнули евро
EURUSD,
ниже $ 0.98.
Экономические данные, которые должны быть опубликованы в пятницу, включают отчеты S&P по индексу деловой активности в производственном секторе и сфере услуг США, опубликованные в 9:45 по восточному поясному времени. Центральный банк США проводит мероприятие «ФРС слушает», которое начнется в 2:XNUMX по восточному поясному времени, со вступительным словом председателя Джея Пауэлла.
Ранняя сезонная награда Grinch достается Дирку Уиллеру из Citigroup, который предсказал инвесторов не стоит ожидать Санта-Ралли в этом году.
Об этом заявил новый министр финансов Великобритании Кваси Квартенг. мини-бюджет в четверг. Богатый теорией просачивания, он пообещал снизить подоходный налог и налог на имущество и оценил шестимесячную стоимость энергетической поддержки в 60 миллиардов фунтов стерлингов (67 миллиардов долларов). Воспринимаемая финансовая несдержанность в Великобритании привела к увеличению доходности золотых ценных бумаг
3.773%
-1.66%
ТМБМКГБ-10У,
подскочить до 12-летнего максимума, но в фунтах стерлингов
фунт стерлингов,
достиг 37-летнего минимума.
Акции Credit Suisse
-9.71%
ЦСГН,
упал более чем на 8% до новых многолетних минимумов на сообщениях, привлекать дополнительный капитал поскольку он стремится к реструктуризации.
Лучший из Интернета
Мошенничество с COVID-19 может превысить 45 миллиардов долларов
Почему торговля не может купить мир
Что для вас хуже: инфляция или рецессия
График
За последние 12 месяцев более половины звонков на закрытие сессий «сопровождались грустными тромбонами», — говорит Бенедек Вёрёш, директор по стратегии инвестирования в индексы S&P Dow Jones Indices, в заметке, опубликованной в четверг утром. В условиях такого беспокойства лучше было инвестировать в акции с низкой волатильностью.
«Для проницательных исследователей факторов низкая волатильность S&P 500 была чем-то вроде маяка надежды. Благодаря непропорционально большему росту, чем снижению, Low Vol продемонстрировал положительную 12-месячную доходность в размере 1.2% по сравнению с убытком в 11.6% для S&P 500», — отмечает он.
Источник: индексы S&P Dow Jones.
Лучшие тикеры
Вот самые активные тикеры фондового рынка на MarketWatch по состоянию на 6 часов утра по восточному времени.
Случайное чтение
Связь между Йодой и Мисс Пигги
Остерегайтесь внизу
Дешевая принцесса Диснея
"Необходимо знать" начинается рано и обновляется до первого звонка, но Зарегистрируйтесь здесь чтобы он был доставлен один раз на ваш почтовый ящик. Версия, отправленная по электронной почте, будет отправлена примерно в 7:30 утра по восточному времени.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/growling-powell-causes-goldman-to-cut-its-sp-500-price-target-again-11663928720?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.