США приближаются к концу «суперпузыря», охватывающего акции, облигации, недвижимость и сырьевые товары после массовых стимулов во время пандемии COVID, что может привести к крупнейшей уценке богатства в их истории, как только пессимизм вернется на рынки, согласно легендарному источнику. инвестор Джереми Грэнтэм.
«Впервые в США мы имеем одновременные пузыри по всем основным классам активов», — сказал Грэнтэм, соучредитель инвестиционной компании GMO, в газете в четверг. По его оценкам, потери богатства в США могут составить 35 триллионов долларов, если оценки основных классов активов вернутся на две трети к историческим нормам.
«Одна из основных причин, по которой я сожалею о суперпузырях — и возмущаюсь ФРС и другими финансовыми властями за то, что они их разрешают и содействуют, — это недооцененный ущерб, который наносят пузыри, когда они сдуваются», — сказал Грэнтэм.
Федеральная резервная система, похоже, не «получает» пузыри активов, сказал Грэнтэм, указывая на «невыразимо массивные стимулы для COVID» (некоторые из которых, по его словам, были необходимы), которые последовали за стимулами для восстановления после краха жилищного пузыря 2006 года. «Единственный урок, который экономический истеблишмент, похоже, извлек из руин 2009 года, заключается в том, что мы не использовали достаточных стимулов», — сказал он.
Пузыри акций, как правило, начинают сдуваться в первую очередь в самых рискованных частях рынка — как, согласно его статье, с февраля 2021 года, как предупреждает Грэнтэм, это происходит с февраля XNUMX года. "Удачи!" он написал. — Нам всем это понадобится.
В то время как индекс S&P 500
SPX,
и Dow Jones Industrial Average
DJIA,
каждый из них достиг рекордных пиков закрытия в начале января, с тех пор они упали вместе с индексом Nasdaq Composite.
КОМП,
поскольку инвесторы ожидают, что ФРС прекратит количественное смягчение и начнет повышать процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией в конце этого года.
Читайте: Почему 2022 год кажется «идеальным негативным штормом» для акций технологических компаний, по мнению Deutsche Bank
Согласно данным FactSet, насыщенный технологиями Nasdaq пережил самое большое падение среди трех основных фондовых индексов в 2022 году, упав на территорию коррекции после достижения рекордного максимума в ноябре.
«Мы находимся в том, что я считаю вампирской фазой бычьего рынка, когда вы бросаете на него все, что у вас есть», — написал Грэнтэм. «Вы наносите ему удар COVID, вы стреляете в него окончанием количественного смягчения и обещанием более высоких ставок, и вы отравляете его неожиданной инфляцией, которая всегда убивала коэффициенты P/E раньше, но совершенно уникально, не в этот раз — и все равно тварь летает».
То есть «до тех пор, пока вы не начнете думать, что эта вещь полностью бессмертна, она, наконец, и, возможно, немного антиклиматически, не рухнет и не умрет», — сказал Грэнтэм. «Чем раньше, тем лучше для всех».
Согласно данным FactSet, в этом месяце Nasdaq упал на 9.5%, превысив падение S&P 500 почти на 6% и потерю Dow на 4.5%.
Что касается инвестиционных рекомендаций GMO, Грэнтэм резюмировал их как избегание акций США, делая акцент на стоимостных акциях развивающихся рынков и более дешевых развитых стран, «в первую очередь Японии». В личной заметке он сказал: «Мне также нравятся наличные деньги для гибкости, некоторые ресурсы для защиты от инфляции, а также немного золота.
ГК00,
и серебро».
Помимо недавних рекордных максимумов фондового рынка США и «сумасшедшего» поведения инвесторов, которое сопровождало его рост, Грэнтэм предупредил, что «мы действительно участвуем в самом масштабном и экстремальном глобальном пузыре на рынке недвижимости в истории». Он сказал, что дома в США имеют «самый высокий кратный семейный доход после рекордного прироста на 20% в прошлом году».
Кроме того, сказал Грэнтэм, «у нас также самые дорогие рынки облигаций в США и большинстве других стран мира, и, конечно же, самые низкие ставки, связанные с ними, которые когда-либо видела человеческая история».
А еще есть «зарождающийся пузырь на сырьевых товарах», добавил он. Масло
кл00,
и большинство «важных металлов» входят в число товаров, цены на которые в целом «выше тренда», в то время как «индекс мировых цен на продовольствие ООН близок к своему историческому максимуму», согласно его статье.
«Сочетание, которое мы видели в 2008 году, все еще растущих цен на сырьевые товары с сдувающимся пузырем цен на активы — это окончательная клещевая атака на экономику, которая почти гарантированно приведет к серьезным экономическим проблемам», — написал он.
Грэнтэм также рассмотрел вопрос о том, как медленнее накапливается богатство при «ценообразовании на пузыре», в то время как людям становится трудно позволить себе купить свой первый дом или создать инвестиционный портфель.
«Существует ужасный рост неравенства, связанный с более высокими ценами на активы, которыми многие просто не владеют, и в наши дни «многие» относятся к средней семье или выше», — написал он. «Их подвели, они знают это и все больше (и понятно) возмущаются этим. И это абсолютно вредит нашей экономике».
Источник: https://www.marketwatch.com/story/good-luck-well-all-need-it-us-market-approaches-end-of-superbubble-says-jeremy-grantham-11642723516?siteid=yhoof2&yptr= йаху