(Блумберг) — Инфляционные ожидания инвесторов предполагают, что инверсия кривой доходности в США застанет их врасплох, согласно данным Goldman Sachs Group Inc.
Самые читаемые от Bloomberg
В последние месяцы на рынке облигаций США доминировало резкое сужение спреда между доходностью краткосрочных и долгосрочных казначейских облигаций, вызванное ожиданиями повышения ставок Федеральной резервной системы. Эта тенденция усилилась за две недели после того, как российское вторжение в Украину вызвало скачок цен на энергоносители, который угрожает дальнейшим ростом инфляции. Разрыв между двух- и 10-летними сроками погашения в понедельник превысил 20 базисных пунктов по сравнению с более чем 90 базисными пунктами в начале января.
Сглаживание кривой породило призрак инверсии — исторический сигнал рынка облигаций о том, что рецессия, вероятно, произойдет через 12–18 месяцев. Последняя инверсия произошла в 2019 году после серии повышений ставок ФРС.
Рынок процентных ставок в США «расценивает инфляционное воздействие нефтяного шока как временное», заявил во вторник главный стратег Goldman Sachs по глобальным ставкам Правин Коропати. Если так будет продолжаться, «дальнейшие повышательные шоки инфляции должны проявиться как еще большая инверсия кривой инфляции», при которой долгосрочные инфляционные ожидания ниже краткосрочных.
Уровень безубыточности 30-летних казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции, рыночная оценка среднегодовых темпов роста потребительских цен, во вторник поднялся до 2.51%, самого высокого уровня с 2013 года. Но пятилетний уровень безубыточности составляет 3.49%, двухлетний 4.44%.
Это «вопрос арифметики», что «чрезвычайно перевернутая кривая инфляции делает инверсии номинальной кривой доходности либо более ранними в цикле, либо более глубокими», чем инвесторы привыкли в последние десятилетия, пишет Коропати.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-investors-unprepared-205939962.html.