Балансовая стоимость приравнивается к ликвидационной стоимости компании и часто предлагает нижний предел стоимости акций. Goldman остается очень прибыльным и должен стоить больше, чем ликвидационная стоимость его активов, которые в основном представляют собой ликвидные ценные бумаги.
Покупка Goldman ниже балансовой стоимости в 2020 году в диапазоне 200 долларов за акцию была выигрышной стратегией, поскольку акции выросли более чем вдвое до более чем 400 долларов в конце 2021 года на фоне рекордной прибыли 2021 года в размере около 60 долларов за акцию. Компания и банковская отрасль в целом находятся в лучшей форме, чем в 2020 году.
Падение Goldman происходит на фоне резкого падения банковских акций:
Wells Fargo
(WFC) также упала ниже балансовой стоимости в пятницу, в то время как
Citigroup
(C) томится из-за большой скидки на бронирование.
Биржевой фонд SPDR KBW Bank
(KBE) упал на 3.5% в пятницу до 45.56 доллара.
Wells Fargo
,
чьи акции упали на 6.1% в пятницу до $40.08 каждая, теперь торгуются ниже балансовой стоимости первого квартала в $42 за акцию.
Citi
group, чьи акции упали на 4.5% до 47.71 доллара, торгуются примерно за половину своей балансовой стоимости в 92 доллара за акцию, что значительно ниже ее реальной балансовой стоимости в 79 долларов за акцию.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) в первом квартале приобрела долю в Citi на сумму 3 миллиарда долларов, доходность акций которой превышает 4%.
Другие члены «Большой шестерки» американских банков —
JPMorgan Chase
(ДжПМ),
Morgan Stanley
(Мс) и
Банк Америки
(BAC) — торговля выше балансовой стоимости.
Банк Америки
,
чьи акции упали на 3.9% в пятницу до $33.17, теперь торгуется с премией всего 10% к балансовой стоимости.
Банковский аналитик Wells Fargo Майк Мэйо имеет рейтинг «Выше рынка» в рейтинге Bank of America, который является одним из его лучших выборов. «Что удивительно, так это то, что, по нашим оценкам, ROTCE (доходность на материальный капитал) BAC по-прежнему будет составлять 10% + в рецессию, подразумевая, что сегодня не только цена акций во время рецессии, но и то, что они торгуются с дисконтом 15%-20% до исторического уровня», — писал Мэйо 1 июня, когда акции банка стоили 37 долларов. В то время Мэйо видел потенциал роста на 40%.
Баррон положительно отозвался о JP Morgan и Goldman в этом году, утверждая, что обе акции выглядели недорогими, учитывая солидные прогнозы прибыли. Шесть ведущих банков теперь торгуются всего в семь-десять раз выше прогнозируемой прибыли на 10 год, с Goldman и
Citigroup
в нижней части группы с коэффициентом цена/прибыль семь.
Инвесторы опасаются рецессии выкуп акций в этом году должен быть более приглушенным. Но один мощный положительный момент, который, похоже, игнорируется инвесторами, заключается в том, что более высокие короткие ставки в этом году должны обеспечить хороший рост банковской прибыли.
Напишите Эндрю Бэри по адресу [электронная почта защищена]