Goldman теперь ожидает четырех повышений ФРС и видит более быстрый второй тур в 2022 году

(Bloomberg) - Подпишитесь на информационный бюллетень New Economy Daily, подпишитесь на нас @economics и подпишитесь на наш подкаст.

Самые читаемые от Bloomberg

По данным Goldman Sachs Group Inc., Федеральная резервная система, вероятно, повысит процентные ставки четыре раза в этом году и начнет процесс заполнения баланса в июле, если не раньше.

Быстрый прогресс на рынке труда США и ястребиные сигналы в протоколах заседания Федерального комитета по открытым рынкам от 14-15 декабря предполагают более быструю нормализацию, отмечает Ян Хациус из Goldman в исследовательской записке.

«Поэтому мы переносим наш прогноз второго тура с декабря на июль, при этом риски смещаются в сторону еще более раннего периода», — сказал Хатциус. «Поскольку инфляция, вероятно, все еще намного выше целевого уровня на тот момент, мы больше не думаем, что начало оттока заменит ежеквартальное повышение ставки. Мы по-прежнему наблюдаем повышение в марте, июне и сентябре, а теперь добавили повышение в декабре».

В протоколе декабрьского заседания представители ФРС дали понять, что готовятся действовать быстрее, чем в прошлый раз, когда они ужесточали денежно-кредитную политику, чтобы не допустить перегрева экономики США на фоне высокой инфляции и почти полной занятости. Эти условия — наряду с более крупным балансовым отчетом, который подавляет более долгосрочные затраты по займам — «могут гарантировать потенциально более быстрый темп нормализации директивной ставки», говорится в протоколе.

Чиновники также считают, что время сокращения баланса на 8.8 триллиона долларов, вероятно, «ближе к сроку повышения директивной ставки, чем в предыдущем опыте комитета», согласно протоколу.

Уровень безработицы в США упал ниже 4%, а заработная плата подскочила в прошлом месяце, что еще больше свидетельствует об ограниченности рынка труда.

Прогноз Goldman по ставке по терминальным фондам остается без изменений на уровне 2.5%-2.75%.

История продолжается

«Даже с учетом четырех повышений наша ставка по фондам лишь немного превышает рыночные цены на 2022 год, но в последующие годы разрыв значительно увеличивается», — написал Хатциус.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP