(Блумберг) — На фондовом рынке произошел один из крупнейших обвалов в истории Китая, но президент Си Цзиньпин, возможно, наконец прислушался к опасениям международных инвесторов.
Самые читаемые от Bloomberg
Широкие обещания правительства Си на этой неделе сделать регулирование более прозрачным и предсказуемым, а также приверженность зарубежным рынкам, включая Гонконг, свидетельствуют о том, что власти обращаются к иностранным инвесторам. Правящая Коммунистическая партия стремится вернуть доверие международных фондов и мирового бизнес-сообщества после того, как страну причислили к России как «непригодное для инвестиций» направление.
На прошлой неделе Китай более открыто дистанцировался от России, заявив, что хочет избежать воздействия санкций США, и пообещав «никогда не атаковать» Украину. Си собирается поговорить с президентом США Джо Байденом в пятницу утром в Вашингтоне впервые после вторжения России.
Изменение Си контрастирует с непреклонной стратегией его друга президента Владимира Путина, несмотря на глобальные санкции, подрывающие российскую экономику. Хотя Китаю все еще необходимо выполнить обещания, данные на этой неделе, риторика помогла снизить беспорядки на национальных финансовых рынках. Индикатор китайских акций в Гонконге восстановился самыми быстрыми темпами со времен азиатского финансового кризиса 1998 года.
«Рынок находился в свободном падении — нужен был четкий сигнал с высшего уровня, чтобы очистить воздух», — сказал Виктор Ши, доцент Калифорнийского университета в Сан-Диего, который занимается исследованиями элитной китайской политики. «Я думаю, что неясные и даже пагубные политические условия начали вызывать всеобщую панику».
В качестве последнего потенциального изменения Си пообещал на заседании Политбюро ограничить экономическое воздействие политики Covid-Zero в стране, впервые он сделал это во время пандемии.
Лидер Гонконга Кэрри Лэм в четверг пообещала пересмотреть меры по борьбе с Covid, которые спровоцировали растущий исход из бизнес-сообщества. Это произошло через месяц после того, как Си сказал местным чиновникам, что контроль над вспышкой омикронного вируса является «миссией, которая важнее всего».
Среди других заметных событий на этой неделе, китайская служба по надзору за ценными бумагами рассматривает возможность предоставления регулирующим органам США доступа к аудиту компаний уже в этом году, сообщили источники, знакомые с этим вопросом. Это будет самая большая уступка Пекина с тех пор, как китайские компании впервые вышли на листинг в США более двух десятилетий назад, и может помочь снизить опасения по поводу принудительного исключения из листинга.
Государственный совет заявил, что подавление компаний, занимающихся интернет-платформами, будет завершено «как можно скорее». Ужесточение регулирования помогло сократить только акции Alibaba Group Holding Ltd. на 661 миллиард долларов с момента их пика в 2020 году.
Министерство финансов заявило, что в этом году не будет расширять судебный процесс по налогу на имущество — план, который был обнародован в октябре. Кабинет министров Китая заявил, что устранит риски, связанные с застройщиками. Кризис ликвидности для таких застройщиков, как China Evergrande Group, уже несколько месяцев давит на национальные рынки недвижимости, акций и кредитов. Ранее официальные лица описывали падение стоимости таких фирм как рыночное событие, не требующее вмешательства государства.
Правительство Си до сих пор мало беспокоило разгром на китайских рынках. Направляемые государством кампании, такие как «всеобщее процветание», ограничили рост частного сектора и привели к снижению индекса акций MSCI China на 22% в прошлом году — самое большое отставание по сравнению с мировыми акциями с 1998 года. чем десятилетие.
Но поскольку Си собирается баллотироваться на третий срок в качестве президента в результате перестановок в руководстве, которые длились два десятилетия в конце этого года, Коммунистическая партия ставит стабильность превыше всего.
Необходимость действий правительства становилась все более настоятельной. Глобальное доверие к китайским финансовым рынкам было по некоторым показателям самым слабым со времен финансового кризиса 2008 года, когда акции рухнули, кредиты упали, а отток государственных облигаций подорвал силу валюты. Репутация Гонконга как международного финансового центра была поставлена под сомнение после того, как два года закрытых границ вынудили по меньшей мере десятки тысяч жителей покинуть город.
Самая сильная вспышка Covid в Китае со времен Уханя и вторжения Путина в Украину представляет собой новые и непредсказуемые угрозы для и без того замедляющейся экономики Китая. Власти рискуют скатиться по нисходящей спирали, лопнув пузырь на рынке недвижимости, поскольку крупнейшие застройщики столкнулись со снижением продаж жилья на 43% в годовом исчислении за первые два месяца.
Есть еще много вещей, которые могут пойти не так для инвесторов. Близость Китая к России ставит его в центр все более обостряющейся геополитической напряженности. Потенциальная перестройка платежного бизнеса Tencent Holdings Ltd. и отложенный листинг Didi Global Inc. в Гонконге показывают, что регулирующие органы вряд ли станут мягкими в отношении крупных технологических компаний.
Решение центрального банка на этой неделе воздержаться от снижения процентных ставок послужило напоминанием о том, что денежно-кредитная политика останется осмотрительной. Быки так много раз обжигались в прошлом году, что мало кто уверен, что худшее уже позади. Рынки остаются волатильными: индикатор Hang Seng China упал на 3.6% в пятницу, прежде чем восстановиться.
Правительство Си и раньше сталкивалось с падением доверия инвесторов. Деспотичное вмешательство на внутреннем фондовом рынке в 2015 году после того, как лопнул пузырь, вызвало критику со стороны глобальных фондов, заявивших, что чиновники отказываются от реформ свободного рынка. Беспорядочная девальвация юаня в том же году спровоцировала отток капитала и подняла вопросы о компетенции Китая по надзору за финансовыми рынками. В 2018 году индекс CSI 300 потерял около четверти своей стоимости в результате разгрома, вызванного торговой войной между Китаем и США.
Тем не менее каждый раз правительство Си продвигало планы по дальнейшему открытию рынков капитала Китая и привлечению иностранных инвестиций. Внутренние акции страны были добавлены в индексы MSCI в 2018 году, а облигации включены в глобальные бенчмарки со следующего года.
Вскоре иностранные инвесторы не могли насытиться. В период с начала 2019 года по конец 2021 года зарубежные холдинги местных акций увеличились более чем на 242% до 3.9 трлн юаней (614 млрд долларов). Приток средств на рынок облигаций страны вырос на 129% до 4.1 трлн юаней.
Западный капитал и технологии необходимы Китаю, несмотря на недавние попытки сделать страну более самодостаточной. В прошлом году прямые иностранные инвестиции превысили 1 трлн юаней, из которых около трети пришлось на высокотехнологичные отрасли, заявил в этом месяце министр торговли Китая Ван Вэньтао.
Необходимость обеспечения того, чтобы глобальные инвесторы были на стороне Китая, вряд ли исчезнет в ближайшее время.
«Китай не может развиваться в изоляции от мира, и мир не может развиваться без Китая», — заявил вице-президент Ван Цишань в своем выступлении на Форуме новой экономики Bloomberg в ноябре. «Китай будет держать свои объятия широко открытыми, предоставляя миру больше рыночных инвестиций и возможностей для роста».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html.