Это конец эпохи.
Это BlackRocks Inc.
БЛК,
Тони ДеСпирито, главный инвестиционный директор подразделения фундаментальных акций США крупнейшей в мире компании по управлению активами, советует инвесторам готовиться к концу периода низких ставок и медленного роста, характерного для рынков после мирового финансового кризиса 2008 года.
Несмотря на ненадежное начало 2022 года, «одна вещь, в которой мы относительно уверены, это то, что мы выходим из инвестиционного режима, который царил со времен глобального финансового кризиса (GFC) 2008 года», — написал ДеСпирито в прогнозе на второй квартал в понедельник.
Фондовая группа видит не только формирующийся «новый мировой порядок», который «несомненно повлечет за собой более высокую инфляцию и ставки, чем мы знали с 2008 по 2020 год», но и более сложную среду для инвесторов, особенно в связи с тем, что война России в Украине угрожает сохранить энергетику.
кл00,
и стоимость товаров в центре внимания.
«Наоборот, ситуация может благоприятствовать акциям США, поскольку они более защищены, чем их европейские коллеги, от скачков цен на энергоносители и прямых последствий войны и ее экономических последствий», — написал ДеСпирито, добавив, что перебалансировка в сторону стоимости может быть оправдана.
«Стоит также отметить, что облигации, которые обычно получают преимущество в периоды неприятия риска, сегодня обеспечивают меньший балласт портфеля, поскольку корреляции с акциями сблизились».
Чтобы помочь сформировать свое мышление, команда изучила предыдущие циклы повышения ставок центральным банком США, начиная с 1983 по 2015 год, и обнаружила, что стоимостные акции превзошли их аналоги с большой капитализацией, а также ключевой ориентир рынка облигаций (см. Диаграмму).
Акции, облигации и особенно стоимость, как правило, преуспевают через 3 года после цикла повышения ставок.
Фундаментальные акции BlackRock, Bloomberg
Команда сравнила показатели Bloomberg US Aggregate Bond Index (красный), индекс Russell 1000
РУИ,
(желтый) и индекс стоимости Russell 1000
РЛВ,
(розовый). Следует отметить, что результаты были положительными во всех трех сегментах в течение первых трех лет после того, как ставки начали расти.
Другие предположения прогноза заключались в том, что инфляция снизится с 40-летние максимумы позже в этом году, когда стоимость жизни превысит уровень 2%, типичный до пандемии, возможно, в диапазоне от 3% до 4% в худшем случае.
Команда также ожидает доходность 10-летних казначейских облигаций.
TMUBMUSD10Y,
подтолкнуть выше, как Федеральная резервная система выглядит поднимать его ключевая ставка, но что «должно быть достигнуто от 3% до 3.5%, прежде чем мы поставим под сомнение соотношение риска/вознаграждения для акций».
Базовая ставка казначейства, которая в понедельник приблизилась к 2.4%, используется для оценки всего, от корпоративных облигаций до кредитов на коммерческую недвижимость. Более высокие ставки казначейства могут привести к ужесточению условий заимствования для крупных компаний в то время, когда инфляционное давление также может снизить маржу.
Тем не менее, ДеСпирито видит потенциал «недооцененной возможности в компаниях», имеющих опыт перекладывания более высоких затрат на потребителей, даже если они сейчас сталкиваются с инфляционным давлением.
«Период чрезвычайно низких процентных ставок был очень хорош для акций роста и очень сложен для стоимостных инвесторов», — написал он. «Впереди, скорее всего, будет другой путь, который частично восстановит привлекательность стратегии ценности».
Акции выросли в понедельникво главе с высокотехнологичным индексом Nasdaq Composite.
КОМП,
поскольку он зафиксировал лучший день более чем за неделю с индексом S&P 500
SPX,
и Dow Jones Industrial Average
DJIA,
также прибыль от бронирования.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/get-ready-for-a-new-world-order-that-drives-stocks-and-bonds-blackrock-11649110028?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.