Ford против GM: я торгую только одним

Аналитик Патрик Хаммел из UBS понизил рейтинг обеих компаний Ford Motor (F) и Дженерал Моторс (GM) в понедельник утром, главным образом сославшись на падение спроса в условиях надвигающейся рецессии в качестве катализатора снижения. Хаммел получил четыре звезды от TipRanks и считается одним из лучших аналитиков Уолл-стрит с рейтингом от 15% до 20%.

Хаммел сократил Ford Motor с «нейтрального» до «продавать», при этом снизив свою целевую цену для этого автопроизводителя с 13 до 10 долларов. Hummel немного более оптимистичен в отношении General Motors. Он снизил рейтинг GM с «покупать» до «нейтрального», повысив целевую цену с 56 до 38 долларов.

Форд и Дженерал Моторс

Что касается Ford, Хаммел писал: «Ford стоит позади Stellantis (СТЛА) с точки зрения маржи EBIT в Северной Америке и в свете вероятной рецессии, по нашему мнению, имеет самый высокий риск проверки точки безубыточности ». Хаммель продолжает… «Европейский бизнес может стать убыточным на сложном макроэкономическом фоне, что может помешать достигнутым успехам в реструктуризации». Подводя итоги о Ford, Хаммел заявляет: «Короче говоря, у Ford один из наименее привлекательных профилей соотношения риска и вознаграждения среди западных OEM-производителей (производителей оригинального оборудования) в 12-месячной перспективе, поэтому мы понизили рейтинг до «Продавать».

Что касается General Motors, Хаммелю нравится импульс компании в отношении электромобилей и ее масштабный план запуска в 2023 году. При этом он пишет, что перспективы автомобильного сектора на 2023 год «быстро ухудшаются, так что падение спроса кажется неизбежным в то время, когда снабжение улучшается.

Хаммел считает, что это приведет к «смене парадигмы», в результате которой автопроизводители получат избыточное предложение. Это окажет давление на маржу. Хаммел считает, что в 2023 году прибыль GM сократится более чем вдвое по сравнению с 2022 годом, и называет всю ситуацию «быстро ухудшающейся нисходящей картиной».

Доходы Ford должны быть выплачены не позднее 26 октября. Уолл-стрит ожидает скорректированную прибыль на акцию в размере 0.34 доллара при выручке около 36.75 миллиарда долларов. Это выглядело бы как рост прибыли на -33.3% при росте выручки на 3%. Короче говоря, Ford, похоже, вернется к отрицательному росту доходов от роста продаж пешеходов после одного квартала быстрого роста. На маржу будет оказываться давление.

Это разочаровывает акционеров, но это то, что есть. Акции могут торговаться с шестикратным прогнозным доходом, но это не просто так. На конец второго квартала баланс был в «хорошем» состоянии с коэффициентом текущей ликвидности 1.16. Наличных денег у фирмы было достаточно. Фирма тратит огромные средства на развитие своих возможностей электромобилей. Более жесткая среда делает выполнение этого перехода по графику довольно трудным.

General Motors торгуется только с пятикратной прогнозной прибылью. GM должен отчитаться 25 октября или около того. Уолл-стрит ожидает увидеть скорректированную прибыль на акцию в размере 1.90 доллара при выручке в 41.7 миллиарда долларов. Если эти цифры будут реализованы, это будет хорошо для роста прибыли на 25% при выручке на 56%. Это будет первый квартал роста прибыли GM в годовом исчислении после четырех последовательных кварталов сокращения прибыли. Рост продаж будет самым быстрым для GM с квартала июня 2021 года. GM работает с коэффициентом текущей ликвидности 1.15, что сопоставимо с Ford, и может выполнять краткосрочные и средние обязательства.

Мои мысли

В прошлом у меня неплохо получалось, будучи долгим владельцем Ford Motor. Я торговал GM без результатов, которые я легко могу вспомнить, поэтому они не должны выделяться. Таким образом, я неравнодушен к Ford Motor, когда дело доходит до этих двух. Я действительно считаю, что эти две фирмы проделывают выдающуюся работу, превращаясь в компании по производству электромобилей, двигаясь вперед, а также сохраняя свое прошлое с двигателями внутреннего сгорания. Ford и GM будут основными конкурентами Tesla (TSLA) в этом пространстве (мое мнение) продвигаемся вперед. вероятно, больше, чем у большинства остальных электромобилей. Дело не в том, что Tesla не будет лучшей в своем классе, а в том, что Ford и General Motors будут эффективно конкурировать.

Я думаю, очевидно, что General Motors, вероятно, лучше провела третий квартал, чем Ford, и, вероятно, войдет в 2023 год с лучшими возможностями для успеха. Тем не менее, если, как подозревает Патрик Хаммель, в 2023 году США и планета впадут в рецессию, и это будет больше, чем техническая рецессия, поскольку запасы догонят потребительский спрос в более легкой денежной среде, тогда да, маржа будет сильно страдать.

Технически обе акции находятся в ужасном состоянии. Это не делает их особенными в октябре 2022 года. Оба были резко отвергнуты на своих 200-дневных SMA. Ни один из них не был сильно закорочен. Ford - лучшие дивидендные акции, доходность которых составляет 3.7%. GM только что вернул дивиденды прошлым летом, и они крошечные.

Читатели увидят, что Ford Motor играла по правилам Фибоначчи в 2022 году и настроена на потенциальный сценарий двойного дна, который может привести к развороту. Окружающая среда сделала бы это маловероятным. Торговец может…

– Продайте 100 акций F в короткую сторону по цене 11.40 долл., близкой к последней продаже.

– Продайте один опцион пут 28 октября F $10 за грубую цену $0.25.

– Купите один колл от 28 октября F $12.50 примерно за $0.20.

Чистая база: 11.45 долл. США

Примечание. Колл приобретается в качестве защиты от роста. Купленный пут ограничивает любую потенциальную прибыль, но с лихвой оплачивает колл. Максимальная прибыль: 1.45 доллара к 28 октября. Худший случай? Убыток в размере 1.05 доллара к тому же сроку действия. Трейдеры могут продать дополнительно пут на 10 долларов, чтобы поднять чистую базу до 11.70 долларов, если трейдер готов открыть длинную позицию F по 10 долларов после получения прибыли.

(Форд является холдингом в Клуб участников Action Alerts PLUS. Хотите получать оповещения перед тем, как AAP купит или продаст F? Узнайте больше прямо сейчас.)