Акции Ford по-прежнему можно покупать, несмотря на проблемы с поставками. Вот почему.

Размер текста

Ford Motor

акции упали на прошлой неделе после того, как компания предупредила о продолжающейся нехватке запчастей, но Уолл-стрит, похоже, не обеспокоена, как и Баррон.

В раскрытии информации в понедельник Форд (тикер: F) сказал, что не сможет закончить от 40,000 45,000 до XNUMX XNUMX более прибыльные грузовики и внедорожники, которые планировалось выпустить к концу третьего квартала. Компания заявила, что дефицит производства в сочетании с более высокими, чем ожидалось, затратами на 1 миллиард долларов приведет к квартальной операционной прибыли в размере от 1.4 до 1.7 миллиарда долларов, что значительно ниже прогнозов аналитиков в размере 2.9 миллиарда долларов.

акции Ford, которые мы рекомендовали в заглавная статья в ноябре 2020 г., упал на 12.3% на новостях, хотя акции все еще выросли примерно на 35% по сравнению с тем, когда мы их выбрали.

Это огромный промах, но в нем есть и хорошие новости. Одна из проблем заключается в том, что автомобили, которые не были произведены, были более прибыльными, чем те, которые были произведены. По оценкам Уолл-стрит, операционная прибыль от незавершенных грузовиков и внедорожников составляет около 14,000 3,000 долларов каждый, что намного лучше, чем средняя маржа в 2022 600 долларов от автомобилей, проданных в первой половине 1 года. Верните 200 миллионов долларов на автомобили и уберите прибыль. XNUMX миллиард долларов роста затрат, и Ford мог бы превзойти ожидания третьего квартала примерно на XNUMX миллионов долларов в нормальной операционной среде.

Форд действует так, как будто может увеличить эту прибыль. Компания придерживалась более раннего прогноза операционной прибыли за весь год в размере от 11.5 до 12.5 млрд долларов. Учитывая результаты первых трех кварталов года, Ford необходимо будет заработать около 4.5 млрд долларов в четвертом квартале, чтобы достичь этих показателей. Аналитик РБК Джозеф Спак прогнозирует около 3.1 миллиарда долларов за квартал, в то время как консенсус-прогноз на Уолл-стрит составляет около 3.2 миллиарда долларов операционной прибыли.

Аналитик Citigroup Итай Михаэли говорит, что для того, чтобы Ford сохранил свой прогноз годовой операционной прибыли в условиях более высоких затрат, ему потребуется гораздо более выгодное сочетание продуктов — больше грузовиков и внедорожников, меньше седанов — и лучшие цены, чем он ожидал. По его словам, готовность компании сохранить свои прогнозы также показывает, что автопроизводители не сталкиваются с какими-либо проблемами со спросом.

Отнюдь не. Если Грузовой бизнес Форда на самом деле так прибыльно, как подсказывает математика, это чертовски крутой бизнес. Это также указывает на рост в будущем, пока продажи электрических версий его самых популярных пикапов, F-150, могут соответствовать высокой планке прибыли. Весь бизнес по производству грузовиков гарантирует, что Ford будет зарабатывать деньги, переходя от компании, производящей автомобили с бензиновым двигателем, к компании, производящей электромобили. По дороге, электромобили может помочь повысить общую прибыльность Ford, если они в конечном итоге окажутся более прибыльными, чем предложения с бензиновым двигателем более низкого уровня.

Рынок предполагал, что у других автопроизводителей будут те же проблемы, что и у Ford.

General Motors

(ГМ), который мы рекомендовали в мае, упал на 11% на прошлой неделе, но это может быть не так. «Мы не будем спешить с экстраполяцией проблем Форда на других [автопроизводителей]», — написал Спак из РБК в отчете за понедельник. «Очевидно, что поставки по-прежнему нестабильны, но разные автопроизводители сталкиваются с разными проблемами в разное время».

Это также не изменило мнения о Форде. Ни один аналитик не понизил рейтинг акций. Spak по-прежнему оценивает акции Ford как «Держать» с целевой ценой в 15 долларов. Михаэли также рекомендует "Держать" акции с целевой ценой $16. Тем не менее, это на 30% больше, чем в пятницу на уровне 12.31 доллара.

Обновление Форда не потрясло Уолл-стрит и не потрясло Баррон. Его акции по-прежнему стоит владеть.

Написать Эл Рут в [электронная почта защищена]