Forbes-Медвежий рынок ралли

Фондовый рынок США продолжает свой предательский год: индекс S&P 500 с начала года снизился более чем на 20%, а индекс Nasdaq Composite снизился на 28% по состоянию на 22 июня. Резкое падение цен на акции было вызвано повышением ставок Федеральной резервной системой и сокращение баланса в попытке замедлить инфляцию. Кроме того, экономика замедлилась, особенно в жилищном секторе. Негативы усугублялись войной на Украине и неопределенностью в отношении предстоящих промежуточных выборов. К сожалению, мы по-прежнему считаем, что последний минимум этого цикла медвежьего рынка еще не достигнут.

Однако даже если долгосрочное дно еще не достигнуто, фондовые рынки редко движутся по прямой линии. В краткосрочной перспективе фондовые рынки США вышли из состояния чрезвычайной перепроданности. История показывает, что было бы логично ожидать скорого ралли медвежьего рынка. Несмотря на то, что это связано с риском, мы думаем, что у проворных инвесторов есть возможность торговать против ралли против тренда.

Ниже представлена ​​статистика медвежьего рынка S&P 500 за последние 50 с лишним лет. Как видно, текущий медвежий рынок все еще ниже среднего и медианного убытка для аналогичных медвежьих рынков. Возможно, что более важно, с точки зрения времени в 164 дня текущий медвежий рынок очень короткий. Если бы этот медвежий рынок был средней продолжительностью, он был бы примерно на одну треть больше.

Если мы изучим эти прошлые медвежьи рынки, исключая рынки 1987 и 2020 годов, которые имели V-образное восстановление (2020 год) или не имели дополнительных прорывов первых минимумов (1987 год), мы обнаружим пять расширенных медвежьих рынков S&P 500 с 1970 года. Эти пять в среднем около шести неудачных последующих дней (FTD). Мы определяем FTD как движение вверх на 1.7% или больше (исторически использовалось 1.2% или больше) на рынке через четыре дня или больше после нового минимума при увеличении ежедневного объема. В таблице ниже показана средняя статистика этих неудачных FTD. Как видно, типичный неудачный FTD имеет 11.8% прирост за 26 дней по сравнению с FTD. Итак, примерно месяц положительных результатов.

Тем не менее, было 16 ралли медвежьего рынка после FTD, которые длились в среднем 40 дней. Все вернули более 10%, а лучшие, 5 из 16, вернули более 20%. Учитывая ущерб, нанесенный в 2022 году, мы думаем, что в этом году ожидается ралли выше среднего.

Примером сильного медвежьего ралли на длинном медвежьем рынке 1973-1974 годов был рост на 13% за 51 день. Это началось, когда рынок упал примерно на 20% по сравнению с максимумами и после трех предыдущих неудачных FTD.

Одно из самых сильных медвежьих ралли произошло в середине медвежьего рынка 2000-2002 годов. После того, как S&P упал на 38% с максимумов и испытал пять неудачных FTD, он поднялся на 25% за 108 дней и протестировал снижающуюся 40-WMA. Затем он на несколько месяцев отклонился в сторону, прежде чем в конечном итоге опустился еще один огромный шаг.

На текущем медвежьем рынке S&P 500 уже испытал четыре неудачных FTD на своем пути к снижению на 25% от максимумов (см. * ниже). Ралли медвежьего рынка в среднем были слабее по сравнению с историей медвежьих ралли (см. выше). Это увеличивает нашу уверенность в том, что нас может ожидать более резкое ралли, если произойдет FTD.

В настоящее время мы ожидаем еще одного потенциального FTD. Это может произойти уже в пятницу, 24 июня 2022 года. Если это действительно произойдет, мы хотели бы, чтобы за этим последовало некоторое немедленное повышение цены, чтобы вселить в нас уверенность в торгуемом ралли. Также при таком сценарии мы бы советовали вводить капитал в рынок постепенно, понимая, что при признаках кластерного распределения следует выходить из сделки.

Если произойдет FTD, вот некоторые области, которые, по нашему мнению, будут иметь наилучшие возможности для продолжения лидерства. Пространства можно использовать в качестве отправных точек для создания списков покупок для медвежьего ралли. Всегда возможно, что следующее восходящее движение на рынке будет больше, чем медвежье ралли. Хотя мы сомневаемся, что это так, мы всегда хотим следовать нашим техническим сигналам и уважать действия рынка.

Мы также по-прежнему открыты для поиска в других странах мира, поскольку некоторые глобальные области кажутся более интригующими, чем рынок США в настоящее время. К ним относятся Гонконг/Китай (который, по-видимому, достиг дна раньше после уже затянувшегося медвежьего рынка), Великобритания/Канада/Норвегия (энергетический, коммунальный и финансовый секторы) и Юго-Восточная Азия (долгосрочные отстающие рынки, сырьевые/финансовые рынки). сильная экспозиция).

Между тем, мы бы использовали потенциальный отскок в областях перепроданности, таких как приведенные ниже, чтобы продавать в силу, либо в случае владения, либо в случае покупки для краткосрочного движения вверх. Сопротивление/накладные расходы в этих областях слишком велики, чтобы их можно было решить сразу.

В заключение, мы остаемся осторожными. У нас нет признаков того, что рынок в конечном итоге достиг дна. Важно отметить, что на рынке США по-прежнему отсутствуют прорывы, обычно являющиеся признаком реальной силы рынка: в среднем за последние восемь недель их было всего 28 по сравнению с долгосрочным средним показателем более 110 в неделю. Кроме того, очень немногие акции в настоящее время позиционируются по традиционным техническим схемам, поэтому показатель прорыва вряд ли вырастет в ближайшее время. Тем не менее, мы хотим быть готовы к возможности заработать деньги, и резкое ралли медвежьего рынка может предложить это.

Заявление соавтора:

Кенли Скотт, аналитик-исследователь, директор Global Equity Research, William O'Neil + Co., внес значительный вклад в сбор данных, анализ и написание этой статьи.

Раскрытие информации:

Никакая часть вознаграждения авторов не была, не связана и не будет прямо или косвенно связана с конкретными рекомендациями или взглядами, выраженными в настоящем документе. O'Neil Global Advisors, ее аффилированных лиц и/или занимающих соответствующие должности и могут в любое время совершать покупки или продажи в качестве принципала или агента ценных бумаг, упомянутых в настоящем документе.