Цены на продукты растут. Вот акции для покупки.

Реагируя на рост цен на продукты питания, Уолл-стрит придерживается своего обычного сценария. Пострадали такие предприятия, как рестораны и компании по производству упакованных продуктов, которые поглощают рост цен, в то время как производители сельскохозяйственного оборудования, супермаркеты и предприятия пищевой промышленности рассматриваются как бенефициары.

Итак, какие акции сейчас выглядят лучше всего?

Инвесторы могут захотеть рассмотреть депрессивные акции ресторана, такие как

Бринкер Интернэшнл

(тикер: EAT),

Бренды Bloomin

(БЛМН) и

Starbucks

(СБУКС). Оценки в этом секторе снизились: Бринкер и Блумин торгуются примерно в девять раз выше прогнозируемой прибыли на 2022 год.

Херши

(HSY) остается классом пищевой промышленности, в то время как компании с более медленным ростом, такие как

Келлог

(К),

General Mills

(ГИС) и

Конагра Брэндс

(CAG), дивидендная доходность которых превышает 3%, представляют собой альтернативу облигациям.

Хостесс бренды

(TWNK) — одна из лучших историй роста в группе благодаря популярности Twinkies (отсюда и бегущая строка) и успешным инновационным продуктам, таким как мини-пирожные Bundt.

Сильная фермерская экономика США помогает

Deere

(Германия), ведущий производитель сельскохозяйственной техники, и

Агко

(АГКО).

парламент

(BNGE), ведущая агропромышленная компания, выиграет от более широкой «маржи дробления» или прибыли от переработки культур, таких как соевые бобы, в масло.

Более высокая продовольственная инфляция, как правило, поддерживает таких бакалейщиков, как

Kroger

(КР) и

Albertsons

(ACI) с большей маржой, отчасти благодаря переходу на более прибыльные частные торговые марки.

Акции ресторанов в этом году отставали от рынка в целом.

McDonald
Автора
(MCD) снизился на 11% до 237 долларов, а Starbucks снизился на 25% до 88 долларов. Инвесторы обеспокоены тем, что потребители страдают от более высоких цен на продукты питания, бензин и аренду и будут менее склонны питаться вне дома.

«Мы думаем, что это чрезмерная реакция, — говорит Энди Бэриш, ресторанный аналитик Jefferies. «В отрасли по-прежнему наблюдаются действительно хорошие тенденции спроса, и компании берут значительные цены».

На еду обычно приходится около 30% расходов ресторана, и в этом году эти расходы, по прогнозам, вырастут примерно на 10%.

Оценки в этом секторе снизились, и сейчас он торгуется примерно в 18 раз выше прогнозируемой прибыли на 2023 год — недешево, но ниже среднего трехлетнего показателя, равного 25.

Баришу нравится сектор повседневных ресторанов, который «находится в лучшей форме за последние 20 лет». Он указывает на встряску в независимых ресторанах во время пандемии, а также на отраслевые инициативы по увеличению маржи, такие как упрощенное меню, увеличение количества заказов на вынос и трудосберегающие киоски для заказа еды.

Он отдает предпочтение Bloomin' Brands, бывшему стейк-хаусу Outback Steakhouse, чьи акции по цене около 22 долларов торгуются в девять раз дороже прогнозируемой прибыли в 2022 году в размере 2.38 доллара на акцию.

«Руководство улучшило качество и стабильность бизнеса, — говорит Бэриш.

Инвесторы, добавляет он, мало доверяют Блумину за дополнения. как итальянский гриль Carrabba's. Ранее в этом году компания восстановила выплату дивидендов, которая теперь обеспечивает доходность в 2.5%.

Основная франшиза Brinker Chili «хорошо показала себя во время восстановления» после пандемии. Акции по цене около 35 долларов торгуются по цене, в девять раз превышающей прогнозируемую прибыль на 2022 календарный год. (У компании июньский финансовый год.)

Акции Starbucks оказались под давлением. В начале февраля компания снизила прогноз на текущий финансовый год, заканчивающийся в сентябре, до 8-10% роста прибыли на акцию с запланированных 10-12% годового прироста. Он сослался на давление на маржу из-за того, что Starbucks назвала «самой высокой инфляцией за последние десятилетия», и замедление на своем рынке № 2, Китае, из-за ограничений Covid.

Покупка Starbucks часто окупается, отмечает Бэриш, когда соотношение форвардной цены к прибыли приближается к 20.

Акции приблизились к этому уровню на прошлой неделе, прежде чем выросли на новостях о том, что Говард Шульц возвращение в качестве генерального директора на временной основе. Акции торгуются в 22 раза выше прогнозируемой прибыли на 2023 финансовый год в размере 3.92 доллара на акцию.

Аналитик считает, что Starbucks может вернуться к своей формуле роста, предусматривающей ежегодный прирост на 6%, рост продаж в одном магазине на 4-5% и рост прибыли на акцию на 10-12% в следующем финансовом году. в октябре. Он имеет рекомендацию «Покупать» и целевую цену акций в $130.

Компании, производящие фасованные продукты питания, были стеснены более высокими производственными затратами.

«Требуется время, чтобы договориться с ритейлерами о повышении цен, — говорит Роберт Москоу, аналитик по фасованным продуктам в Credit Suisse. «Практически во всех компаниях, которые я освещал, во второй половине прошлого года произошло снижение маржи».

В этом году может быть больше давления. Себестоимость московских проектов увеличивается в среднем на 16% по отрасли. Аналитики не видят роста прибыли таких компаний, как Kellogg, General Mills и Conagra, в 2022 году.

Он отдает предпочтение Hershey, которая при цене 206 долларов имеет премию, кратную 26-кратной прогнозируемой прибыли в 2022 году и составляет около 8 долларов на акцию, что соответствует показателям ведущих потребительских компаний, таких как

Coca-Cola

(КО) и

Procter & Gamble

(ПГ).

«У Hershey самая высокая ценовая политика в группе, — говорит Москов. «Он расширил свой конкурентный ров во время пандемии».

Hershey демонстрирует рост скорректированной прибыли на акцию в 14 году на 2021%; компания видит рост от 9% до 11% в этом году.

По словам Москвы, тенденция оставаться дома пошла на пользу Hostess, которая увеличила свою долю в категории сладких закусок. Акции по цене около 21 доллара торгуются по цене, в 22 раза превышающей прогнозируемую прибыль в 2022 году. Прибыль на акцию выросла на 17% в 2021 году, а компания прогнозирует рост с 6% до 11% в 2022 году.

В прошлом году инвесторы стали лучше относиться к сетям супермаркетов Kroger и Albertsons: акции Kroger выросли на 58% до недавних 56 долларов, а акции Albertsons выросли на 92% до 36 долларов. Их маржа, как правило, увеличивается в периоды инфляции, поскольку они повышают цены больше, чем растут затраты, и потребители переходят на более прибыльные продукты под частными торговыми марками.

Обе акции не дорогие. Albertsons торгуется с прибылью, в 12 раз превышающей прогнозируемую прибыль в текущем финансовом году, а Kroger — с 15-кратной.

Удар по ним заключается в том, что они являются относительно высокозатратными розничными торговцами из-за того, что их рабочая сила тесно связана с профсоюзами, и со временем они потеряют свою долю рынка.

Walmart

(ВМТ),

цель

(ТГТ) и

Костко Опт

(СТОИМОСТЬ). Тем не менее, компании извлекли выгоду из удобства и данных о предпочтениях покупателей.

Война на Украине подстегнула бычий рынок зерна, потому что страна, когда-то известная как житница Советского Союза, была крупным экспортером как пшеницы, так и кукурузы.

Американские фермеры уже получают прибыль: кукуруза выросла более чем на 35% в прошлом году до 7.43 доллара за бушель. Пшеница стала еще более прибыльной, поднявшись более чем на 60% за последние 12 месяцев до 10.74 доллара за бушель после скачка до 14 долларов после начала войны на Украине.

Как фермеры преуспевают, так и Deere, доминирующий производитель сельскохозяйственного оборудования. Его инициативы, направленные на то, чтобы помочь фермерам повысить урожайность, сократить использование удобрений и электрифицировать свой автопарк, привлекают инвесторов, в том числе тех, кто следует принципам экологического, социального и корпоративного управления, или ESG.

«Благодаря своим технологиям и расходам на исследования и разработки Deere создает еще больший ров вокруг своего бизнеса», — говорит Сет Вебер, аналитик Wells Fargo. «Рассказ Deere зависит от того, сколько тракторов вы продаете, до того, какую ценность вы добавляете для фермеров».

В дополнение к сильной экономике фермерских хозяйств США, бычьи факторы включают относительно старый парк тракторов в США, где новые зерноуборочные комбайны могут стоить до 750,000 XNUMX долларов.

Deere стремится к 10 году получать 2030% своих продаж за счет регулярной выручки от программного обеспечения. Акции торгуются примерно по 406 долларов, что в 17 раз превышает прогнозируемую прибыль на 2022 год. Вебер имеет рейтинг «Перевес» и целевую цену акций на уровне 455 долларов.

Agco имеет 10-ю рыночную стоимость Deere и является чистой игрой на сельскохозяйственном оборудовании. Его акции по цене около 132 долларов торгуются с большим дисконтом к Deere, в 11 раз превышающим прогноз прибыли на 2022 год. Agco получает более половины своих продаж в Европе, в то время как Deere получает 50% в США.

Вебер настроен оптимистично в отношении Agco, указывая на новую управленческую команду и то, что он называет «историей самопомощи». Agco также стремится монетизировать данные своего оборудования и продавать их фермерам. У него рейтинг «Перевес» и целевая цена акций — 175 долларов.

Bunge также играет на сильных зерновых рынках. Его рентабельность по соевому и другим маслам, как правило, увеличивается, когда цены на зерно высоки, а зерно на элеваторах дорожает.

Волатильные рынки также могут предоставить больше возможностей для ее торгового бизнеса.

Bunge — любимая кулинарная игра Москвы за то, что она «извлекает выгоду из инфляционной среды». Акции по цене около 105 долларов торгуются по цене, в 10 раз превышающей прогнозируемую прибыль в 2022 году. У него рейтинг Outperform и целевая цена на акции в размере 115 долларов.

Зерновые исторически были хорошим диверсификатором в портфелях, но сейчас риск выше. Существует неопределенность в отношении перспектив урожая озимой пшеницы в Украине, урожай которой должен быть собран через несколько месяцев, и урожая яровой кукурузы, который еще предстоит сеять.

«В ближайшие несколько месяцев на зерновых рынках может быть намного больше волатильности и потрясений», — говорит Сал Гилберти, генеральный директор Teucrium, управляющего биржевыми фондами.

Тевкриум пшеничный
(ПОГОДА) и

Кукуруза Тевтриум
(CORN), которые позволяют инвесторам получить доступ к зерну, не выходя на фьючерсный рынок.

Если в российско-украинской войне будет прекращение огня, цены на зерно могут упасть. Урожай в США в этом году по-прежнему будет критическим, учитывая низкие мировые запасы.

Благодаря благоприятной погоде в зерновом поясе Среднего Запада за последние десять лет не было серьезного дефицита урожая. Но если этим летом будет палящая жара, цены на зерно и продукты питания в целом могут стать еще выше.

Написать Эндрю Бэри в [электронная почта защищена]