Пять факторов, усложняющих прямо сейчас прямые сделки для семейных офисов

Семейные офисы постоянно развиваются. По мере роста их числа и активов появляются модели прямого инвестирования, а традиционная архитектура портфеля активно пересматривается в условиях пост-COVID.

Недавняя Исследование прямых инвестиций семейного офиса Dentons раскрывает различные причины, по которым все больше семейных офисов фокусируются на прямых инвестициях. К ним относятся повышенная доходность за счет обхода платы за управление и удерживаемых процентов от инвестиций фонда, согласование с интересами семьи для оказания большего влияния и получения большего контроля и прозрачности в определенных отраслях и типах компаний.

Несмотря на эти преимущества, прямые инвестиции не лишены проблем. Эти типы инвестиций часто сложны, неликвидны и рискованны, и также нет гарантии, что они превзойдут фонды и публику. Более того, для обеспечения успеха им требуются квалифицированные ресурсы по управлению инвестициями.

Ниже перечислены основные факторы, усложняющие прямые сделки, по мнению респондентов опроса. Эти факторы, наряду с доверием и уверенностью, часто менее важными факторами, требуют тщательного рассмотрения при формулировании стратегий прямых инвестиций в 2023 году и в последующий период.

Операционный риск

По данным Denton, 45% семейных офисов беспокоятся о том, что при прямых инвестициях берут на себя слишком большой операционный риск. Это обоснованное опасение, учитывая характер операционного риска и тот факт, что даже небольшая оплошность может иметь серьезные последствия. Однако существуют способы максимизировать эксплуатационную безопасность и снизить этот риск.

Многие элементы влияют на операционный риск, который требует тщательного рассмотрения при оценке прямых инвестиций и постоянного мониторинга и оценки на протяжении всего инвестиционного процесса. Поэтому крайне важно, чтобы каждый элемент потенциального риска, независимо от его нюансов, рассматривался и оценивался, а не сосредотачивался исключительно на нескольких значительных рисках из операционной категории.

Также рекомендуется, чтобы семейные офисы, участвующие в прямом инвестировании, разработали документированный процесс комплексной проверки операционной деятельности и установили для постоянного пересмотра минимальные согласованные стандарты уровня. Первоначальная формулировка таких процедур может занять время и поначалу создать дополнительные проблемы. Однако при определении объективных минимальных стандартов для различных возможностей наличие структурированного, четко определенного процесса обеспечивает прочную основу для оценки, которую можно со временем адаптировать к передовой практике.

Семейные офисы, не оборудованные для проведения оценки операционных рисков и стратегии управления в целом, могут рассмотреть возможность инвестирования в развитие этого опыта внутри компании или привлечение внешнего совета, что может сэкономить значительные суммы в долгосрочной перспективе.

Доступ к качественному потоку сделок

Сорок три процента респондентов опроса Denton назвали доступ к высококачественному потоку сделок проблемой прямых инвестиций. Это особенно актуально в условиях растущей конкуренции, когда семейные офисы заключают сделки с большей стоимостью и объемом, чем когда-либо прежде, о чем свидетельствуют результаты недавнего исследования. Исследование сделок семейного офиса PWC.

Сообщается, что для заключения сделок отдельные семейные офисы сотрудничают с другими семейными офисами и группами по сделкам. Расширение этих партнерских отношений будет иметь решающее значение, и семьи должны выйти за рамки своих непосредственных связей и строить отношения за их пределами.

Тем не менее, создание новых каналов сделок часто бывает сложной задачей. В то время как семейные офисы все чаще ищут новые возможности, поскольку они являются частными по своей структуре, сторонним сторонам может быть сложно определить, какие семьи активно ищут инвестиционные возможности. Это вызывает отключение в конвейере потока сделок. Поэтому для семейных офисов крайне важно обеспечить присутствие в интересующих их отраслях. Этого можно достичь, присоединившись к соответствующим отраслевым организациям и ассоциациям, посетив конференции, сетевые мероприятия и образовательные мероприятия для налаживания отношений и расширения присутствия семейного офиса.

Контроль над вариантами выхода

Несмотря на то, что семейные офисы известны своей гибкостью и предлагают терпеливый капитал, варианты выхода по-прежнему рассматриваются для прямых инвестиций. Фактически, сорок два процента респондентов опроса Denton назвали стратегии выхода проблемой.

Чтобы свести к минимуму сложности, семейные офисы, осуществляющие прямые инвестиции, должны понимать свое общее состояние, ликвидность и стратегические цели по всему своему портфелю. Эти факторы, наряду со сроками инвестирования, должны быть четко определены для семьи, портфельной компании и заинтересованных сторон, чтобы обеспечить согласование всех сторон.

Аудит объекта и юридической чистоты сделки

Данные FINTRX показывают, что большая часть инвестиций в семейные офисы приходится на ранний раунд финансирования, причем 29.5% из них приходится на ранние посевные и венчурные раунды.

Комплексная проверка, несомненно, является необходимым шагом в инвестиционном процессе, однако XNUMX% респондентов опроса Denton назвали ее одной из главных проблем, с которыми они сталкиваются, когда речь идет о прямых инвестициях, особенно с юридической точки зрения. Когда дело доходит до стартапов, проведение должной осмотрительности так же, как семейный офис в более крупной компании, может привести к значительным задержкам и потенциальным упущенным возможностям.

Общеизвестно, что новые предприятия трудно оценить, и, как и в случае с семейными офисами, все они разные. Согласно с Будет, комплексная комплексная проверка стартапов, требующая бесконечных часов изучения каждого аспекта деятельности компании и затягивающаяся на месяцы, мало что может сделать для снижения риска сделок.

Точно так же семейные офисы, участвующие в любых прямых инвестициях, должны рассмотреть вопрос о пересмотре того, как проводится комплексная проверка стартапов, и не применять к ним те же подходы, которые применяются при оценке более зрелых компаний. Создание новых процессов, связанных с выявлением рисков, получением достаточной информации для разработки инвестиционного тезиса и знанием того, во что нужно верить, чтобы инвестиции были жизнеспособными, может помочь провести комплексную и более быструю комплексную проверку.

Доверие и уверенность

Прямые иностранные инвестиции имеют решающее значение для глобального экономического развития. Заметное снижение было отмечено, поскольку налоговые реформы, антиглобалистская политика и совсем недавно пандемия COVID-19 нанесли ущерб странам во всем мире.

Доверие инвесторов резко упало в развитых, развивающихся и пограничных странах, причем последние две пострадали сильнее всего. Тем не менее, отмечается возврат к основам, когда инвесторы предпочтение более крупным и стабильным рынкам с более предсказуемыми политическими и регулирующими структурами.

Сейчас как никогда важно для семейных офисов использовать инструменты стратегического прогнозирования для улучшения стратегий планирования и прогнозирования потенциальных будущих экзогенных потрясений. В результате планирование на случай непредвиденных обстоятельств и сценариев, моделирование и «военные игры» становятся неотъемлемой частью протоколов прямых инвестиций.

Проблемы, связанные с прямыми инвестициями, неоспоримы. Тем не менее, благодаря согласованию ценностей, проактивной стратегии и разработке процессов, инвестированию необходимых ресурсов в развитие опыта в этой области и небольшому творческому подходу, семейные офисы могут продолжать пожинать плоды этих возможностей на долгие годы.