(Блумберг) — Всего несколько дней назад First Republic Bank хвастался очередным удачным ходом в своем бизнесе по управлению капиталом: переманиванием команды из шести человек из Morgan Stanley в Лос-Анджелесе.
Самые читаемые от Bloomberg
Это последовало за наймом сотрудников, нацеленных на Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. и Wells Fargo & Co. — рейдерские бригады в Бостоне, Нью-Йорке и Пало-Альто, Калифорния. Это отражало то, как банк из Сан-Франциско быстро расширялся благодаря технологическому богатству.
Теперь First Republic спешит заверить клиентов и клиентов, что может избежать участи банка Кремниевой долины, который рухнул на прошлой неделе после того, как его вкладчики сбежали.
Акции First Republic упали на 20% в четверг и упали почти на 80% с 8 марта. Правительство США пытается организовать спасение с помощью крупнейших банков страны, в том числе JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley и Citigroup Inc. Обсуждения, Bloomberg сообщил в четверг.
Это ошеломляющий поворот событий для кредитора, который создал франшизу по управлению капиталом с активами на сумму около 271 миллиарда долларов, что поставило ее в разреженный воздух среди американских учреждений. Тем не менее именно акцент на этом бизнесе может сделать судьбу First Republic отличной от SVB и нью-йоркского Signature Bank.
Несмотря на то, что он быстро расширился до кредитных линий вызова капитала и кредитования венчурных капиталистов - услуг, на которых специализировался SVB, - его специальность, обслуживающая богатых, рассматривается как делающая его более привлекательным для более крупных конкурентов, чем его калифорнийский коллега.
«First Republic Bank вырос в богатстве», в то время как «SVB начинался с портфельных компаний», — сказал Джо Максвелл, управляющий партнер Fintop Capital, венчурной компании, специализирующейся на финансовых технологиях. Несмотря на то, что есть много общего, то, с чего они начали, по-прежнему является «частью их ДНК», сказал он.
Представитель First Republic не ответил на запрос о комментариях. Электронные письма, отправленные руководителям недавно добавленной группы консультантов, не были возвращены.
В обращении к клиентам от 12 марта, подписанном исполнительным председателем Джимом Гербертом и главным исполнительным директором Майклом Роффлером, банк заявил, что предпринял шаги для повышения своей ликвидности за счет доступа к дополнительному финансированию от JPMorgan.
«В течение почти 40 лет мы использовали простую и понятную бизнес-модель, основанную на чрезвычайной заботе о наших клиентах. Мы успешно справились с различными макроэкономическими условиями и изменениями процентных ставок», — заявили они.
Разное происхождение
История происхождения Первой Республики во многом отличается от истории SVB.
Герберт основал First Republic в 1985 году, основываясь на догадке, что гигантские ипотечные кредиты для богатых, состоявшихся калифорнийцев были слишком хорошим бизнесом, чтобы отказываться от него. Модель SVB по предоставлению банковских услуг стартапам была задумана за несколько лет до этого — во время игры в покер.
Тем не менее, в ближайшие четыре десятилетия, когда процентные ставки упали, а деньги на высокие технологии стали доминировать в американских финансах, их клиентские базы начали пересекаться.
First Republic начала активно ухаживать за технологическим богатством Силиконовой долины. Банк открыл филиал в кампусе Facebook в Менло-Парке, штат Калифорния, чтобы привлечь первых сотрудников на пути к богатству. В Сан-Франциско у него есть отделение банка в штаб-квартире Twitter на Маркет-стрит, которое остается открытым.
Между тем, предложения SVB росли по мере того, как основатели и венчурные капиталисты разбогатели, и в 2021 году фирма в конечном итоге купила управляющую капиталом Boston Private.
Тем не менее, этот богатый бизнес меркнет по сравнению с Первой Республикой, активы которой выросли до 271 миллиарда долларов с 17.8 миллиарда долларов в конце 2010 года.
Главный игрок
Примерно в то же время руководство Первой Республики инициировало план по превращению своего подразделения по управлению активами в крупного игрока. Среди его первых сделок была покупка Luminous Capital с клиентскими активами на 6 миллиардов долларов за 125 миллионов долларов в 2014 году.
«В то время они не очень хорошо проникали в инвестиционный бизнес с высоким уровнем дохода», — сказал соучредитель Luminous Дэвид Хоу.
Поскольку активы продолжали расти, в конечном итоге превысив 100 миллиардов долларов, Хоу и Марк Сир, его партнер, решили выйти из банка. Они ушли в 2019 году, чтобы основать Evoke Advisors.
Hou, Sear и другие партнеры Evoke, тем не менее, сохранили деньги в First Republic на фоне беспорядков на прошлой неделе. Как и другие клиенты и управляющие фондами, некоторые выражают любовь к банку в социальных сетях и призывают людей оставаться на месте.
Один инвестор из Силиконовой долины заявил, что планирует хранить все свои личные и деловые средства в First Republic.
Несмотря на то, что он не был связан с технологиями, инвестор, попросивший не называть его имени при обсуждении частной информации, обнаружил, что First Republic лучше понимает сложности частного технологического богатства, чем крупные банки, и находится на равных с SVB.
Они познакомились с обоими банками шесть лет назад в качестве одного из первых технических сотрудников и предпочли First Republic, а не SVB, для управления взаимоотношениями с клиентами. Теперь у них есть личная кредитная линия, ипотека и венчурный фонд в банке — и они планируют сохранить их там.
Такое решение было снова подвергнуто испытанию в среду, когда и S&P Global Ratings, и Fitch Ratings понизили кредитный рейтинг First Republic до мусорного, сославшись на риски, что ее клиенты массово заберут свои деньги.
Нет шансов
Другие клиенты Первой Республики также надеются, что банк переживет кризис, но не рискуют.
По словам Джоске Томпсона, брокера по недвижимости в Compass в Сан-Франциско, покупатели жилья в районе залива теперь прибегают к «двойному обращению» — подаче заявок на кредит во втором банке на всякий случай.
«До прошлой недели никто не слышал о резервной копии», — сказал Томпсон, который уже четыре десятилетия работает брокером по недвижимости.
Они не единственные, кто проявляет осторожность.
На прошлой неделе нью-йоркская фирма по управлению активами, обслуживающая состоятельных инвесторов, перевела восьмизначную сумму наличных денег из Первой республики, включая деньги на текущих счетах, корпоративные фонды и депозитные сертификаты. знаком с делом.
Человек, попросивший не называть его имени при обсуждении личной информации, сказал, что управляющий активами не намерен покидать банк навсегда, но хочет распределить наличные деньги и диверсифицировать его после краха SVB.
По словам источника, деньги перенаправляются в такие учреждения, как JPMorgan и BNY Mellon.
Культурные связи
Герберт, который был генеральным директором First Republic в течение 37 лет, входит в число самых высокооплачиваемых руководителей США. В правление банка входит основатель Colony Capital Том Баррак.
Согласно официальному заявлению компании, компенсация Герберта в 17.8 году составила 2021 миллиона долларов. Он входил в правление учреждений от побережья до побережья, включая Балетную ассоциацию Сан-Франциско и Линкольн-центр исполнительских искусств в Нью-Йорке.
Жена Герберта, Сесилия, уже давно входит в совет директоров и курирует комплекс биржевых фондов iShares BlackRock Inc. Она также входила в советы директоров некоммерческих организаций, включая Stanford Health Care и WNET Group, нью-йоркскую общественную медиа-компанию.
Жан-Марк Берто был частным клиентом First Republic более 15 лет, когда он и еще один клиент представили банк Бостонскому молодежному симфоническому оркестру, некоммерческой организации, в которой они являются членами правления.
«Они поддерживают некоммерческие организации, понимая, что они могут развивать свой частный бизнес», — сказал Берто, инвестиционный менеджер на пенсии.
Он сказал, что его банкир разговаривал с ним по телефону в субботу и воскресенье, чтобы удостовериться, что застрахованная денежная касса распределила миллионы некоммерческой организации частями по 250,000 XNUMX долларов в другие банки.
«Дайте мне мегабанк, который бы это сделал», — сказал Берто.
Концентрационный риск
Сходства — и различия — между Первой республикой и SVB видны в их балансовых отчетах.
И SVB, и First Republic финансируют линии вызова капитала в фонды прямых и венчурных инвестиций. Но баланс SVB в размере 41 миллиарда долларов составляет более половины его кредитного портфеля. У Первой республики было 10 миллиардов долларов непогашенных таких кредитов.
Оба выдают ипотечные кредиты на одну семью, но SVB выдал менее 9 миллиардов долларов. Это небольшая часть баланса First Republic в размере 99 миллиардов долларов, который составляет 59% их кредитного портфеля (это дало Марку Цукербергу ставку 1.05% в 2012 году). У него было еще 22 миллиарда долларов в виде многоквартирных кредитов и 11 миллиардов долларов в другой коммерческой недвижимости.
Одной из областей контраста является их депозитная база. Потребительские счета составляют 37% счетов Первой республики, а остальные покрываются предприятиями. SVB не имеет такой же разбивки в своем последнем годовом отчете, но депозиты в облигациях поступили в основном от коммерческих клиентов в области технологий, наук о жизни, прямых и венчурных инвестиций.
First Republic заявила, что ни один сектор не представляет более 9% от общего объема депозитов предприятий, в то время как процент необеспеченных депозитов в нем меньше, чем в SVB.
Дик Боув, главный финансовый стратег Odeon Capital Group, ожидает, что Королевский банк Канады, скорее всего, подаст заявку на покупку First Republic, привлеченный бизнесом по управлению активами.
«Банки всегда хотят иметь то, что им нравится называть группой сверхбогатых клиентов», — сказал он. По его словам, клиенты First Republic накопили богатство за десятилетия, в то время как многие клиенты SVB были на прихоти «горячих денег».
— При содействии Блейка Шмидта, Салли Бейкуэлл, Макса Рейеса, Пьера Полдена, Аманды Олбрайт, Патрика Кларка и Аманды Гордон.
(Обновления с подробностями спасательных работ в четвертом абзаце.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html.